隐形股神：管理50亿美元、年化20%跑了16年这成绩可以封神，跑赢99.9%的基金经理。

Но перед написанием «Что я узнал об инвестициях у Дарвина», он был почти неизвестен.
Пррасад основал Наландра Кэпитал в 2007 году, инвестируя только в индийские акции, сосредотачиваясь на малых и средних компаниях. К 2023 году его годовая доходность после расходов составляла 20,3%.
Его инвестиционная философия включает три ключевых слова:
一、排除（Avoid）。Перевести фокус инвестиционных решений с «что выбрать» на «чего избегать».
Ясно определённые категории исключения включают: государственные предприятия, компании с высоким кредитным плечом, зависимость от слияний и поглощений, компании с проблемами и восстановлением, автомобильные компании, авиакомпании, контрактных производителей, текстильных подрядчиков, быстро меняющиеся технологические отрасли.
Пррасад предпочитает допускать ошибку «пропустить хорошую компанию», чем ошибку «купить плохую». В книге он использует байесовскую теорию для яркого объяснения.
二、高ROCE（Buy）。Единственный основной критерий отбора — исторический ROCE (возврат на использованный капитал) не менее 20% на протяжении более 10 лет.
Не делая прогнозов, а опираясь только на проверенные временем конкурентные преимущества. Предпочитает простые, скучные, предсказуемые отрасли с очень медленными изменениями (краска, нижнее бельё, электроприборы).
三、永久持有（Hold）。Сам себя называет «вечным владельцем», а не спекулянтом, девиз — «не ленись, а особенно ленись».
За 16 лет он продал всего 9 компаний, в среднем держал акции 11-14 лет. Продаёт только в трёх случаях: когда руководство теряет доверие, кардинально ухудшается распределение капитала или при ошибке в первоначальной оценке. Никогда не продаёт из-за переоценки.
Методология Пррасада такова: капитализм и природа — оба требуют, чтобы выжили только самые «робастные» виды. Он выделил три ключевых концепции из эволюционной теории — исключение неадаптированных (избегать проигравших), распознавание адаптированных (покупать победителей), терпеливое ожидание сложного процента (вечное владение) — как три столпа инвестирования.
В книге он часто использует метафоры из биологии: морские ежи живут миллионы лет (робастность), стратегия поиска пищи у пчёл (удовлетворённость, а не оптимальность), эксперимент по приручению серебристых лис (наблюдаемость качества руководства).
Но я обнаружил секрет: основное накопление Наландра Кэпитал пришлось на период финансового кризиса 2008 года, когда индийский рынок упал на 60%. Это дало огромное стартовое преимущество. Так что, методология и своевременность вместе создали его «миф».
К тому же, достигнув пика в 2024 году, к 2025 году чистая стоимость Наландра Кэпитал значительно снизилась, и с тех пор доходность могла снизиться до 15-17%.
И более того, Пррасад уже начал продавать акции — никогда не говори «навсегда», ха.
Какой жестокий возврат к среднему! В сравнении, только Баффетт — настоящий «бог», даже он в итоге вернулся к индексной доходности.
Итак, используя методологию Пррасада, какие компании в Китае он бы покупал?
Я создал рамки с помощью Claude и немного исследовал, ответ — ни одной.
Ближе всего — Мацзянь, потому что это госкомпания, её не трогаем; Тенсент тоже неплохо, но бизнес слишком сложен.
Если снизить стандарты, то версия Пррасада в стиле ИИ — это в основном Нэтизен.