В последнее время я увлёкся стратегиями опционов и понял, что многие путаются с короткими путами. Позвольте объяснить, что здесь на самом деле происходит, потому что это проще, чем кажется большинству.

Итак, когда вы продаёте короткий пут-опцион, вы продаёте кому-то право заставить вас купить акцию по определённой цене. В обмен вы сразу получаете премию. Это та часть дохода, о которой все говорят.

Вот реальный пример короткого пута, чтобы всё стало ясно: скажем, акция ABC стоит $35 , и вы думаете, что она пойдёт выше, но хотите купить её дешевле. Вы продаёте пут-опцион с ценой исполнения $30 и получаете $3 за акцию в виде премии. Это $300 уже в вашем счёте, поскольку опционы торгуются блоками по 100 акций. По сути, вы говорите: «Я куплю ABC по $30 , если она упадёт туда».

Теперь начинается игра ожидания. Если ABC останется выше $30 к моменту истечения опциона, вы сохраняете премию $300 , и опцион становится бесполезным. Это лучший сценарий.

Но вот где люди начинают нервничать, и на то есть причины. Если ABC рухнет ниже $30, вы обязаны купить 100 акций по $30 за каждую. Итого вы потеряете $3,000. Если цена упадёт до $20, вам всё равно придётся покупать по $30. Вот настоящий риск, который многие недооценивают.

Классная часть в том, что если вы всё равно хотели владеть ABC, то получили её со скидкой. Вы заплатили $30 минус премия $3 , которую получили, то есть фактически по $27 за акцию. Это стратегия, которую используют некоторые трейдеры — они не просто гонятся за премией, а строят позиции дешевле.

Есть ещё вариант выхода. Например, если ABC упала до $29 и вы не хотите её держать, вы можете выкупить опцион обратно, если он торгуется дешевле, чем вы его продали. Если цена — $1.50, вы закрываете позицию с прибылью. Не огромной, но вы избежали обязательства купить.

Пример с коротким путом показывает, почему эта стратегия — не пассивный доход, как думают некоторые. Нужно быть уверенным, что акция останется выше вашей цены исполнения. Нужно иметь деньги, чтобы купить, если она упадёт. И нужно понимать свой максимум убытка заранее.

Это честная стратегия, если вы действительно хотите владеть акцией или получать премию, но это не бесплатные деньги. Риск есть, и он ограничен только тем, насколько низко может упасть цена акции.