Я внимательно следил за рынком бронирования путешествий, и кое-что привлекло мое внимание: большинство инвесторов сейчас делают большую ошибку. Когда Booking Holdings объявила о 25-кратном сплите акций в середине февраля, рынок на самом деле наказал акции вместо того, чтобы отпраздновать это. Упали более чем на 5% с момента объявления? Это тот краткосрочный слабый сигнал, который иногда создает реальные возможности для тех, кто внимательно следит.

Вот что происходит: все панически боятся, что ИИ разрушит основной бизнес Booking. На первый взгляд, это справедливый вопрос, но я считаю, что люди недооценивают структурные преимущества компании. Да, чат-боты на базе ИИ могут помочь планировать поездки. Но смогут ли они воспроизвести сеть из 4,4 миллиона объектов недвижимости в 220 странах? Это заняло десятилетия. Независимые операторы отелей зависят от платформы Booking для распространения и управления. Это нельзя просто скопировать за одну ночь.

Более интересно то, как Booking расширяет свои возможности за пределы только размещения. У них есть рейсы, аренда автомобилей, туры, активности и их платформа бронирования ресторанов OpenTable. Эта стратегия Connected Trip — когда клиенты бронируют несколько частей поездки вместе — выросла в прошлом году примерно на 20%. Это тот вид вертикальной интеграции, который действительно защищает от разрушения, а не делает уязвимым.

Но вот что делает это особенно привлекательным для краткосрочных покупок акций сейчас: финансовая картина на самом деле становится сильнее, а не слабее. Доход вырос на 13% в 2025 году, несмотря на всю эту тревогу по поводу ИИ. Более того, их инициатива по сокращению затрат с конца 2024 года работает — они показали рост чистой прибыли на 20% в прошлом году. Прибыль на акцию выросла на 22% благодаря обратному выкупу акций. И руководство прогнозирует еще 15% роста EPS в 2026 году, несмотря на крупные инвестиции в развитие ИИ и международное расширение.

Оценка делает это почти смешным. Торгуется примерно по 14-кратной цене по прогнозируемой прибыли при ожидании 15% роста, что дает PEG ниже 1. Для сравнения, это действительно дешевая территория. Вам нужно было бы полностью поверить, что прибыль Booking полностью рухнет, чтобы эта цена имела смысл. Учитывая их преимущества в данных — десятилетия информации о клиентах и постоянный поток данных от миллионов операторов недвижимости — они действительно находятся в сильной позиции для создания лучших ИИ-опытов, чем стартапы, пытающиеся их разрушить.

Я знаю, что сейчас большинство сосредоточено на опасениях разрушения ИИ, но именно поэтому акции с коротким сроком, которые стоит покупать сейчас, могут включать такие компании, как эта. Когда все сосредоточены на одном и том же риске, именно тогда оценки часто расходятся с реальностью. Руководство Booking сохраняет долгосрочный прогноз роста EPS на 15%. По этим ценам это тот шанс, который не задержится навсегда. Если вы ищете краткосрочные акции для покупки с реальными бизнес-барьерами и разумной оценкой, это стоит серьезного внимания.