20 апреля 2026 года Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам объявила о новом регуляторном каркасе, позволяющем токенизированным инвестиционным продуктам, одобренным комиссией, осуществлять торги на вторичном рынке на лицензированных платформах виртуальных активов. Это важный шаг для Гонконга от "токенизированных выпусков" к "токенизированной торговле", что знаменует новый этап развития экосистемы цифровых активов в регионе.

Ключевые моменты: новые правила в основном ориентированы на токенизированные открытые фонды, которые после токенизации могут торговаться на лицензированных платформах, а розничные инвесторы — участвовать в регулируемых торговых услугах. Эта мера позволяет токенизировать традиционные ценные бумаги и торговать ими в ночное время и по выходным, а также стимулирует круглосуточную ликвидность через регулируемые стейблкоины и токенизированные депозиты. Исполнительный директор комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Лян Фэньи отметила, что новый каркас предназначен для удовлетворения потребностей инвесторов в условиях быстро меняющегося и неопределенного рыночного окружения. Первые продукты — в основном токенизированные денежные рыночные фонды, и комиссия планирует расширять их ассортимент в зависимости от ситуации.

Фон и значение: обновление рамочной системы не является случайным. По состоянию на март 2026 года в Гонконге было выпущено 13 токенизированных продуктов для публичных продаж, совокупная управляемая сумма активов достигла 10,7 миллиарда гонконгских долларов, что примерно в 7 раз больше по сравнению с прошлым годом. В области лицензирования стейблкоинов уже планируют запуск гонконгских долларов, такие как HSBC и Standard Chartered. Проект "Ensemble" Банка управления Гонконга также достиг значительных успехов в области токенизированных депозитов и расчетов цифровых активов. Этот каркас объединяет выпуск, торговлю и расчет токенизированных продуктов, создавая полноценную замкнутую цепочку.

Влияние на рынок и перспективы: после публикации новых правил реакция отрасли была положительной. Группа OSL заявила, что новые регуляции расширят сценарии использования и экосистему приложений стейблкоинов в платежах и торговле. Генеральный директор группы New Fire Вон Сяоци отметил, что Гонконг выбирает прагматичный путь развития, начиная с токенизированных денежных рыночных фондов, что поможет укрепить его статус центра традиционных финансов и цифровых активов. Для инвесторов ликвидность токенизированных продуктов значительно повысится, а эффективность сделок — улучшится, однако также необходимо учитывать риски волатильности, связанные с круглосуточной торговлей, и различия в условиях конкретных продуктов.