Япония 10-летняя доходность государственных облигаций наконец поднялась до 2.4%, что звучит как шутка — 2.4% для глобальных инвесторов что такое? Любой денежный фонд в США даст вам 5%. Но в Японии это называется «переворотом».

За последние десятилетия Япония создала низкодоходную среду благодаря «нульевым или отрицательным ставкам»: правительство безумно занимало деньги, компании занимали почти бесплатно, а граждане кладут деньги в банки, потому что там вообще нет процентов. Сейчас эта основа начинает шататься. Чем выше доходность, тем дороже японскому правительству обслуживать долг, объем японских облигаций превышает ВВП более чем на 250%, и каждый рост ставки на один пункт увеличивает расходы бюджета на огромную сумму.

Встает вопрос: сможет ли Банка Японии продолжать повышать ставки? Если да — долговое давление раздавит бюджет; если нет — йена продолжит обесцениваться, импортные цены взлетят, и жизнь граждан станет только тяжелее. Это ситуация «между молотом и наковальней», в экономике есть специальное название — «японский рок».

Это максимум с 1999 года, и это не означает, что японская экономика сильна, а говорит о том, что тот безумный эпоха отрицательных ставок наконец-то подходит к концу. А что будет после — хороший вопрос, весь мир задается им. #Gate广场四月发帖挑战 $PLAY