ХумаСайт(HUMA), даже при продажах в 2 миллиона долларов получает контракт Министерства обороны США и Саудовской Аравии… «зеленый свет» для коммерциализации

Humacyte(HUMA)虽处于商业化初期阶段，但在全球市场扩张和临床进展两大轴线上均取得了有意义的成果，再次确认了其“生物工程血管”业务的增长潜力。
Особенно поддержка Министерства обороны США в сочетании с достижениями на рынке Ближнего Востока повысила ожидания будущего расширения продаж.

Humacyte公布，2025年第四季度销售额为50万美元，年度销售额为200万美元。
Компания Humacyte сообщила, что продажи в четвертом квартале 2025 года составят 500 тысяч долларов, а годовые продажи — 2 миллиона долларов.
其中，核心产品“Symvess”的销售额在第四季度为40万美元，年度为140万美元。
При этом продажи основного продукта “Symvess” в четвертом квартале составят 400 тысяч долларов, а за год — 1,4 миллиона долларов.
虽然仍处于早期销售阶段，销售额规模有限，但实际医院持续进行再订购，表明需求基础正在形成。
Хотя компания все еще находится на ранней стадии продаж и объемы ограничены, продолжающиеся повторные заказы от реальных больниц указывают на формирование основы спроса.

全球扩张也已正式启动。
Глобальная экспансия также официально началась.
公司在沙特阿拉伯获得了至少147.5万美元（约合212亿韩元）规模的购买承诺。
Компания получила обязательство на покупку в размере не менее 1,475 миллиона долларов (примерно 21,2 миллиарда корейских вон) в Саудовской Аравии.
这是一份包含当地医院评估项目和外科医生培训的合同，预计将成为进军中东市场的桥头堡。
Это контракт, который включает в себя проекты оценки местных больниц и обучение хирургов, и он должен стать опорной точкой для выхода на рынок Ближнего Востока.
同时，公司也已向以色列卫生部提交了销售许可申请，正在快速推进海外商业化战略。
В то же время компания подала заявку на получение лицензии на продажу в Министерство здравоохранения Израиля и быстро продвигает свою стратегию зарубежной коммерциализации.

在美国国内，公司在“特朗普总统”行政当局下，通过国防预算获得了对引入生物工程血管技术的支持。
Внутри США компания при администрации “президента Трампа” получила поддержку для внедрения технологий биоинженерных сосудов через оборонный бюджет.
美国国防部为确保治疗遭受创伤性血管损伤军人的技术而分配了相关预算，Humacyte正与军方及国防部合作，推动扩大Symvess的供应。
Министерство обороны США выделило соответствующий бюджет для обеспечения технологий лечения военнослужащих с травматическими повреждениями сосудов, и Humacyte сотрудничает с военными и Министерством обороны для расширения поставок Symvess.
这不仅超越了单纯的销售，更在于获得了政府层面的需求，意义重大。
Это не только превышает простые продажи, но и подразумевает получение спроса на уровне правительства, что имеет важное значение.

产品竞争力也获得了临床数据的支持。
Конкурентоспособность продукта также поддерживается клиническими данными.
最长36个月的跟踪结果显示，Symvess保持了低感染率和高血管通畅率；
Результаты отслеживания на протяжении 36 месяцев показывают, что Symvess сохраняет низкий уровень инфекций и высокую проходимость сосудов;
在针对乌克兰战时受伤患者的研究中，也记录了87.1%的通畅率和100%的肢体保存率。
В исследовании, проведенном среди раненых пациентов Украины, также была зафиксирована проходимость на уровне 87,1% и 100% сохранение конечностей.
业界正关注这是在实际战场环境中得到验证的数据。
Отрасль обращает внимание на то, что это данные, подтвержденные в реальных боевых условиях.

核心管线“ATEV”也正面临重要分水岭。
Ключевая линия “ATEV” также сталкивается с важной вехой.
针对血液透析患者的3期试验（V012）中期结果预计将于2026年第二季度公布，
Промежуточные результаты 3-фазы испытаний (V012) для пациентов с гемодиализом ожидаются во втором квартале 2026 года,
根据结果，下半年将推进生物制品许可申请（BLA）。
в зависимости от результатов, во второй половине года будет продвигаться заявка на лицензию на биопродукты (BLA).
在先前的临床试验中，该产品已证明相比现有自体血管可延长最多6个月的使用期限，展现了竞争力。
В предыдущих клинических испытаниях этот продукт показал, что может продлить срок службы на срок до 6 месяцев по сравнению с существующими аутологичными сосудами, демонстрируя свою конкурентоспособность.

财务方面出现了结构改善的迹象。
В финансовом плане наблюдаются признаки структурного улучшения.
年度净亏损为4080万美元（约合5870亿韩元），较上年大幅减少，这反映了研发费用减少和公允价值评估收益。
Чистый убыток за год составил 40,8 миллиона долларов (примерно 587 миллиардов корейских вон), что значительно меньше, чем в прошлом году, что отражает снижение исследовательских расходов и доходов от оценки справедливой стоимости.
然而，由于计入了约970万美元的商品销售成本，在初期商业化过程中的成本负担仍然存在。
Тем не менее, с учетом стоимости продажи товаров в размере около 9,7 миллиона долларов, бремя затрат на начальном этапе коммерциализации все еще существует.
公司持有约5050万美元现金，并通过额外融资和获得最高7750万美元规模的信用额度来增强了流动性。
Компания располагает примерно 50,5 миллиона долларов наличными и увеличила свою ликвидность за счет дополнительного финансирования и получения кредитной линии на сумму до 77,5 миллиона долларов.

业界评价认为，Humacyte正遵循“商业化初期生物技术公司”的典型路径。
По мнению экспертов, Humacyte следует типичному пути “биотехнологической компании на ранней стадии коммерциализации”.
分析指出，虽然初期销售额微不足道，但政府需求、海外进军和临床成果相结合，正在形成中长期增长基础。
Анализ показывает, что, хотя начальные продажи незначительны, комбинация государственного спроса, выхода на зарубежные рынки и клинических результатов формирует основу для среднесрочного и долгосрочного роста.

评论：虽然尚未达到确保盈利能力的阶段，但国防部支持和中东合同被解读为市场落地快于预期的信号。
Комментарий: Хотя компания еще не достигла стадии обеспечения рентабельности, поддержка Министерства обороны и контракт на Ближнем Востоке воспринимаются как сигнал о том, что выход на рынок происходит быстрее, чем ожидалось.
预计未来的临床试验结果将成为企业价值的关键分水岭。
Ожидается, что будущие результаты клинических испытаний станут ключевой вехой в оценке стоимости компании.