1. Циклическое сравнение: сходства и различия между 2019 и 2026 годами

Илихуа сравнивает текущий момент с 2019 годом, и характеристики этого **“засушливого периода”** действительно очень похожи:
• Исчерпание ликвидности: на вторичном рынке, кроме основных криптовалют, объем торгов альткоинов очень низкий; на первичном рынке венчурные фонды становятся крайне разборчивыми и больше не спешат финансировать проекты ради презентаций.
• Волна сокращений и очистка отрасли: только пройдя через масштабные сокращения и закрытие проектов, пузырь и спекулятивные издержки действительно снизятся.
• Отличия: в 2019 году цена биткоина была ниже $10,000, а сейчас она находится около $70k. Хотя доверие к отрасли низкое, цены на активы не являются дешевыми. Это означает, что текущий “докуп” уже не просто покупка по низкой цене, а приобретение “заниженной по ошибке уверенности”.
2. Уже ли мы вошли в лучший окно для контр-инвестирования?
Я считаю, что сейчас мы находимся в **“глубокой зоне левой стороны”** для позиционирования, но, является ли это **“лучшим”** — зависит от вашей структуры портфеля:
• Первичный рынок (VC): абсолютная возможность. Когда все не верят в Web3, оценки проектов становятся более рациональными, что способствует выявлению действительно технологически защищенных стартапов.
• Вторичный рынок (торговля): риск в том, что “износ”. Как вы ранее полагали, что BTC не сможет пробить 72k, рынок может в течение долгой волны колебаний истощить терпение инвесторов.
3. Основная логика: геополитика и макро ликвидность
Об easing ситуации между США и Ираном действительно может дать шанс рискованным активам вздохнуть, но решающим фактором для цен во второй половине 2026 года по-прежнему остается ликвидность ФРС. Если ликвидность на вторичном рынке не перейдет от “резкого снижения” к “восстановлению”, то чистое восстановление доверия сможет лишь поддержать отскок, но не развернуть тренд.
💡 Итоговое мнение:
Текущая логика контр-инвестирования оправдана, но требует **“терпеливого капитала”**. Если вы, как Илихуа, обладаете долгосрочной перспективой, сейчас действительно время для поиска “возможностей уровня 2020 года”. Но для обычных инвесторов, в период бокового движения около $70,000, **“контроль позиций + поиск первичных качественных активов”** гораздо разумнее, чем полностью вкладывать в вторичный рынок.
#Gate广场四月发帖挑战