Мне было интересно понять одну вещь, в которой большинство людей ошибаются, говоря о богатстве миллиардеров. Все видят, что у Джеффа Безоса состояние составляет $235 миллиардов и предполагают, что у него есть столько денег, готовых к расходованию. Но вот в чем дело — его реальная покупательная способность гораздо сложнее, чем показывает заголовок.

Позвольте объяснить, как это на самом деле работает. Чистая стоимость Безоса почти полностью связана с акциями Amazon. Мы говорим о 9% компании, что примерно соответствует 212,4 миллиарда долларов его общего богатства. Это более 90% его patrimonio neto. Звучит ликвидно, да? Технически — да, но практически? Это совсем другая история.

Настоящая проблема — масштаб. Когда вы или я продаем немного акций, рынок почти не замечает этого. Но когда кто-то вроде Безоса пытается превратить даже часть $212 миллиарда в реальные деньги, это может привести к рыночной катастрофе. Баланс спроса и предложения полностью нарушается. Инвесторы видят, как миллиардер сбрасывает огромные объемы акций своей компании, и начинается паника — вдруг все предполагают, что основатель знает что-то, чего остальные не знают. В результате цена акции падает, что иронично уничтожает именно то богатство, которое он пытался ликвидировать.

Так что он действительно может потратить? Остальной его портфель включает недвижимость, оцененную примерно в $500 миллионов — $700 миллионов, а также его доли в Washington Post и Blue Origin. Это неликвидные активы — их продажа занимает время, и есть риск понести убытки, если торопиться. Вот в чем фундаментальное отличие между тем, что выглядит хорошо на бумаге, и тем, что можно реально быстро получить, не разрушая стоимость.

Средний сверхбогатый человек держит в наличных и эквивалентах около 15% своего портфеля. У Безоса 90% приходится на публично торгуемые акции, что кажется идеальным сценарием для ликвидности. Но именно в этом и заключается ловушка — его patrimonio neto настолько концентрировано, что его преобразование становится практически невозможным без вызова последствий для всего рынка. Это увлекательный парадокс того, как на самом деле работает богатство миллиардеров.