Дивидендная акция с двузначной доходностью: действительно ли это устойчиво?

Дивидендная доходность S&P 500 в эти дни находится примерно на уровне 1,2%, что близко к историческому минимуму. В результате большинство дивидендных акций сейчас предлагают доходность в пределах однозначных значений.

Однако есть и исключения. Одно из них — Ares Capital Corporation (ARCC +2.03%). Компания в сфере развития бизнеса (BDC) сейчас имеет доходность 10,8%. Хотя дивидендная доходность с двузначными цифрами нечасто бывает устойчивой, вот почему Ares отличается.

Источник изображения: Getty Images.

BDC — не ваши обычные дивидендные акции

Конгресс создал BDC в 1980 году поправкой к Закону об инвестиционных компаниях 1940 года, чтобы стимулировать инвестиции в более мелкие частные компании. Они осуществляют долговые и долевые инвестиции, предоставляя капитал, который более небольшим компаниям нужен для ведения операций и расширения. BDC должны соответствовать нескольким требованиям, включая выплату как минимум 90% налогооблагаемого дохода в виде дивидендов. В результате у этих организаций обычно более высокая дивидендная доходность.

BDC также имеют более высокий профиль риска. Частные займы небольшим компаниям характеризуются гораздо более высокими ставками дефолта по сравнению с облигациями инвестиционного уровня. Однако, как правило, они несут более высокие процентные ставки. Эти более высокие ставки создают риск и потому, что заемщики часто рефинансируют этот долг, когда ставки снижаются, заставляя BDC реинвестировать возвращенную основную сумму под более низкие ставки. В итоге многие BDC за годы были вынуждены сокращать дивиденды.

Развернуть

NASDAQ: ARCC

Ares Capital

Изменение сегодня

(2.03%) $0.36

Текущая цена

$18.09

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$13B

Диапазон за день

$17.50 - $18.11

Диапазон за 52 недели

$17.40 - $23.41

Объем

6.7M

Средний объем

7.6M

Валовая маржа

75.68%

Дивидендная доходность

10.61%

Ares Capital — не ваши средние BDC

Ares Capital выделяется в секторе BDC. Это крупнейшая публично торгуемая BDC с инвестиционным портфелем примерно $29,4 млрд. Она входит в франшизу Ares Management, глобального лидера в альтернативных инвестициях. У Ares Management более $623 млрд активов под управлением, включая почти $407 млрд кредитных активов.

Ares Capital использовала кредитную экспертизу своего родителя, чтобы на протяжении многих лет демонстрировать отличные результаты. Ее ежегодные (аннуализированные) чистые реализованные убытки по займам в среднем составляют менее 0% с момента основания — лучше, чем у банков (-0,6%) и у других BDC (-1,1%). Это позволило Ares выплачивать один из самых «банковски надежных» дивидендов в секторе. Она обеспечивает стабильные или растущие дивиденды более 16 лет.

Хотя прошлый успех не гарантирует, что дивиденд Ares будет оставаться устойчивым, компания находится в сильной позиции, чтобы продолжать выплачивать стабильные дивиденды. В прошлом году BDC получила $2,01 на акцию по основным прибылям (core earnings), что значительно выше ее дивиденда ($1,92 на акцию). Компания оценивает, что перенесет примерно $1,38 на акцию избыточного налогооблагаемого дохода с прошлого года для распределения акционерам в 2026 году, обеспечивая дополнительный «запас прочности» для дивиденда. У Ares также сильный финансовый профиль, что позволяет ей продолжать расти и расширять инвестиционный портфель.

Дивиденд Ares с двузначной доходностью выглядит устойчивым

Ares Capital выплачивает стабильный или растущий дивиденд более полутора десятилетий. Похоже, текущие выплаты устойчивы, что поддерживается избыточными прибылями и сильным финансовым профилем. Хотя все может измениться, если экономика заметно ухудшится и повлияет на способность компаний из портфеля погашать их кредиты, Ares Capital выглядит как устойчивый источник дивидендного дохода.