На прошлой неделе после сообщений о прекращении огня акции, облигации и нефть США показали разные тенденции —

Американские акции (красная линия) показали лучшие результаты по сравнению с нефтью (зеленая линия), а американские облигации (синяя линия) уступили нефти.

В определенной степени эта динамика отражает голосование инвесторов трех рынков относительно развития войны между США и Ираном —

1) Акции ближе всего к ликвидности. Рынок считает, что основная цена американских акций сосредоточена не на Ближнем Востоке, а в Вашингтоне.

Следовательно, война — это всего лишь событие, и при условии контролируемых рисков, колебания активов рано или поздно будут восстановлены.

2) Нефть ближе всего к геополитическим рискам. Рынок не верит в слова о смягчении, пролив Хормуз — там, физический риск не исчез, и он будет постоянно создавать проблемы с поставками.

3) Облигации — самое интересное, они ближе всего к политической стоимости, делая ставку на более сложный путь снижения процентных ставок.

Из-за текущих проблем с инфляцией и фискальным давлением, США в настоящее время очень трудно, как раньше, с низкими затратами переложить издержки войны,

и в конечном итоге это может привести к дальнейшему сокращению внутреннего политического пространства США.