Я размышляю о том, что происходит на Уолл-стрит на этой неделе. Goldman Sachs и Morgan Stanley одновременно выходят на рынок с биткоин-продуктами. Это не случайность.

В 2017 году Джейми Димон называл биткоин мошенничеством и обещал уволить тех, кто им торгует. Спустя девять лет, сотрудники той же компании конкурируют друг с другом, продавая биткоин-продукты каждому клиенту. Это впечатляющий пример изменения отношения.

То, что подали Goldman Sachs, — это не обычный спотовый биткоин-ETF. Это премиум-доходный ETF, использующий стратегию покрытых колл-опционов. Проще говоря, они держат акции спотового биткоина и одновременно продают колл-опционы, зарабатывая на премиях. Это означает, что если цена биткоина быстро растет, вы не получите всей прибыли, но если он движется боком или немного растет, вы получите дополнительный доход. Это рассчитано на институциональных инвесторов, ищущих стабильность, а не только доверие.

BlackRock уже внедрила ту же стратегию в свой бета-ETF. Два крупных банка одновременно смотрят в одну сторону — следующий бой очевиден: кто лучше всего упакует биткоин в традиционные активы.

Morgan Stanley движется еще быстрее. Их MSBTA ETF был запущен 8 апреля с комиссией 0,14%, что дешевле BlackRock. В первый день он привлек 3,4 миллиарда долларов. Его оценили как один из топ-1% новых ETF по запуску.

Но настоящая сила — это распространение. У Morgan Stanley есть 16 000 финансовых советников, управляющих 9,3 триллиона долларов. Теперь они могут напрямую продвигать собственные биткоин-продукты. Еще важнее, что Morgan Stanley советует клиентам держать 2-4% портфеля в криптовалюте. Когда такая крупная платформа делает рекомендации, поток денег огромен.

Но самая интересная часть этой недели — 69-страничный финансовый отчет Кевина Уорша. Уорш — избранный следующий председатель ФРС после Трампа. Посмотрите на его инвестиционный портфель: Polymarket (децентрализованный рынок предсказаний), Solana, Tenderly (платформа для разработки Ethereum), Flashnet (сеть Lightning для биткоина), а также различные DeFi-протоколы. Эти позиции небольшие, и он продаст их после подтверждения, но посыл ясен: человек, который собирается управлять денежной политикой США, инвестировал в самые передовые проекты криптоэкосистемы.

Майкл Сейлор предсказал, что Уорш станет первым биткоин-энтузиастом — председателем ФРС. В 2017 году это казалось бы смехотворным. Но к 2026 году это станет реальностью.

Что говорят три события вместе? Уолл-стрит не верит, у них есть только расчеты. Биткоин как класс активов работает с годовым объемом торгов в триллионы долларов, более 60% волатильностью и зрелым рынком опционов. Есть возможность зарабатывать на управленческих комиссиях, торговых сборах и премиях по структурированным продуктам.

Что это значит для мелких инвесторов? В краткосрочной перспективе — больше ETF-опций и меньшие комиссии. В среднесрочной — биткоин-пенсионные и страховые фонды становятся привлекательными для консервативных инвесторов. В долгосрочной — когда кандидаты на пост председателя ФРС инвестируют в криптовалюту, а крупные банки конкурируют с продуктами, вопрос о легитимности биткоина перестает быть актуальным. Встает вопрос: где вы стоите в этой новой системе?