Aave в настоящее время входит в зону высокого риска, и риск продолжает накапливаться.

Множество пулов ликвидности достигли или даже превысили 100% использования, что означает, что ликвидность практически полностью занята, и вкладчики в краткосрочной перспективе сталкиваются с пассивной ситуацией «блокировки ликвидности», а буферное пространство протокола значительно сокращается.
Более того, механизм ликвидации находится под давлением —
Если цена ETH продолжит снижаться, а эффективность ликвидации не сможет синхронно повыситься, это напрямую приведет к распространению плохих долгов. Основная проблема сейчас — не в том, произойдет ли риск, а в том, что риск «теряет контроль над ритмом».
Эта структура обладает типичными характеристиками цепной реакции:
Высокий уровень использования → исчерпание ликвидности → затруднения с ликвидацией → накопление плохих долгов → дальнейшее снижение доверия.
Если не обеспечить быстрое и эффективное разделение рисков и пополнение ликвидности, такая обратная связь может перерасти в «снежный ком» системного давления.
В системе DeFi самым опасным всегда было не падение, а одновременная потеря «ликвидности + механизма ликвидации».
Следите за мной, я буду продолжать разбирать цепочку передачи рисков и структурные уязвимости протоколов.