Последнее время я внимательно следил за рынком ETF на старшие кредиты, и здесь определенно есть что-то, на что стоит обратить внимание. Поскольку процентные ставки остаются высокими дольше, чем ожидали изначально, инвесторы серьезно переключаются на инструменты с плавающей ставкой. Это логично, когда об этом подумать.

Вот что важно о старших кредитах, что большинство людей упускает из виду. В отличие от обычных облигаций, которые падают в цене, когда ставки растут, эти инструменты с плавающей ставкой фактически выигрывают от этого. Вы получаете спред над LIBOR или другим используемым бенчмарком, и когда ставки повышаются, эти купоны тоже растут. Это по сути защита от изменения процентных ставок.

Я изучал некоторые из лучших ETF на старшие кредиты, и ситуация сейчас довольно интересная. Есть Invesco Senior Loan ETF (BKLN), который управляет активами на сумму 4,5 миллиарда долларов и отслеживает индекс Morningstar LSTA. Надежный выбор, если хотите пассивное инвестирование. Затем есть SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN), активно управляемый фонд с 4,3 миллиардами долларов под управлением, который пытается превзойти бенчмарки.

Если хотите что-то меньшего размера и более гибкое, стоит взглянуть на First Trust Senior Loan Fund (FTSL) с активами в 2,2 миллиарда долларов. Franklin Senior Loan ETF (FLBL) — более скромный, всего миллион долларов, но взимает всего 45 базисных пунктов в год, что довольно конкурентно. А еще есть Virtus Seix Senior Loan ETF $235 SEIX(, если вы предпочитаете фундаментальный подход с активами в 88,8 миллиона долларов.

Почему эти лучшие ETF на старшие кредиты сейчас привлекают столько внимания? Есть несколько причин. Во-первых, качество кредитов важнее, когда речь идет о старших кредитах, потому что они занимают верхнюю позицию в структуре капитала. В случае банкротства их платят первыми. Это настоящая защита. Во-вторых, доходность значительно выше по сравнению с традиционными фиксированными доходами, особенно если вы получаете доступ к кредитам ниже инвестиционного уровня.

Также недооценивается диверсификационный аспект. Вместо того чтобы выбирать отдельные кредиты, вы получаете корзину из 100-400+ ценных бумаг, в зависимости от фонда. Средний срок погашения составляет примерно 3,6–4,6 лет, так что вы не берете на себя чрезмерный риск по длительности.

Еще один момент — люди используют эти ETF для защиты от инфляции. Поскольку ставки периодически корректируются, по мере роста инфляции ваши доходы тоже увеличиваются. Это не панацея, но что-то есть.

Если вы пытаетесь понять, какой ETF на старшие кредиты наиболее подходит для вашей ситуации, все сводится к тому, хотите ли вы пассивное или активное управление, насколько важны для вас годовые сборы )от 45 до 86 базисных пунктов(, и ваши потребности в ликвидности. Некоторые из них торгуют миллионами акций ежедневно, другие — менее ликвидны. Стоит провести собственное исследование, но сама категория важна для понимания, если ставки останутся на текущем уровне.