Итак, оглядываясь на 2023 год, это действительно был довольно дикий год для фондового рынка, если подумать. После полного краха в 2022 году индекс S&P 500 резко восстановился с примерно 21% роста к концу года. Да, большая часть этого произошло в начале, но всё равно — это значительно выше типичной средней годовой доходности в 10%, которую мы обычно видим.

Что действительно выделялось для меня, так это то, как сильно менялся нарратив в течение года. В начале все паниковали из-за процентных ставок и инфляции, а потом внезапно весь рынок начал закладывать снижение ставок на начало 2024 года. Этот один сдвиг всё изменил. Nasdaq пошёл в абсолютный мятеж — рост примерно на 37% за год. Даже Dow, который считают более стабильным, вырос примерно на 11%.

Но вот что действительно доминировало в 2023 году — это гигантские технологические акции. Apple, Amazon, Nvidia, Meta, Microsoft, Alphabet, Tesla. Так называемая Великолепная 7. Эти семь акций фактически удвоили общий рост рынка. Nvidia выросла на 220% благодаря буму ИИ. Meta отскочила на 172% после того, как в предыдущем году её сильно потрясло. Честно говоря, было трудно заработать деньги в 2023 году, если ты не был в техно.

Затем в весной произошёл банковский кризис, который все думали, что может всё разрушить. Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic — все обанкротились всего за несколько недель. ФРС пришлось вмешаться с экстренными кредитами и фактически гарантировать депозиты выше обычных лимитов страхования. JPMorgan и некоторые другие крупные банки взяли активы. Всё было запутанно, но они справились довольно хорошо. Фондовый рынок едва заметил это после нескольких сложных недель.

Контраст между победителями и проигравшими был довольно жестким. Акции солнечной энергетики рухнули — Solaredge упала на 72%, Enphase — на 62%. Агрохимикаты тоже просели — FMC упала на 56%. А круизные линии, такие как Royal Caribbean, выросли на 117%, поскольку люди наконец начали снова путешествовать после пандемии. Нужно было правильно выбрать сектора.

Весь фондовый рынок 2023 года сводился к двум большим темам — ИИ и ожиданиям по ставкам. Все вкладывались во всё, что связано с ИИ, потому что казалось, что это следующая большая вещь. А рынок криптовалют тоже оживился — Bitcoin вырос на 128%, поскольку люди начали ставить на спотовые ETF на биткоин. Даже оборонные акции получили поддержку из-за всей геополитической ситуации.

Но настоящая история — инфляция. ФРС с марта 2022 года активно повышала ставки, и к 2023 году стало видно, что это работает. CPI достигал пика в 9.1% в июне 2022, а к январю 2023 снизился до 6.4%, затем продолжил падать до 3.2% к октябрю. Всё ещё выше целевого уровня ФРС в 2%, но тренд был очевиден. Именно поэтому рынок продолжал расти — инвесторы поняли, что худшее, вероятно, позади.

К началу 2024 года консенсус был довольно оптимистичным. Аналитики прогнозировали рост прибыли компаний S&P 500 на 11.6%, а средняя целевая цена составляла около 5,029, что подразумевало ещё примерно 10% роста. Люди думали, что ставки начнут снижаться, что поможет ростовым акциям и дивидендным платёжам. В целом, ситуация на рынке выглядела неплохо, если верить, что ФРС действительно завершила борьбу с инфляцией.

Оглядываясь сейчас, в 2026 году, 2023 год действительно стал точкой перелома, когда всё изменилось после катастрофы 2022. В тот год фондовый рынок вознаградил терпение.