«Царь насосов» гнев: одинокое торжество

Вопрос: Как развитие судебного дела о инвестициях AI · Ван Сянжунга в SpaceX влияет на цену акций компании?

Текст | Ли Дэлинь

Пять лет назад на выпускном вечере одноклассников, когда все пили и общались, появился человек в костюме, который продемонстрировал презентацию SpaceX. Вся вечеринка мгновенно замолчала, человек на сцене говорил без остановки о Маске, коммерческом космосе, высадке на Марс, все смотрели друг на друга — что он собирается делать? Почему Маск не летит в космос? Он что, с ума сошел? SpaceX действительно оценивается в сотни миллиардов долларов? Это мошенничество? Инвестиции? Шутка? В конце все разошлись.

Один китайский бизнесмен вложил 50 миллионов долларов.

Ван Сянжунг, владелец компании Лио, известен как «Китайский король насосов». В ноябре 2021 года Лио через свою полностью принадлежащую дочернюю компанию Лио Инвест вложила 50 миллионов долларов в TBCA. А именно, инвестиционная цель TBCA — SpaceX, основанная Маском в 2002 году. Общая сумма обязательств партнеров фонда TBCA составляет около 600 миллионов долларов, максимум — 750 миллионов долларов, TBCA выступает как обычный партнер, а Лио Инвест — как ограниченный партнер. За TBCA стоит управляющая компания TBC, глобальная венчурная фирма.

Действительно ли Лио Инвест вложила 50 миллионов долларов в SpaceX? Согласно открытым данным, в феврале 2015 года TBCA совместно с Google участвовала в раунде финансирования SpaceX, сумма которого составила 1 миллиард долларов. То есть инвестиция, руководимая Ван Сянжунгом, — это участие в инвестиционном фонде, цель которого — SpaceX, а не прямое вложение в саму компанию SpaceX. Рынок был в восторге, потому что после этой инвестиции акции Лио выросли за несколько дней с 2.35 до 3.08 юаней.

SpaceX провела встречу с командой инвестиционных банков и примерно 125 аналитиками, планируя начать IPO roadshow 8 июня. SpaceX планирует пригласить 1500 розничных инвесторов для участия в roadshow, кроме США, также инвесторы из Великобритании, ЕС, Австралии, Канады, Японии и Южной Кореи смогут присоединиться к подписке. В настоящее время SpaceX планирует привлечь 75 миллиардов долларов, а оценка может достигнуть почти 2 триллионов долларов. Удивительно, что Ван Сянжунг, возможно, пропустит этот праздник IPO SpaceX.

Еще за неделю до объявления о вложениях в SpaceX, возникли проблемы: обычный партнер TBCA LLC отправил Ван Сянжунгу электронное письмо, в котором заявил, что не может принять продолжение владения LP долей дочерней компании Лио Инвест и намерен вернуть вложенные средства. TBCA быстро вернула 50 миллионов долларов. Кто такой Ван Сянжунг? Любитель инвестиций, глава публичной компании на рынке А-акций, попавший в игру Маска — его не так просто выбросить. Лио не хотел так просто сдаваться.

Лио начал переговоры с TBCA, считая, что прекращение соглашения не имеет юридических оснований, и отказался принять возврат инвестиций и изъятие LP доли Лио. Компания оставляет за собой все права для защиты своих интересов, включая судебные иски. И это не просто слова: с 23 февраля 2022 года компания подала иск в зарубежный суд против TBCA фонда, TBCA GP и управляющей компании TBCA. В 2025 году, в июне, было вынесено первое решение.

Что же решил суд? Лио не сообщил, только в скромной фразе — суд за границей вынес первое решение, установив ряд фактов, выгодных компании. Был ли выигрыш? В объявлении Лио не уточнялось, лишь добавлено: «После этого стороны обратились с апелляциями в вышестоящий суд». В период судебных разбирательств TBCA объединился и в августе 2024 года подал иск против Лио в другой суд, кроме того, TBCA пересмотрела исковое заявление, и дело не продвигалось.

Когда Ван Сянжунг решил инвестировать в SpaceX, оценка компании составляла 100,3 миллиарда долларов. Во время судебных разбирательств оценка SpaceX выросла в 19 раз, 50 миллионов долларов выросли почти до 10 миллиардов. Но активные действия TBCA разрушили планы Ван Сянжунга, и он остался наблюдать за IPO SpaceX в одиночестве. Глава компании, которая торгуется на рынке А-акций уже 19 лет, с максимальной капитализацией 700 миллиардов, — как он может смотреть, как деньги превращаются в воду? Это не в стиле «короля насосов» Ван Сянжунга.

Помимо прозвища «Король насосов», Ван Сянжунг также известен как «Король трейдинга». Несмотря на то, что он владеет только 9.41% акций Лио, его брат — второй по величине акционер с 7.44%, — он остается фактическим контролером компании. С 2021 года, когда начались инвестиции в SpaceX, Лио любит торговать акциями: в тот год объем инвестиций составлял 2 миллиарда юаней. Затем каждое лето, в июле и августе, компания объявляла о вложениях в ценные бумаги не более 30 миллиардов юаней. Помимо торговли акциями, Лио инвестирует в маски, электромобили, AIGC и другие проекты.

Основной бизнес Лио — производство насосов, но с 2014 года компания начала переходить в цифровой маркетинг, приобретая рекламные агентства, превратившись в платформу для объединения интернет-трафика и цифрового маркетинга, став концепцией «Интернет+». В 2016 году участвовала в раунде А-акции компании Li Auto, а в 2017 году вложила еще 450 миллионов юаней, получив 9.995% акций. Несмотря на судебные разбирательства по инвестициям в SpaceX, в 2023 году Лио вошла в AI, запустив концепцию GEO с помощью крупной модели, но цена акций так и не выросла.

Ван Сянжунг ориентируется на горячие тренды. В 2020 году, когда Li Auto вышла на биржу, максимальная прибыль от инвестиций Лио составила 6 миллиардов юаней, что привело к более чем 14-кратному росту чистой прибыли компании. После входа в AI, цена акций Лио опустилась до 2 юаней, а к 2024 году — примерно до 1 юаня, и компания оказалась на грани снятия с торгов. В это время активные работы по возврату ракет SpaceX продолжались, и Ван Сянжунг, не получив хороших новостей от Маска, был вынужден выкупить акции на сумму не менее 400 миллионов юаней. После выкупа начался рост рынка 924.

Точно поймав момент, Ван Сянжунг поднял цену акций Лио до почти 8 юаней, с начальной отметки 1.31 юаня в период 924 — рост более чем на 500%. Максимальная цена достигала 10.4 юаня, рост — около 700%, рыночная капитализация превысила 700 миллиардов, и он стал настоящим «королем насосов». Несмотря на то, что доходы Лио за годы оставались около 200 миллиардов юаней, а прибыль — колебалась, Ван Сянжунг все еще мечтает вывести компанию на Гонконгскую биржу. В сентябре 2025 года он подал заявку, а 13 апреля этого года срок действия истек.

Помимо братьев, семья Ван Сянжунга активно участвует в рынке: мать Ван любит торговать акциями. В 2023 году, когда в Лио начали активно обсуждать AI, и концепция искусственного интеллекта была в тренде, мать Ван приобрела акции Лио, но за два месяца потеряла 120 тысяч юаней. Братья Ван получили предупреждение от Zhejiang Securities Regulatory Bureau. Затем они получили уведомление о начале расследования от Комиссии по ценным бумагам, а их мать подозревается в краткосрочной торговле акциями компании.

На сегодняшний день расследование Ван Сянжунга и его брата со стороны ЦКБ еще не завершено, а срок IPO в Гонконге подходит к концу. При отсутствии улучшений в финансовых показателях сможет ли Лио удержать текущую рыночную капитализацию в 500 миллиардов юаней? И действительно ли Ван Сянжунг, «король насосов» и «король трейдинга», сможет только наблюдать за праздником IPO SpaceX? В свете судебных разбирательств по крупнейшему в истории IPO, возможно, простые люди скажут: «Ну что ж, посмотрим, как оно будет, — и пусть будет так».