🚨ЭТОТ СЕКТОР МОЖЕТ ВЫЗВАТЬ СЛЕДУЮЩИЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС

И даже ФРС обеспокоена этим.

Я говорю о рынке частного кредита, который только ухудшается.

В первом квартале 2026 года $20 миллиард пытался выйти из частного кредита, но почти половина из них не смогла выйти.

Именно так начинается кризис ликвидности.

Частный кредит вырос до 3,5 триллионов долларов, делая одну вещь, которую банки перестали делать после 2008 года.

Он давал деньги более рискованным компаниям, взимал более высокие проценты и говорил инвесторам, что они могут выводить средства ежеквартально.

Деньги продолжали поступать. Все были довольны.

Теперь деньги пытаются уйти, и выхода ограничено.

В первом квартале 2026 года инвесторы запросили более $20 миллиардов на выкуп в отрасли, что стало рекордным квартальным показателем.

Фонды не смогли выполнить эти запросы. Большинство ограничили вывод средств до 5% активов и оставили остальное заблокированным без даты выхода.

Это не один фонд переживает плохой квартал. Это происходит повсеместно одновременно.

BlackRock выплатил $620 миллион из запрошенных 1,2 миллиарда долларов. Apollo получил заявки на выкуп на 1,6 миллиарда и ограничил вывод средств.

Ares, Morgan Stanley и Barings сделали то же самое. Самым очевидным признаком стресса стал Blue Owl, когда инвесторы попытались вывести 41% всего своего технологического фонда за один квартал.

Два квартала назад этот показатель составлял 3%. Его флагманский фонд на $36 миллиардов увидел 22% заявок на вывод. Оба фонда ограничены 5%. Остальное заблокировано.

Причина, по которой это опасно, проста. Инвесторам обещали периодическую ликвидность. Основные кредиты не ликвидны.

Это частные сделки, трудно оценить их стоимость и невозможно быстро продать в большом объеме. Поэтому, когда все одновременно спешат на выход, фонды не могут быстро собрать наличные.

Они ограничивают вывод средств. Именно это происходит прямо сейчас во всем секторе.

Обстановка также ухудшается одновременно.

Заемщики в частном кредите сильно заимствованы. Процентные ставки все еще на уровне 3,5%. Цены на энергию растут из-за войны с Ираном.

Уровень дефолтов уже достиг 9,2%, что является рекордом в отрасли.

Софтверные и технологические компании, составляющие 15% — 20% большинства портфелей частного кредита, испытывают давление из-за disruption AI.

Fitch предупреждает, что дефолты могут достичь 15%.

Именно поэтому Федеральная резервная система начала спрашивать банки о их экспозиции к компаниям частного кредита.

Финансовый регулятор Японии делает то же самое. Казначейство США провело экстренные встречи с внутренними и международными регуляторами страхового сектора по поводу системного риска.

Глава Банка Англии публично предупредил, что это может вызвать финансовый кризис по образцу 2008 года.

Для сравнения, рынок субстандартных ипотек, вызвавший кризис 2008 года, составлял 1,5 триллиона долларов.

Сегодня частный кредит — 3,5 триллиона долларов. И, в отличие от субстандартных ипотек, частный кредит в основном не регулируется, оценивает свои активы внутри компании и не торгуется на публичных рынках.

Никто за пределами этих фондов не знает, насколько на самом деле стоят кредиты внутри них прямо сейчас.

И именно так начинается любой крупный кризис.