Я уже некоторое время об этом думаю. Мегакэповые технологические компании становятся всё более интересными по мере приближения к 2026 году. Есть один старый инвестиционный принцип, который большинство неправильно понимает — они продают победителей, чтобы погнаться за следующей горячей темой. Но настоящие деньги всегда были в том, чтобы позволить своим лучшим позициям расти.

Вот что привлекло мое внимание. Пять гигантских технологических компаний фактически находятся на грани присоединения к эксклюзивному клубу — к $5 триллионной рыночной капитализации. И честно говоря, некоторые из них уже могут там быть, в зависимости от того, когда вы читаете это.

Nvidia по сути стала пионером в этом направлении. Производитель AI-чипов был первым, кто достиг $5 триллиона, хотя с тех пор у него были колебания. Но фундаментальные показатели продолжают складываться в пользу роста. Их новый чип Vera Rubin должен снизить затраты на AI-инференцию на 90%, при этом используя значительно меньше GPU. Это тот тип инноваций, который поддерживает историю роста. У них есть видимость доходов в размере $500 миллиардов за шесть кварталов, что довольно впечатляет. Акции торговались примерно там, где им нужно было всего лишь примерно на 9% больше, чтобы вернуться в эту территорию $5 триллиона, при этом средняя целевая цена по аналитикам — около $252 .

Alphabet, вероятно, самый интересный кандидат. Google фактически избежал антимонопольных проблем, и теперь они интегрируют AI прямо в поиск. Их Gemini LLM действительно конкурентоспособен, а Google Cloud растет бешеными темпами — на 34% в годовом выражении за последний квартал. Благодаря их структуре с двумя классами акций, они занимают два места в любом списке подобного рода. Они чуть ниже $4 триллиона, так что 25% роста — и они там. Аналитики уверены, что это произойдет.

Apple слишком много раз списывали со счетов. Да, они опоздали с AI, но партнерство Gemini с Google фактически решает эту проблему элегантно. Они возвращают Siri с настоящими AI-способностями, а с 2.4 миллиардами активных устройств iOS потенциал монетизации огромен. Рыночная капитализация около $3.8 трлн — это примерно на 32% меньше. Это не кажется нереалистичным, учитывая их базу устройств и возрождение спроса в Китае.

Microsoft, вероятно, самый скучный, но и самый стабильный из них. Azure растет на 40% в годовом выражении. Они внедрили AI практически во все — Copilot, 365, весь их корпоративный стек. С рыночной капитализацией более $3.4 трлн им нужно примерно 45% роста, чтобы достичь цели. Но их модель с постоянными доходами и интеграция AI по всему спектру делают это вполне достижимым.

Меня удивляет, насколько разумными выглядят оценки. Эти компании не дорогие относительно их роста. Мы говорим о 25-28x по прогнозным прибыли, что на самом деле разумно для компаний, растущих так быстро и доминирующих в своих сферах.

Я не говорю, что это гарантированные победы, но стратегия позволить победителям расти уже десятилетия работает. У этих компаний есть масштаб, продукты, денежные потоки. Независимо от того, достигнут ли все они $5 триллиона или нет, потенциал роста отсюда выглядит лучше, чем гонка за тем, что сейчас в тренде. Просто мое наблюдение, основанное на данных.