Думал о долгосрочной траектории Alphabet, и на самом деле есть довольно интересный сценарий, при котором эта акция может достичь к 2030 году.

Итак, что происходит сейчас. Alphabet вкладывает огромные суммы капитала в инфраструктуру ИИ и дата-центры — речь идет о $85 миллиардах только на 2025 год. Это агрессивные расходы, без сомнения. Но вот что привлекло мое внимание: финансовые результаты на самом деле держатся очень хорошо несмотря на такие капитальные затраты. Во втором квартале 2025 года выручка достигла $96,4 миллиарда ( выросла на 14%), а операционная маржа осталась стабильной на уровне 32,4%. Google Cloud — это настоящая история успеха — этот сегмент вырос на 32%, достигнув $13,6 миллиарда выручки, что говорит о том, что спрос на инфраструктуру ИИ действительно есть.

Компания также смогла вернуть акционерам $13,6 миллиарда через выкуп акций всего за этот квартал, плюс они повысили дивиденды на 5%. Так что у вас есть редкое сочетание: крупные инвестиции в будущее и сильная текущая отдача. Это та основа, которая делает разумным прогнозировать цену акции Alphabet на 2030 год.

Давайте пройдемся по расчетам. Возьмем прибыль на акцию за последние 12 месяцев примерно в $9,39. Теперь предположим, что выручка будет расти примерно на 12% в год в течение следующих пяти лет, а операционные маржи останутся примерно на текущем уровне. При таком сценарии прибыль на акцию будет расти примерно с такой же скоростью, и к 2030 году достигнет около $16,50. Применим мультипликатор P/E в 25 — что кажется разумным для качественной технологической компании — и получим прогноз цены акции Alphabet примерно (на 2030 год. Исходя из текущих условий, это примерно высокие однозначные или низкие двузначные годовые доходности до дивидендов.

Очевидно, есть и переменные. Другие доходы недавно увеличились за счет инвестиционных прибылей, и это может меняться. Амортизация также увеличится, поскольку все эти капитальные затраты проходят через отчет о прибылях и убытках, что может давить на маржу. Но программа выкупа акций и расширение маржи облачных сервисов могут хорошо компенсировать эти негативные факторы.

Риски, за которыми я слежу: расходы на привлечение трафика в поиске, регуляторное давление на экономику поиска и общая конкуренция, поскольку все активно вкладываются в генеративный ИИ. Это реальные вещи, которые могут сорвать этот сценарий.

Но в целом, этот прогноз цены акции Alphabet предполагает достаточно консервативные основы — стабильный двузначный рост выручки, операционные маржи в районе низких 30%, и коэффициент P/E в середине 20-х. Если Alphabet сможет реализовать свою стратегию в области ИИ, сохраняя дисциплину в капитальных затратах, то цель на 2030 год кажется вполне разумной. Последние квартальные результаты показывают, что они действительно идут по этому пути, и именно поэтому я считаю, что это стоит учитывать.