Я просматривал рыночные данные и заметил кое-что интересное о том, как развивались ведущие акции электронной коммерции с тех пор, как появились прогнозы на начало 2024 года. Тогда все делали ставки на бум цифровой розницы, и, честно говоря, некоторые из этих прогнозов сработали довольно хорошо.

Возьмем, к примеру, Shopify. Акции после 2022 года показали дикий рост, а показатели за третий квартал были действительно впечатляющими — рост продаж на 25,5%, достигшие 1,71 миллиарда долларов, чистая прибыль — $718 миллионов. Аналитики постоянно пересматривали прогнозы, ожидая, что в четвертом квартале они достигнут 2,07 миллиарда долларов. Такой импульс обычно не появляется из ниоткуда.

Цифровая трансформация Walmart была не менее убедительной. Их продажи в сфере электронной коммерции за третий квартал 2024 финансового года выросли на 15%, достигнув $24 миллиардов долларов, что стало значительным сдвигом по сравнению с базовым уровнем 2019 года. Компания фактически утроила онлайн-продажи в период с 2019 по 2023 год при среднем ежегодном росте 36,6%. Это не просто удержание доли рынка — это стратегическая эволюция.

Меня удивило позиционирование Jumia. Маркетингово его называли «Аmazon Африки», ориентируясь на 1,4 миллиарда человек в развивающихся регионах, и у него был совершенно иной профиль риска и вознаграждения по сравнению с ведущими акциями электронной коммерции, за которыми обычно следят. Торговля по цене 1,7x балансовой стоимости при сужающихся убытках выглядела как настоящий небольшой капитал, ориентированный на международное расширение.

Alibaba выступала в роли контрпрогноза. Китайские технологические компании сильно пострадали, но поддержка правительства в размере $278 миллиардов долларов и рост выручки на 9% до 30,8 миллиарда долларов в годовом выражении показывали устойчивость. Улучшения в логистике Cainiao и новая услуга Choice на AliExpress реально меняли подход к международным покупкам.

Visa и PDD представляли совершенно разные направления. Рост объема платежей Visa с 2,995 триллионов до 3,824 триллионов долларов за три года — (27,7% роста) — показал, насколько фундаментальной стала цифровая торговля. Платформы Pinduoduo и Temu — более 100 миллионов пользователей по всему миру благодаря низкой стоимости — их показатели за третий квартал были безумными: 9,65 миллиарда долларов продаж, рост на 96% по сравнению с прошлым годом.

Оглядываясь назад, тезис о ведущих акциях электронной коммерции в 2024 году был вполне обоснован. Цифровая розница перестала быть только феноменом пандемии — она стала структурной. Независимо от того, смотрели ли вы на устоявшихся игроков, таких как Walmart и Visa, или на развивающиеся рынки, такие как Jumia, фундаментальный сдвиг в сторону онлайн-торговли был реальным. Вопрос всегда заключался в исполнении и оценке, а не в том, происходил ли этот тренд.