Только что прочитал мнение TD Securities по поводу числа новых рабочих мест в марте и честно говоря, оно довольно разочаровывающее. Они ожидают всего 30 тысяч новых рабочих мест в целом — 40 тысяч в частном секторе, но минус 10 тысяч в государственных структурах. Это в основном сигнал ФРС о том, что экономика замедляется, и именно это сейчас они хотят видеть.

Интересно, как они формулируют показатель безработицы. Ожидается, что он останется на уровне 4,4%, но риски на самом деле указывают на снижение — то есть он может подняться до 4,5%. Погодные условия и перебои из-за забастовок в феврале фактически компенсируются, так что если число новых рабочих мест всё равно выйдет слабым, это говорит о некотором внутреннем движении на рынке труда. Особенно молодые работники могут столкнуться с большим давлением.

Главная идея? Слабый отчет по числу новых рабочих мест фактически дает ФРС повод оставаться терпеливой в вопросе ставок. Экономика уже не разогрета так, как в 2022 году, поэтому нет необходимости торопиться с ужесточением. Если рост занятости останется слабым и уровень безработицы немного повысится, мы можем увидеть кратковременное ослабление доллара, хотя неопределенность на Ближнем Востоке пока удерживает инвесторов в длинных позициях по доллару. Это одна из тех ситуаций, когда рынок ждет, чтобы понять, действительно ли рынок труда замедляется или это просто шум.