Только что посмотрел статистику майнинг-сектора и, честно, картина удручающая. Майнеры биткоина сейчас работают в серьёзный убыток. Средние затраты на добычу одной монеты держатся около 88 тысяч долларов, а цена BTC сейчас 72,56 тысячи — это минус 15-16 тысяч на каждой монете. Для сравнения, ещё в октябре было ещё хуже после падения с 126 тысяч.

Что происходит? Главная причина — энергетический кризис. Нефть выше 100 долларов за баррель, Ормузский пролив фактически перекрыт, и это напрямую бьёт по стоимости электричества для майнеров, особенно тем, кто работает на энергорынках, зависящих от Ближнего Востока. Около 8-10 процентов мирового хешрейта работает именно в таких условиях. Плюс угрозы атак на иранские электростанции добавили неопределённости. Сеть уже показывает признаки перегрузки.

Сложность сети упала на 7,76 процента до 133,79 триллионов — второе по величине снижение за год. Хешрейт упал примерно до 920 EH/s, время создания блока теперь 12 минут 36 секунд вместо целевых 10 минут. Hashprice, который показывает ожидаемый доход майнеров за единицу мощности, колеблется около 33 долларов за петахэш в сутки — это почти точка безубыточности, близко к историческому минимуму в 28 долларов.

Когда bitcoin mining становится убыточным, майнеры начинают срочно продавать монеты, чтобы покрыть операционные расходы. Это создаёт дополнительное давление на рынок, который и так завален позициями в убытке и заёмными позициями. Крупные публичные майнеры типа Marathon Digital и Cipher Mining уже начали диверсифицироваться — вкладываются в AI и высокопроизводительные вычисления, где доход более предсказуем.

Следующая корректировка сложности запланирована на начало апреля, и аналитики ожидают дальнейшего снижения. Если BTC не поднимется выше 88 тысяч в ближайшее время, отток майнеров продолжится. Сеть, конечно, самокорректируется — по мере ухода участников добыча становится дешевле. Но период между тем, когда затраты превышают доходы, и тем, когда сложность упадёт достаточно, — это время максимального давления на спотовый рынок от вынужденной распродажи майнеров. Экономика bitcoin mining сейчас работает против самих майнеров.