#kalshi与内华达州的监管权争议

Калши против Невада: перекресток регулирования рынков предсказаний

Может ли Калши выиграть дело, зависит от того, смогут ли четко определить границы федеральных и штатных полномочий по регулированию‌. На данный момент это уже не просто вопрос соответствия одного платформенного продукта, а переустройство правового ландшафта американских рынков предсказаний.

Согласно текущему судебному движению,‌ Калши уже добилась благоприятных решений в некоторых федеральных судах‌. Например, Апелляционный суд третьего округа США постановил, что штат Нью-Джерси не имеет права регулировать спортивные контракты Калши, признал такие продукты подчиненными «исключительной юрисдикции» CFTC, относящимся к «свопам» по Закону о товарных сделках. Эта прецедентная практика дает Калши сильную правовую поддержку.

Однако, позиция штата Невада имеет особое символическое значение‌. Как ключевой штат в индустрии азартных игр США, его регулирующие органы настаивают, что контракты Калши по сути являются «азартной игрой», и должны регулироваться штатным законом о азартных играх. Апелляционный суд девятого округа провел устные слушания, но еще не вынес окончательное решение, что оставляет спор открытым.

Стоит отметить, что‌ одобрение CFTC — это главный защитный механизм Калши‌. С момента получения статуса «назначенного рынка контрактов» (DCM) в 2022 году, деятельность Калши основывается на федеральной нормативной базе, а дизайн продуктов подчеркивает их финансово-деривативную природу, а не азартные игры. Если суд признает, что «контракты на события» соответствуют определению «свопов», то федеральное право будет иметь приоритет над штатным.

Но вызовы также серьезные:

Несколько штатов (например, Массачусетс, Аризона) уже приняли запреты или предъявили уголовные обвинения против Калши, создавая «многоточечное окружение»;

Федеральные суды в деле Аризоны ссылались на Закон о противодействии запретам, отказавшись вмешиваться в уголовные процессы штатов, что демонстрирует уважение к полномочиям штатов;

Общественное мнение по поводу того, являются ли рынки предсказаний скрытой формой азартных игр, остается критичным, особенно когда контракты касаются выборов, катастроф и других чувствительных тем.

Общий вывод:‌ Калши имеет правовые основания для победы, но политическая и регуляторная реальность сложна‌. Если девятый округ в конечном итоге поддержит их позицию о федеральной юрисдикции, дело, скорее всего, будет обжаловано в Верховный суд, который вынесет окончательное решение. Как отмечают эксперты: «Это станет моментом, когда Конгресс или Верховный суд должны вмешаться».