JELLYJELLY โทเค็นพุ่งขึ้นมากกว่า 224% บนบล็อกเชน Solana ในวันที่ 3 พฤศจิกายน ราคาขึ้นถึง 0.187 ดอลลาร์ ทำให้เกิดการปิดสถานะขายมูลค่า 13 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเทรดเดอร์กล่าวหาว่าวาฬคริปโตใช้คำสั่งหยุดขาดทุนเพื่อกระตุ้นและหลอกลวงการค้าในการควบคุมราคา ในวันเดียวกัน Aster ประกาศว่าเปิดตัวสัญญา JELLYJELLY ที่มีเลเวอเรจสูงสุดถึง 5 เท่า.
JELLYJELLY พุ่งขึ้นในวันเดียว 224% การชำระบัญชี 13 ล้านบาท
! JELLYJELLY เพิ่มขึ้น 224% ในวันเดียว
（แหล่งที่มา: CoinMarketCap）
โทเค็นที่เกี่ยวข้องกับแอปพลิเคชันวิดีโอทางสังคม Jelly ซึ่งก่อตั้งโดย Iqram Magdon-Ismail ผู้ร่วมก่อตั้ง Venmo ได้พุ่งขึ้นมากกว่า 224% บนบล็อกเชน Solana ในวันที่ 3 พฤศจิกายน 2025 โดยมูลค่าตลาดเกิน 1.88 แสนล้านดอลลาร์และปริมาณการซื้อขายถึง 2.2 แสนล้านดอลลาร์ ราคาพุ่งขึ้นจาก 0.049 ดอลลาร์เป็น 0.187 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ไม่ใช่เรื่องแปลกในวงการ Meme เหรียญ แต่ข้อกล่าวหาเกี่ยวกับการจัดการเบื้องหลังทำให้เกิดความสนใจอย่างกว้างขวาง.
เกิดการชำระบัญชีตำแหน่งขายของสัญญาถาวรจำนวน 13 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นข้อมูลที่น่าสนใจที่สุดในเหตุการณ์นี้ เมื่อราคาขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ค้าที่ย่อมขายต้องเผชิญกับความเสี่ยงในการขาดแคลนหลักประกัน หากไม่สามารถเพิ่มหลักประกันได้ทันเวลา ตำแหน่งจะถูกบังคับให้ปิด ขนาดการชำระบัญชี 13 ล้านดอลลาร์แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าจำนวนมากได้เปิดตำแหน่งขายก่อนที่ราคาจะพุ่งสูงขึ้น พวกเขาอาจเชื่อว่าราคา JELLYJELLY จะลดลงจากการวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือพื้นฐาน แต่กลับเผชิญกับการกระทำที่สวนทางจากวาฬในสินทรัพย์คริปโต.
X ตลาดการค้าของนักเทรดกล่าวหาว่าผู้ถือสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่ใช้การเรียกหยุดขาดทุนและการซื้อขายหลอกลวงเพื่อจัดการราคา ซึ่งมีความคล้ายคลึงกับเหตุการณ์ในเดือนมีนาคมที่ Hyperliquid ตลาดการค้าที่มีการเพิ่มขึ้นและลดลงอย่างรุนแรงถึง 1000% จนทำให้ต้องถอนตัว การเรียกหยุดขาดทุน (Stop Hunt) เป็นวิธีการจัดการที่เกิดขึ้นบ่อย: ผู้ถือสินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดการเรียกหยุดขาดทุนของตำแหน่งขายจำนวนมาก การดำเนินการของการเรียกหยุดขาดทุนเหล่านี้จะทำให้ราคาสูงขึ้นต่อไป สร้างปฏิกิริยาลูกโซ่ การซื้อขายหลอกลวง (Spoofing) หมายถึงการตั้งคำสั่งซื้อขนาดใหญ่เพื่อสร้างภาพลักษณ์ของความต้องการ ดึงดูดนักลงทุนรายย่อยให้เข้ามาแล้วจึงยกเลิกคำสั่งและดำเนินการในทางตรงข้าม.
JELLYJELLY เป็นโทเค็นที่สร้างขึ้นโดย Iqram Magdon-Ismail ผู้ร่วมก่อตั้ง Venmo และ Sam Lessin ผู้ลงทุนใน Venmo ในช่วงแรก Lessin ได้โพสต์ใน X ว่า: “ในฐานะคนที่อ้างว่าเป็นกลางในความยุ่งเหยิง โดยมีแจ็ค สแปร์โรว์เป็นไอดอล… ผมเห็นด้วยอย่างมากกับสงครามสินทรัพย์คริปโตที่บ้าคลั่งนี้ ซึ่งเกิดขึ้นระหว่างนักพนัน วาฬในโลกคริปโต และแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตที่ใช้ JMJ แม้ว่าผมจะไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับมันเลย ก็แค่รู้เรื่องเล็กน้อย!” คำกล่าวนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ก่อตั้ง JELLYJELLY มีท่าทีที่คลุมเครือต่อเหตุการณ์การจัดการ โดยไม่ชัดเจนในการประณามหรือปกป้องอย่างกระตือรือร้น.
$JELLYJELLY # JELLYJELLY ข้อมูลสำคัญวันที่ 3 พฤศจิกายน
การเพิ่มขึ้นในวันเดียว：224%（จาก 0.049 ดอลลาร์至 0.187 ดอลลาร์）
มูลค่าตลาดทะลุ: 1.88 ล้านเหรียญสหรัฐ
ปริมาณการซื้อขาย：2.2 ล้านดอลลาร์
ตำแหน่งขายการชำระหนี้：1,300 ล้านดอลลาร์
Aster 推 200 倍เลเวอเรจเพื่อให้เครื่องมือสำหรับการควบคุม
ในวันที่ 3 พฤศจิกายน ตามข้อมูลจากทางการ Aster ได้เปิดตัวสัญญา JELLYJELLY แล้ว โดยมีเลเวอเรจสูงสุดถึง 5 เท่า นอกจากนี้ แพลตฟอร์ม Aster ยังได้เปิดให้บริการการซื้อขายเลเวอเรจ 200 เท่าสำหรับ ASTER, BTC, ETH และ BNB การเลือกเวลานี้ก่อให้เกิดความขัดแย้ง เนื่องจากเป็นวันที่ JELLYJELLY เผชิญกับข้อกล่าวหาเรื่องการเข้ามาแทรกแซง โดย Aster ประกาศการเปิดตัวการซื้อขายสัญญาโทเค็นดังกล่าวในวันเดียวกัน.
200 เท่าของเลเวอเรจในสินทรัพย์คริปโตนั้นหายากมากและเต็มไปด้วยข้อถกเถียง เมื่อเปรียบเทียบกับแพลตฟอร์ม Hyperliquid บนแพลตฟอร์ม Hyperliquid เลเวอเรจสูงสุดของ BTC คือ 40 เท่า, ETH คือ 25 เท่า, SOL คือ 20 เท่า, และ BNB คือ 10 เท่า เลเวอเรจ 200 เท่าของ Aster หมายความว่าราคาจำเป็นต้องผันผวนเพียง 0.5% ก็อาจทำให้เกิดการระเบิดของทั้งตำแหน่งขาย ซึ่งมีความต้องการสูงมากต่อการบริหารความเสี่ยง.
เลเวอเรจที่สูงมากนี้ให้เครื่องมือที่เหมาะสมแก่การควบคุมของวาฬในสินทรัพย์คริปโต เมื่อการเคลื่อนไหวของราคาเล็กน้อยสามารถกระตุ้นการชำระบัญชีขนาดใหญ่ได้ วาฬสามารถสร้างความผันผวนของราคาอย่างรุนแรงด้วยเงินทุนที่ค่อนข้างน้อย และทำกำไรจากการชำระบัญชีของนักลงทุนรายย่อย เลเวอเรจ 200 เท่าทำให้การซื้อขายกลายเป็นเกมที่ไม่มีผู้ชนะฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง การชำระบัญชีของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะกลายเป็นรายได้โดยตรงของอีกฝ่ายหนึ่ง.
จากมุมมองด้านการกำกับดูแล เลเวอเรจ 200 เท่าเป็นสิ่งผิดกฎหมายในเขตอำนาจศาลส่วนใหญ่ CFTC ของสหรัฐอเมริกาจำกัดจำนวนเลเวอเรจที่นักลงทุนรายย่อยสามารถใช้ได้ที่ 50 เท่า ขณะที่สหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักรจำกัดไว้ที่ 30 เท่า และหลายประเทศในเอเชียจำกัดไว้ที่ 20 เท่า Aster ในฐานะแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ถึงแม้จะไม่ได้อยู่ภายใต้ข้อจำกัดเหล่านี้ แต่ก็หมายความว่าผู้ใช้ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่รุนแรงโดยไม่มีการปกป้องจากการกำกับดูแลใดๆ
3 เดือน Hyperliquid การควบคุมเหตุการณ์ที่เตือน
ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2025 Solana ประสบกับเหตุการณ์การควบคุมตลาดสินทรัพย์คริปโตโดยวาฬเป็นครั้งที่สองในระยะเวลาเพียงสองสัปดาห์ ผู้ใช้คนหนึ่งได้ทำการขายชอร์ตเหรียญมีม Solana ชื่อ JELLYJELLY ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ ทำให้โปรโตคอลนั้นประสบกับการขาดทุนอย่างมหาศาลในไม่ช้า ที่อยู่กระเป๋าเงิน “0xde96” ได้สร้างตำแหน่งขายชอร์ตในระหว่างที่วาฬสินทรัพย์คริปโตได้เทโทเค็น JELLYJELLY ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ส่งผลให้ราคาโทเค็นนั้นดิ่งลงอย่างรวดเร็ว และบังคับให้ HLP ของ Hyperliquid เข้าควบคุมตำแหน่งขายชอร์ตเดิม
ต่อมา กระเป๋าเงินใหม่ที่สร้างขึ้น “0x20e8” ได้เปิดตำแหน่งซื้อ ตามข้อมูลจาก Lookonchain กลยุทธ์นี้ทำให้การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของ HLP ขยายตัวเป็นประมาณ 12 ล้านดอลลาร์ การดำเนินการนี้มีความซับซ้อนอย่างยิ่ง: ก่อนอื่นทำการขายจำนวนมากเพื่อลดราคาและเปิดตำแหน่งขาย จากนั้นใช้บัญชีใหม่เพื่อเปิดตำแหน่งซื้อและผลักดันราคา ทำให้ HLP ที่เข้าควบคุมตำแหน่งขายประสบกับการขาดทุน.
ในขณะที่ Hyperliquid พยายามควบคุมสถานการณ์ ผู้ใช้สื่อสังคมบางคนแนะนำว่าศูนย์กลางการซื้อขายที่แข่งขันกับ Hyperliquid ควรเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์ส JELLYJELLY เพื่อกระตุ้นการซื้อขายมากขึ้น และอาจทำให้คู่แข่งอ่อนแอลง มีการคาดเดาว่า หากราคาของโทเค็นมีมินนี้ไปถึงระดับเฉพาะ อาจทำลายคลัง HLP ได้ ประมาณหนึ่งชั่วโมงต่อมา Binance และ OKX ได้เปิดการซื้อขายฟิวเจอร์สถาวรของ JELLYJELLY ขึ้นมา.
อย่างไรก็ตามในขณะเดียวกัน Hyperliquid ได้ระงับการซื้อขาย JELLYJELLY และแช่แข็งสัญญา “หลังจากพบกิจกรรมในตลาดที่น่าสงสัย ผู้ตรวจสอบได้จัดประชุมและลงคะแนนเสียงเพื่อกำจัดผู้กระทำผิดของ JELLYJELLY” ข้อตกลงประกาศ “นอกจากที่อยู่ที่ถูกระบุแล้ว ผู้ใช้ทุกคนจะได้รับค่าชดเชยเต็มจำนวนจากมูลนิธิ Hyper ซึ่งจะทำโดยอัตโนมัติตามข้อมูลบนบล็อกในไม่กี่วันข้างหน้า” ทีมงานกล่าว พร้อมเสริมว่า “ณ เวลาที่ส่งข่าว HLP มีผลกำไรขาดทุน 24 ชั่วโมงประมาณ 700,000 USDC เราจะทำการปรับปรุงทางเทคนิคและเรียนรู้จากประสบการณ์เพื่อทำให้เครือข่ายแข็งแกร่งขึ้น”
ตามข้อมูลราคา HYPE ของ The Block โทเค็นพื้นฐานของ Hyperliquid ลดลงสูงสุดถึง 22% ในระหว่างที่เกิดเหตุการณ์ แต่ณ ขณะนี้การลดลงได้แคบลงเหลือประมาณ 10% การตอบสนองราคาแบบนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดมีความไม่มั่นใจในความสามารถของ Hyperliquid ในการจัดการกับเหตุการณ์การจัดการราคา แม้ว่าโปรโตคอลจะสัญญาว่าจะชดเชยผู้ใช้เต็มจำนวน แต่ชื่อเสียงของแพลตฟอร์มก็ได้รับผลกระทบ
ความเสี่ยงจากการควบคุมของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์และความว่างเปล่าของการกำกับดูแล
นี่คือเหตุการณ์การจัดการของวาฬสินทรัพย์คริปโตครั้งที่สองที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคมบนแพลตฟอร์ม Hyperliquid เมื่อวันที่ 12 มีนาคม วาฬสินทรัพย์คริปโตคนหนึ่งได้สร้างตำแหน่งซื้อที่มีมูลค่า 306 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Ethereum และทำกำไร 1.86 ล้านดอลลาร์หลังจากถอน USDC จำนวน 17 ล้านดอลลาร์ ขณะนั้นมีข่าวลือว่าข้อตกลงนี้ถูกใช้ประโยชน์จากช่องโหว่ แต่ทีมงาน Hyperliquid ระบุว่าเครื่องมือการซื้อขายของพวกเขาไม่สามารถจัดการตำแหน่งที่ใหญ่ขนาดนี้ได้.
เหตุการณ์การจัดการที่สำคัญสองเหตุการณ์เกิดขึ้นภายในสองเดือน ซึ่งเปิดเผยจุดอ่อนเชิงโครงสร้างของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์มักมีระบบการควบคุมความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการจำกัดตำแหน่ง การหยุดการซื้อขายราคา และการตรวจสอบการซื้อขายที่ผิดปกติ การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์มักขาดกลไกป้องกันเหล่านี้เพื่อรักษาลักษณะการไม่ต้องขออนุญาตและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ ทำให้วาฬในสินทรัพย์คริปโตสามารถจัดการได้ง่ายขึ้น.
กลไกคลัง HLP (Hyperliquidity Provider) ของ Hyperliquid เป็นอีกจุดเสี่ยงหนึ่ง เมื่อผู้ใช้สร้างตำแหน่งสุดขั้วและตลาดเคลื่อนไปในทิศทางที่ไม่เอื้ออำนวย คลัง HLP จะทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาสุดท้ายที่รับผิดชอบต่อการสูญเสีย การออกแบบนี้ทำงานได้ดีในสภาวะตลาดปกติ แต่จะเปราะบางมากเมื่อเผชิญกับการจัดการที่จงใจ วาฬสินทรัพย์คริปโตสามารถใช้กลไกนี้ในการโจมตีคลัง HLP โดยการสร้างความผันผวนของราคาอย่างสุดขั้ว
จากมุมมองของการกำกับดูแล การกระทำเหล่านี้ถือเป็นอาชญากรรมทางอาญาที่ร้ายแรงในตลาดการเงินดั้งเดิม ซึ่งจะต้องเผชิญกับค่าปรับจำนวนมากและการถูกจำคุก อย่างไรก็ตาม ในตลาดการเข้ารหัสแบบกระจายศูนย์ เนื่องจากขาดหน่วยงานกำกับดูแลและกลไกการบังคับใช้ที่ชัดเจน วาฬสินทรัพย์คริปโตจึงสามารถดำเนินการเหล่านี้ได้อย่างค่อนข้างอิสระ Aster จึงได้เปิดตัวเลเวอเรจ 200 เท่าและสัญญา JELLYJELLY ในช่วงเวลานี้ ซึ่งอาจทำให้ความเสี่ยงในการ操縱ตลาดเพิ่มขึ้นอีกด้วย.
คำเตือนนักลงทุนและคำแนะนำการจัดการความเสี่ยง
สำหรับนักลงทุนทั่วไป เหตุการณ์ JELLYJELLY มอบบทเรียนที่ลึกซึ้ง ประการแรก ควรหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจสูงกับเหรียญ Meme ที่มีความผันผวนสูง การขาดทุนจากการเคลียร์ 13 ล้านดอลลาร์ส่วนใหญ่เกิดจากนักลงทุนรายย่อยที่ประเมินความสามารถของวาฬในตลาดคริปโตต่ำเกินไป ประการที่สอง ระมัดระวังข้อบกพร่องในการบริหารความเสี่ยงของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ แม้ว่าจะมีการกระจายศูนย์ให้ความเป็นส่วนตัวและอิสระ แต่ก็หมายถึงการขาดกลไกการป้องกัน ประการที่สาม อย่าหลงเชื่อโครงการที่มีการรับรองจากคนดัง แม้ว่า JELLYJELLY จะเกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้ง Venmo แต่ก็ไม่ได้หมายความว่ามันมีมูลค่าในตัวเองหรือหลีกเลี่ยงการถูกควบคุมได้
สำหรับนักลงทุนที่พิจารณาใช้เลเวอเรจ 200 เท่าใน Aster ควรตระหนักว่านี่เป็นการพนันในเชิงพื้นฐานมากกว่าการลงทุน ราคาเพียงแค่ผันผวน 0.5% ก็อาจทำให้เกิดการระเบิดของบัญชีทั้งหมด ซึ่งความเสี่ยงต่อผลตอบแทนในลักษณะนี้นั้นไม่สมเหตุสมผล แม้แต่เทรดเดอร์ที่มีความเชี่ยวชาญที่สุดก็แทบจะไม่ใช้เลเวอเรจเกิน 20 เท่า เพราะเลเวอเรจที่สูงกว่าจะหมายถึงพื้นที่การผิดพลาดที่น้อยลงและความกดดันทางอารมณ์ที่สูงขึ้น.
