#Gate上线Pre-IPOs Обе компании являются одними из самых горячих объектов в сегменте ИИ в настоящее время.
Их собственные ключевые логики
Один — доминирует на потребительском рынке OpenAI
ChatGPT — крупнейший в мире вход на потребительский сегмент ИИ, уровень узнаваемости бренда не вызывает сомнений
За ним стоят такие гиганты, как Microsoft, Nvidia, Amazon, SoftBank и др.
Итого за весь 2025 год выручка примерно 13 млрд долларов, и для розничных инвесторов открыто участие на сумму 3 млрд
Цель на 2030 год — 280 млрд долларов выручки — амбиции крайне большие, но нужно подтвердить путь достижения
Текущая оценка — 852 млрд долларов, подразумеваемый мультипликатор P/S достигает 58x — дорого до безумия ！
Anthropic — корпоративная темная лошадка
За счет Claude на рынке предприятий/разработчиков удалось пробиться, и рост программных инструментов взлетел
В последнее время темпы годового роста выручки резко превосходят OpenAI, спрос со стороны институтов почти «не удовлетворяется»( По сообщениям, у покупателей стоят в очереди 2 млрд долларов, а вот 600 млн долларов доли OpenAI на вторичном рынке наоборот распродать не получается)
Coatue в презентации инвесторам в начале этого года прогнозировала, что оценка Anthropic к 2030 году приблизится к 2 трлн долларов; оценка при этом около 380 млрд долларов, то есть по сравнению с OpenAI порог входа ниже
.
Сравнение настроений на вторичном рынке( Справочно, последние данные)
На частном вторичном рынке спрос на Anthropic значительно превышает предложение, премия очевидна
На вторичном рынке доля OpenAI, напротив, испытывает давление со стороны продавцов, сделки идут со скидкой при оценке 765 млрд долларов.
Ключевые риски(Оба общие)
В отрасли ИИ сжигание денег очень интенсивное, обе компании сейчас находятся в состоянии крупных убытков
Если при IPO будет заякорена текущая оценка, то после выхода на биржу будет большой потенциал для снижения котировок.
Регуляторные риски(Риски безопасности ИИ, конфиденциальность данных) сохраняются постоянно
Дол-IPO ликвидность крайне низкая, до окончания lock-up выйти нельзя
Как выбрать?
Если вы стремитесь к большему масштабу нарратива и большей «безопасности бренда»
Оборонительный ров на потребительском рынке у OpenAI шире, но оценка в 852 млрд долларов означает, что когда вы заходите, вы уже платите за множество ожиданий. Если же вы ищете соотношение цена/эффективность и гибкость, текущая оценка Anthropic выглядит относительно разумной: темпы роста на корпоративном сегменте сильнее, институциональный спрос явно горячее, чем у OpenAI, и окно по времени для выхода на рынок может быть раньше
Разумеется, Pre-IPO по сути — это частный рынок капитала: низкая ликвидность, асимметрия информации и риск «пузыря» оценки накладываются друг на друга в тройном сочетании. Независимо от того, какую из двух выбрать, контроль размера позиции важнее, чем выбор компании. Рекомендуется рассматривать это как небольшую часть высокорисковой конфигурации, а не как основной ставка.
Их собственные ключевые логики
Один — доминирует на потребительском рынке OpenAI
ChatGPT — крупнейший в мире вход на потребительский сегмент ИИ, уровень узнаваемости бренда не вызывает сомнений
За ним стоят такие гиганты, как Microsoft, Nvidia, Amazon, SoftBank и др.
Итого за весь 2025 год выручка примерно 13 млрд долларов, и для розничных инвесторов открыто участие на сумму 3 млрд
Цель на 2030 год — 280 млрд долларов выручки — амбиции крайне большие, но нужно подтвердить путь достижения
Текущая оценка — 852 млрд долларов, подразумеваемый мультипликатор P/S достигает 58x — дорого до безумия ！
Anthropic — корпоративная темная лошадка
За счет Claude на рынке предприятий/разработчиков удалось пробиться, и рост программных инструментов взлетел
В последнее время темпы годового роста выручки резко превосходят OpenAI, спрос со стороны институтов почти «не удовлетворяется»( По сообщениям, у покупателей стоят в очереди 2 млрд долларов, а вот 600 млн долларов доли OpenAI на вторичном рынке наоборот распродать не получается)
Coatue в презентации инвесторам в начале этого года прогнозировала, что оценка Anthropic к 2030 году приблизится к 2 трлн долларов; оценка при этом около 380 млрд долларов, то есть по сравнению с OpenAI порог входа ниже
.
Сравнение настроений на вторичном рынке( Справочно, последние данные)
На частном вторичном рынке спрос на Anthropic значительно превышает предложение, премия очевидна
На вторичном рынке доля OpenAI, напротив, испытывает давление со стороны продавцов, сделки идут со скидкой при оценке 765 млрд долларов.
Ключевые риски(Оба общие)
В отрасли ИИ сжигание денег очень интенсивное, обе компании сейчас находятся в состоянии крупных убытков
Если при IPO будет заякорена текущая оценка, то после выхода на биржу будет большой потенциал для снижения котировок.
Регуляторные риски(Риски безопасности ИИ, конфиденциальность данных) сохраняются постоянно
Дол-IPO ликвидность крайне низкая, до окончания lock-up выйти нельзя
Как выбрать?
Если вы стремитесь к большему масштабу нарратива и большей «безопасности бренда»
Оборонительный ров на потребительском рынке у OpenAI шире, но оценка в 852 млрд долларов означает, что когда вы заходите, вы уже платите за множество ожиданий. Если же вы ищете соотношение цена/эффективность и гибкость, текущая оценка Anthropic выглядит относительно разумной: темпы роста на корпоративном сегменте сильнее, институциональный спрос явно горячее, чем у OpenAI, и окно по времени для выхода на рынок может быть раньше
Разумеется, Pre-IPO по сути — это частный рынок капитала: низкая ликвидность, асимметрия информации и риск «пузыря» оценки накладываются друг на друга в тройном сочетании. Независимо от того, какую из двух выбрать, контроль размера позиции важнее, чем выбор компании. Рекомендуется рассматривать это как небольшую часть высокорисковой конфигурации, а не как основной ставка.
