Последнее время заметил интересное явление: на социальных медиа почти никто больше не обсуждает "сезон альткоинов". Это звучит как плохой сигнал, но с точки зрения исторических закономерностей, наоборот, может быть предвестником роста.

Данные Santiment показывают, что недельное упоминание слова "altseason" уже достигло минимальных значений за последние два года. Говоря прямо, когда все кричат о наступлении сезона альткоинов, обычно это сигнал вершины рынка. И наоборот, когда все молчат, крупные игроки, как правило, уже тихо накапливают позиции.

Такое безразличие имеет свои причины. С октября, после краха, альткоины были сильно сбиты. DOGE упал примерно на 75% от пиков, SOL потерял более 60%, ADA — более 70%. За это время деньги массово перетекли в биткоин и стейблкоины, а не в менее капитализированные токены. Если вы держите альткоины в этот спад, найти оптимистичные причины действительно сложно.

Индекс страха и жадности в основном находился в диапазоне от "страха" до "крайнего страха" в феврале и марте. Популярность поиска "лучшие криптовалюты для покупки" в Google также оставалась спокойной, а поиски "биткоин обнулился" даже побили рекорд в США. Всё это отражает крайнюю пессимистичность рынка.

Но есть интересный контраст. Данные на блокчейне показывают, что крупные кошельки с более чем 100 биткоинов впервые приблизились к 20000 адресам в конце февраля, что говорит о том, что крупные игроки накапливают активы на падениях. За последние шесть недель, во время войны, биткоин оставался в относительно стабильном диапазоне 65000–73000 долларов, хотя за этой стабильностью скрывается всё большая зависимость рынка от институциональных покупателей.

С точки зрения bite-трёхсторонней модели, рынок сейчас находится в тонком балансе. Американские спотовые ETF на биткоин и другие институциональные каналы обеспечивают большую часть постоянных покупок, но крупные, средние держатели и даже майнеры продают или замедляют накопление. Может ли такой централизованный поток институциональных средств продолжать поглощать непредвиденные распродажи и в итоге подтолкнуть биткоин выше 73000 долларов — это ключевой вопрос.

Чтобы альткоины действительно начали расти, биткоин должен сначала стабилизироваться. Конфликт в Иране всё ещё оказывает давление на глобальные финансовые рынки, что увеличивает неопределенность. Но с точки зрения настроений рынка, условия уже вроде бы подготовлены. Когда такая крайняя безразличие и пессимизм продолжаются достаточно долго, обычно наступает ночь перед разворотом.

Исторически каждое крупное обсуждение сезона альткоинов совпадало с локальной вершиной DOGE, после чего начинался рост. Хотя эта закономерность не на 100% точна, в нескольких циклах взаимосвязь между охлаждением инвесторов и последующим ростом цен действительно очевидна. Вопрос в том, последует ли и сейчас этот паттерн.