Недавно я увидел листинг BERA фьючерсов на бессрочный контракт, и в какой-то момент ставка финансирования опускалась до -2%. Это напомнило мне одну возможность заработать, которую многие новички упускают из виду — за счет арбитража по ставке финансирования получать стабильную прибыль.

Впрочем, механизм ставки финансирования довольно интересный. Чтобы цена бессрочного контракта сохраняла соответствие с ценой спот, биржа разработала эту систему комиссий. Когда цена контракта выше спота, лонги платят шортам; и наоборот, когда цена ниже спота, шорты платят лонгам. Обычно эта ставка рассчитывается и перечисляется раз в 8 часов, а ключевая цель — через экономические стимулы уравновесить рыночные силы лонгов и шортов.

Так как же обычные люди могут использовать этот механизм, чтобы зарабатывать? Самый прямой способ — хедж-арбитраж между спотом и бессрочными контрактами. Проще говоря, это когда вы одновременно покупаете спот и открываете шорт по контракту (или делаете обратные действия). Тогда, независимо от того, как будет колебаться цена, вы сможете зафиксировать доход от ставки финансирования. Например, купить 10 ETH на споте и одновременно продать в шорт 10 ETH по бессрочному контракту — при каждом расчете вы будете получать комиссии, которые платят лонги. Годовая доходность такой дельта-нейтральной стратегии обычно составляет от 12% до 50%.

Если вы хотите дополнительно оптимизировать доходность, можно рассмотреть несколько продвинутых вариантов. Один из них — арбитраж между биржами, используя разницу ставок финансирования на разных платформах. Допустим, на одной крупной бирже ставка финансирования по ETH равна 0.06%, а на другой — -0.03%. Тогда вы можете шортить там, где ставка высокая, и лонговать там, где ставка низкая, зарабатывая на спреде между ними. Еще один способ — наложить на это доход от стейкинга: держите спот и параллельно делайте стейкинг (например, стейкинг ETH может дать годовую доходность 3.6%), а затем хеджируете риск через бессрочные контракты. В итоге годовая доходность может суммарно подняться до 20%–50%.

Конечно, если вы хотите действовать более агрессивно, можно увеличить размер позиции с помощью плеча. При плече 3х: на 1000 USDT капитала вы можете открыть позицию на 3000 USDT, и доход от ставки финансирования будет рассчитываться уже по 3000 USDT. Годовая доходность тогда может прыгнуть до 24.6% и выше. Но плечо — это меч с двух сторон: обязательно нужно держать достаточно маржи, иначе при экстремальном движении рынка вы можете быть мгновенно ликвидированы.

Риски тоже нужно обязательно учитывать. Ставка финансирования может развернуться: когда она из положительной станет отрицательной, прибыль может за считанные моменты превратиться в убыток. Поэтому стоит выбирать монеты с долгосрочно стабильной положительной ставкой, например BTC и ETH. Также следите за комиссиями и проскальзыванием: частая торговля может «съесть» прибыль комиссиями. Обычно ставка финансирования должна быть выше 0.05%, чтобы покрывать издержки. На рынках с низкой ликвидностью спред может расширяться — это тоже подводный камень.

Давайте посчитаем прибыль на практике. Предположим, спотовая цена 3700 долларов, ставка финансирования 0.03%. Без плеча: покупка спота и открытие шорта по бессрочному контракту дают примерно 0.45 доллара в день. В годовом выражении это будет 16.4%. Если использовать плечо 3х, годовая доходность может составить 24.6%. Эти цифры не выглядят особенно впечатляюще, но главное в том, что такая стратегия имеет низкий риск и гибкий подход к исполнению, она подходит тем, кто стремится к стабильному денежному потоку.

В целом, суть арбитража по ставке финансирования — использовать рыночно-нейтральную стратегию, чтобы улавливать разницу по ставкам, и не слишком переживать из-за колебаний цены. Если вы выберете правильные монеты, контролируете плечо и следите за комиссиями, а также сочетаете это со стейкингом или арбитражем между платформами, то вы сможете построить относительно надежную систему получения дохода. Такой подход не сделает вас богачом за одну ночь, но поможет обеспечить относительно стабильный пассивный доход.