#Gate广场四月发帖挑战

Обзор текущего состояния развития индустрии RWA 2025–2026

С момента появления концепции RWA и реализации проектов прошло более года, как же развивается эта сфера? Давайте посмотрим ежегодный отчет о развитии RWA, подготовленный 小财神.
Масштаб отрасли: скачок с сотен миллиардов до триллионов, ускорение структурированного разделения

Размер рынка: по состоянию на март 2026 года глобальный рынок токенизации реальных активов (RWA) превысил 90,9 миллиардов долларов, что более чем в два раза превышает 29,5 миллиардов долларов по состоянию на июнь 2025 года, входя в фазу быстрого расширения.

‌Основной драйвер роста‌: рынок перешел от «выведения активов в цепочку» к «токенизации доходов», сформировав четыре основные структурные уровня:

‌Уровень базовых активов‌: токенизация казначейских облигаций США (около 10 миллиардов долларов) стала якорем безрисковой ставки на цепочке;

‌Уровень кредитного усиления‌: на цепочке находятся такие кредитные активы, как частные кредиты и корпоративные облигации, объем которых достиг 25,4 миллиарда долларов, с годовой доходностью обычно выше 8%;

‌Уровень финансовизации‌: разбиение доходных прав и торговые протоколы (например, Pendle, Ethena) способствуют росту ликвидности RWA-активов в разы;

‌Инфраструктурный уровень‌: платформы для соблюдения нормативных требований (например, Plume, MANTRA) обеспечивают распространение мультицепочных активов.

‌База пользователей‌: более 550 тысяч держателей RWA-активов по всему миру, 251 эмитент, доля институциональных инвестиций продолжает расти, участие розничных инвесторов стабильно увеличивается.

Представительные проекты: четыре ключевые силы, доминирующие на рынке

1. Ondo Finance‌

Сектор: токенизация американских акций и ETF

Ключевые показатели: TVL более 1 миллиарда долларов, занимает 61% рынка токенизированных акций

Ключевые достижения: запущено более 100 токенов американских акций и ETF, поддержка транзакций 24/7 в цепочке, объем торгов превысил 5,5 миллиарда долларов, став предпочтительным входом для розничных инвесторов на традиционный рынок капитала.

‌2. BlackRock BUIDL‌

Сектор: токенизация казначейских облигаций США

Ключевые показатели: управляемый объем 2 миллиарда долларов, занимает 34% рынка токенизированных американских облигаций

Ключевые достижения: напрямую связана с рынком облигаций США, стабильный доход 4,2%, хранится и отображается в реальном времени на цепочке под управлением БлэкРок, уже стала эталонным активом «цифровых казначейских облигаций» на цепочке.

‌3. Centrifuge‌

Сектор: частные кредиты и CLO-фонды

Ключевые показатели: совместное выпуск цепочных CLO-фондов с Janus Henderson

Ключевые достижения: внедрение институциональных оракулов для обеспечения прав собственности и управления рисками по займам, стала базовой скоростной магистралью для институциональных альтернативных активов.

‌4. Ant Financial Science and Technology‌

Сектор: реальные активы в сфере возобновляемой энергетики

Ключевые показатели: завершена первая в мире сделка по финансированию RWA в солнечной энергетике (200 миллионов юаней)

Ключевые достижения: реализованы проекты по солнечным панелям и домашним солнечным электростанциям в рамках sandbox Hong Kong Ensemble, объединяя «активы — данные — доходы», способствуя трансграничному движению зеленых финансов.

‌Регуляторные тенденции: формирование «двухтарифной» системы в глобальном масштабе‌

‌США‌: SEC не вводит специальные нормативы для RWA, но осуществляет косвенное регулирование через признание токенов как ценных бумаг (например, ONDO, BUIDL), стимулируя соответствие проектов. Закон «GENIUS» создает правовую основу для стейблкоинов и RWA, ускоряя вход институциональных участников.

‌ЕС‌: Закон MiCA, вступающий в силу к концу 2024 года, создает единый нормативный каркас для RWA, требуя раскрытия информации о базовых активах, аудиторских процедурах и рисках, стимулируя «институциональные инновации», а продукты RWA под руководством банков ускоряют внедрение.

‌Азия‌:

‌Гонконг‌: Закон о стабильных монетах, вступающий в силу в августе 2025 года, стал первым в мире специальным нормативным актом для фиатных стейблкоинов, стимулируя пилотные проекты по трансграничному финансированию RWA в сфере возобновляемой энергетики;

‌Сингапур‌: MAS поддерживает пилотные проекты RWA, поощряя финансовые учреждения к исследованию токенизации облигаций и фондов;

‌Китай‌: компании, такие как Ant Financial Science and Technology и GCL System Integration Technology, реализуют проекты RWA через Гонконг, формируя модель «внутренние активы — зарубежные эмиссии».