В среду, 15 апреля, в азиатскую сессию спот-золото на мгновение достигло почти четырехнедельного максимума, после чего перешло к консолидации и торгуется ниже отметки 4850 долларов, временно приостановив краткосрочный рост. Несмотря на некоторую нехватку импульса, общая структура по-прежнему поддерживается двойным фактором: ослаблением доллара и возобновлением ожиданий снижения ставки со стороны ФРС США. С переплетением геополитической премии за риск и сменой вектора монетарной политики, цена на золото сталкивается с необходимостью технической коррекции, однако бычий тренд сохраняется, а рынок ожидает нового катализатора для выхода из текущей фазы консолидации.

【Сводка новостей】

Основным двигателем текущего ралли по золоту стало резкое ослабление доллара. На фоне растущих ожиданий улучшения американо-иранских отношений вице-президент Ванс высказал инициативу «перезапуска ядерных договоренностей с Ираном», а генеральный секретарь ООН Гутерриш сделал оптимистичные заявления относительно перспектив переговоров. Улучшение склонности инвесторов к риску привело к падению доллара до трехмесячного минимума, обеспечив золоту сильную поддержку.

В то же время «остывание» инфляционных данных еще больше укрепило перспективы роста золота. Мартовские показатели PPI в США в годовом выражении составили 4%, а в месячном — 0,5%, что оказалось ниже ожиданий; базовый PPI остался на уровне 3,8%. Это полностью развеяло опасения дальнейшего ужесточения политики со стороны ФРС и привело к снижению доходности казначейских облигаций США. Поскольку само золото не приносит процентного дохода, изменение ожиданий по ставке напрямую повысило его относительную привлекательность. Рыночные аналитики единодушно отмечают, что основной драйвер цен на золото перемещается с чистого «убежища» на более чувствительный сценарий торговли через призму процентных ставок.

Тем не менее, рост цен на золото не проходит без препятствий. С одной стороны, доллар проявляет признаки стабилизации в зоне перепроданности, что ограничивает пространство для дальнейшего роста золота; с другой — несмотря на появление признаков деэскалации на Ближнем Востоке, жесткая риторика Ирана в ответ на санкции США указывает на возможность изменения статуса перемирия в любой момент, что может вновь вернуть спрос на доллар как защитный актив. Сейчас золото пребывает в периоде «макроэкономических бычьих факторов при краткосрочных разногласиях между “быками” и “медведями”».