Известный крупный медведь Карсон Блок: масштаб превзойдет финансовый кризис в США 2008 года, который вот-вот наступит

Недавно, основатель всемирно известной организации по коротким позициям,浑水资本, Карсон Блок, выпустил важное предупреждение, заявив, что быстрый рост технологий искусственного интеллекта создает беспрецедентные возможности для тех, кто занимается короткими продажами. Он также предсказал, что потрясения на рынке труда, вызванные ИИ, могут привести к рыночному шоку, превышающему кризис 2008 года.

Стоит отметить, что в начале этого года Блок сохранял оптимизм относительно экономики, однако шесть недель назад его взгляды кардинально изменились, что произошло после того, как он лично испытал возможности последней модели ИИ Claude; эта модель подготовила для него план наследства, сравнимый по качеству с профессиональной юридической консультацией, и он был удивлен, обнаружив, что наиболее опытные пользователи ИИ сейчас могут выполнять работу восьми разработчиков. Влияние ИИ на рынок труда и пенсионную систему Блок предсказал, что если такое повышение эффективности станет распространенным среди работников умственного труда, то в течение трех лет в США может исчезнуть 15% высокооплачиваемых рабочих мест, особенно в сферах права, бухгалтерии и финансовой поддержки, особенно среди начальных сотрудников и административного персонала. Такое масштабное замещение рабочих мест вызовет более широкий рыночный эффект через проблему безработицы. Блок особенно обеспокоен влиянием волны безработицы, вызванной ИИ, на пенсионные планы 401(k), он отметил, что если рост безработицы снизит взносы сотрудников в 401(k), а также вынудит безработных раньше использовать свои сбережения, то рынок акций столкнется с постоянным оттоком капитала, что может привести к серьезным падениям рынка. Стратегии управления рисками и планирование рынка В ответ на эти риски Блок уже предпринял конкретные шаги: он создает короткие позиции по опционам на корпоративные облигационные ETF, особенно по ETF iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond (HYG) и iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond (LQD) от BlackRock. Поскольку путь развития рынка труда трудно точно предсказать, Блок предпочитает использовать стратегию опционов, а не прямое короткое позиционирование. Он рекомендует стратегию медвежьего спреда, то есть одновременное покупку и продажу пут-опционов с одинаковым сроком истечения, но разными ценами исполнения, что при значительном падении рынка может увеличить прибыль, при этом риск снижения ограничен. Структурные риски рынка и скрытые механизмы индексных фондов Блок также указал на уязвимости текущей структуры рынка: он считает, что пассивные инвестиции слишком масштабны, и при формировании тренда пассивные средства автоматически усиливают ценовые колебания. Более того, ликвидность самих корпоративных облигационных ETF значительно превышает ликвидность их базовых облигаций. В случае ухудшения фундаментальных показателей и массовых выкупных заявлений инвесторов ETF могут столкнуться с трудностями при быстрой реализации базовых активов по разумной цене, что приведет к более значительным ценовым дисконтам. Блок выразил опасения по поводу механизма индексных фондов. Он отметил, что выбор акций в S&P 500 превращается в гонку за ростом, поскольку в рамках правил взвешивания по рыночной капитализации компании с быстрым ростом попадают в индекс, вынуждая все индексные фонды пассивно покупать их. Однако этот механизм создает опасный рыночный цикл, и его обратные эффекты также заметны. Массовые увольнения, вызванные ИИ, могут ударить по рынку труда, что в свою очередь может привести к очень сильному рыночному краху. Итог: В целом, Блок сравнивает текущую ситуацию на рынке с кризисом 2008 года и считает, что рыночные потрясения, вызванные ИИ, откроют новые возможности для долгосрочных медвежьих позиций на американском рынке акций, создавая отличную возможность для коротких продаж. За последние годы такие крупные короткие игроки, как Jim Chanos и Nathan Anderson из компании 兴登堡研究, закрыли свои организации, но с быстрым развитием технологий ИИ короткие продажи могут вновь обрести жизнь.