Самый богатый председатель ФРС в истории выходит на сцену, совпадение с истечением срока действия соглашения о прекращении огня с Ираном, рынок ожидает важную неделю

Ключевые события
21 апреля одновременно произойдут два важных события, влияющих на направление рынка:

• Кевин Уорш пройдет слушания в Сенате, борясь за пост следующего председателя ФРС.

• Соглашение о прекращении огня с Ираном истекает, геополитическая ситуация вновь приобретает неопределенность.

Личность Кевина Уорша
Он является ярким критиком традиционной логики «подстраховки» ФРС, в 2011 году ушел с поста члена Совета директоров ФРС из-за недовольства программой количественного смягчения, прямо заявил, что постоянное расширение денежной массы — причина неправильного распределения капитала в экономике, и назвал масштабное печатание денег ФРС в 2020 году «одной из самых худших ошибок в истории». Его стратегия — «снижение ставок + сокращение баланса», планирует сократить активы ФРС с более чем 70 трлн до 40 трлн долларов, при этом в кризисе дать рынкам сначала справляться самостоятельно, а Центробанку — задержать вмешательство.

Влияние на рынок

• Кривая доходности по американским облигациям демонстрирует «медвежий крутой»: краткосрочные ставки немного снижаются, а долгосрочные растут. Из-за опасений, что инфляция трудно сдержать, и что правительство США активно выпускает долги, а Уорш может больше не покупать новые облигации, долгосрочные ставки остаются поддержанными, что медленно сдержит оценки роста акций.

• Доллар: краткосрочно поддерживается тем, что ФРС не спешит пускать деньги, что дает преимущество по сравнению с Европой, Японией и другими странами с мягкой денежной политикой; в долгосрочной перспективе под влиянием глобальной тенденции к дездолларизации, возможно, ослабнет медленно.

• Золото: торгуется около 4760 долларов, балансируя между «хеджированием инфляции» и «финальной переоценкой активов в условиях, когда ФРС больше не спасает рынок в первую очередь», важно следить за заявлением Уорша на слушаниях о скорости реагирования на кризис.

• Юань: показывает относительно стабильную динамику, с одной стороны, наш центральный банк 17 месяцев подряд наращивает золото для корректировки структуры валютных резервов, с другой — в условиях напряженности в Ормузском проливе, наши источники энергии и цепочки поставок под контролем, что делает юань относительно стабильным убежищем.

Общие рекомендации для обычных людей

1. Следить за ответом Уорша на слушаниях 21 апреля о «скорости реагирования ФРС в кризисных ситуациях».

2. Обратить внимание на динамику премии по 30-летним казначейским облигациям США через 1-2 недели после слушаний, чтобы оценить доверие рынков к стратегиям Уорша.

3. Наблюдать за реальной динамикой 30-летних облигаций и индекса Nasdaq, чтобы понять, как рынок оценивает Уорша.

4. Следить за действиями глобальных центробанков, особенно за долгосрочной стратегией увеличения золота нашим ЦБ.

Выводы
Смена руководства ФРС означает, что уверенность рынка в «подстраховке» со стороны центральных банков нарушается, основы оценки активов могут быть пересмотрены, инвесторам нужно адаптироваться к изменению направления волн.#Gate13周年现场直击