บรรณาธิการ: บทความนี้เรียบเรียงจากรายการ Bankless 《12 Big Crypto Predictions for 2026》 โดย Ryan Adams และ David Hoffman ในตอนนี้ โฮสต์ทั้งสองไม่ได้ให้คำทำนายแบบเดียวที่เป็นเอกฉันท์ แต่เปรียบเทียบแนวโน้มจากการคาดการณ์ของสถาบันชั้นนำอย่าง Bitwise, Coinbase Institutional, Galaxy, Grayscale, CoinShares, a16z เพื่อวาดภาพแนวโน้มอุตสาหกรรมคริปโตในปี 2026 ที่อาจเกิดขึ้นโดยรวม
Ryan: สุขสันต์วันคริสต์มาส ชนชั้น Bankless! ในคืนวันอีฟนี้ เราตัดสินใจเปลี่ยนรสชาติบ้าง ถึงแม้สัปดาห์นี้ในวงการก็มีข่าวบ้าง เช่น “สงครามภายใน” ของ AAVE และ Nick Carter เตือนภัยคอมพิวเตอร์ควอนตัมต่อ Bitcoin แต่วันนี้เราจะพูดถึงสิ่งที่ใหญ่กว่ากัน: การทำนายคริปโตในปี 2026 David คุณทำการวิเคราะห์เมตา (Meta Analysis) อย่างลึกซึ้งใช่ไหม?
David: ถูกต้องครับ ผมสรุปการคาดการณ์จากสถาบันชั้นนำอย่าง Bitwise, Coinbase Institutional, Galaxy, Grayscale ผมแบ่งเป็น 3 กลุ่ม: ที่ทุกฝ่ายเห็นตรงกันอย่างสูง (ความสอดคล้องสูง), แนวโน้มหลักแต่รายละเอียดต่างกัน, และที่มีความแตกต่างอย่างรุนแรง
Ryan: เยี่ยมเลย ช่วยประหยัดเวลาที่ต้องอ่านรายงานหลายสิบฉบับ แล้วเรามาเข้าเรื่องกันเลยดีกว่า คำทำนายที่ทุกฝ่ายเห็นตรงกันคืออะไร?
ความสอดคล้องสูง
David: ก่อนอื่น ก่อนจะพูดถึงการทำนาย เราต้องพูดถึง stablecoin ก่อน ไม่ว่าจะมองยังไง ผมกล้าฟันธงเลยว่า ปีหน้าจะเป็น “ปีแห่ง stablecoin” ซึ่งเป็นความเห็นร่วมกันของเกือบทุกคน และต้องขอบคุณเพื่อนๆ M0 ที่สร้างโครงสร้าง stablecoin บนเชนที่น่าสนใจมาก แยกการออกสกุลเงินและการตรวจสอบสำรองออกจากกัน
Ryan: ถูกต้อง ตลาด stablecoin ตอนนี้แยกเป็นเกาะๆ USDC, USDT เหมือนเกาะร้าง M0 วางแผนจะทำลายความแตกแยกนี้ ถ้าทุกคนเห็นตรงกันว่าสนับสนุน stablecoin จะเติบโตต่อเนื่อง ตำแหน่งของ M0 ก็จะได้เปรียบมากขึ้น
Stablecoinกลายเป็นเส้นทางชำระเงินที่แท้จริง
David: ต่อไป เรามาดูคำทำนาย “ความสอดคล้องสูง” อันดับแรก — Stablecoin จะเปลี่ยนจากโครงสร้างพื้นฐานเข้ารหัสเป็นเส้นทางชำระเงินที่แท้จริง
Ryan: ผมเห็นด้วย แม้ปีนี้จะมีสัญญาณบ้าง แต่โครงสร้างยังไม่สมบูรณ์ ความเห็นร่วมกันคือ ปี 2026 จะเป็นปีแห่งการระเบิดของการชำระเงินด้วย stablecoin Galaxy ถึงกับทำนายว่าปริมาณการซื้อขาย stablecoin จะเกิน ACH (ระบบชำระเงินอัตโนมัติของสหรัฐ)
David: Bitwise ยังมีคำทำนายที่รุนแรงว่า ปีหน้าจะมีสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ถูกวิจารณ์ว่าราคาตกจาก stablecoin เพราะทุกคนหันไปใช้ดอลลาร์บนอินเทอร์เน็ต
Ryan: สำหรับผู้ใช้ทั่วไป จริงๆ แล้วไม่รู้สึกว่ากำลังใช้ stablecoinอยู่ เช่น กระเป๋า Coinbase ส่งเงินให้คนอื่นก็เร็วเหมือน Venmo แต่พื้นฐานคือ USDC ต่อไปเราอาจซื้อของโดยไม่ต้องผ่าน Visa การทำธุรกรรมจะเร็วขึ้น ค่าธรรมเนียมต่ำลง
David: คิดว่าธนาคารแบบดั้งเดิมอย่าง Wells Fargo จะเข้าร่วมไหม? ตอนนี้ผมโอนเงินยังต้องจ่ายค่าธรรมเนียม 25 ดอลลาร์เลย
Ryan: ผมไม่แน่ใจ พวกเขาน่าจะถูก disrupt โดยคู่แข่งที่มีนวัตกรรมมากกว่า อนาคตอาจเป็นแค่ปุ่ม “โอนเงิน” ที่ทำงานบน stablecoin แต่ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องรู้เรื่องนี้
การ tokenization ของสินทรัพย์สู่ระดับเชิงพาณิชย์
David: แนวโน้มที่สอง การ tokenization ของสินทรัพย์จะเปลี่ยนจาก “การทดลอง” เป็น การออกและค้ำประกันในระดับเชิงพาณิชย์
Ryan: นอกจากกองทุน BUIDL ของ BlackRock ที่เป็นผลิตภัณฑ์จริงแล้ว สินทรัพย์ tokenized ก็ยังอยู่ในช่วงทดลอง แต่ในปี 2026 Coinbase คาดการณ์ว่ามูลค่าของสินทรัพย์ tokenized อาจพุ่งจาก 20 พันล้านดอลลาร์เป็น 4 แสนล้านดอลลาร์
David: แล้วมันจะดีต่อผู้ใช้คริปโตอย่างไร? การเทรดหุ้นในอเมริกา 24/7? หรือสามารถนำสินทรัพย์เหล่านี้เข้าสู่ DeFi เพื่อกู้ยืมได้?
Ryan: อาจจะช้าหน่อย เพราะการ tokenization ของหลักทรัพย์มีความซับซ้อนด้านกฎหมาย คุณไม่สามารถนำเข้า Aave ได้โดยตรง อาจเป็นปี 2026 เป็นปีของโครงสร้างพื้นฐาน แล้วปี 2027 จะเป็นปีของการเข้าสู่ DeFi ของหลักทรัพย์
การเติบโตของ ETF
David: คำทำนายที่สาม คือ ETF จะระเบิดเต็มที่ Bitwise คาดว่าในปีหน้าจะมี ETF เกี่ยวกับคริปโตในสหรัฐฯ มากกว่า 100 ตัว
Ryan: จะมี ETF ของเหรียญปลอมและกลุ่ม ETF รวมกันออกมา Galaxy คาดว่าการไหลเข้า ETF Bitcoin จะเกิน 50 พันล้านดอลลาร์ สิ่งสำคัญคือ Bitcoin อาจถูกบรรจุในพอร์ตการลงทุนหลัก เช่น 401k
กฎหมายโครงสร้างตลาด (Clarity Act)
David: ต่อไป ผมสงสัยเรื่องนี้ — กฎหมายโครงสร้างตลาด (Market Structure Legislation) อาจผ่านในปี 2026
Ryan: ผมก็ครึ่งๆ คริสตัล เพราะแม้พรรครีพับลิกันจะขึ้นมามีอำนาจ แต่ปี 2026 เป็นปีเลือกตั้งกลางเทอม การเมืองจะเข้มข้น ฝ่ายตรงข้ามอาจใช้เรื่องธุรกิจคริปโตของทรัมป์เป็นเครื่องมือในการผลักดันกฎหมาย
ตลาดพยากรณ์เข้าสู่กระแสหลัก
David: ข้อที่ห้าคือ ตลาดพยากรณ์ (เช่น Polymarket) จะกลายเป็นเรื่องปกติ ทุกคนคาดว่าปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์จะอยู่ที่ 1-1.5 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป
Ryan: นี่เป็นแนวโน้มต่อเนื่อง ปีนี้การเลือกตั้งก็พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าตลาดพยากรณ์มีพลัง
คอมพิวเตอร์ควอนตัม
David: อีกเรื่องหนึ่งที่เทคโนโลยีล้ำหน้า คือ คอมพิวเตอร์ควอนตัม ซึ่งนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่าในปี 2026 จะเป็นหัวข้อร้อนแรง แต่ยังไม่ใช่ภัยคุกคามเร่งด่วน
Ryan: Nick Carter เริ่มเตือนแล้ว เขามองว่าการอัปเกรด Bitcoin ช้าเกินไป ถ้าไม่เริ่มรับมือกับภัยคอมพิวเตอร์ควอนตัมตอนนี้ ก็สายเกินไปในปี 2030
David: ถูกต้อง บางคนในชุมชน Bitcoin เชื่อมั่นว่า “Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัล” ไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลง แต่สุดท้ายมันเป็นซอฟต์แวร์ ซอฟต์แวร์ก็ถูกแฮกด้วยพลังคอมพิวเตอร์ ถ้า Bitcoin ไม่ปรับเปลี่ยนโค้ด คอมพิวเตอร์ควอนตัมอาจทำให้มันกลายเป็นศูนย์
Ryan: ความ “แข็งแกร่ง” นี้เป็นจุดแข็งของ Bitcoin แต่ก็เป็นจุดอ่อนในวิกฤติเทคโนโลยี
ความไม่เป็นเอกฉันท์ในคำทำนาย
การเงินแบบผสม (Hybrid Finance)
David: สุดท้าย คุยเรื่อง “การเงินแบบผสม” (Hybrid Finance) คำนี้มาจาก CoinShares ซึ่งเป็นการรวมแนวคิดของวอลล์สตรีทในการจัดการธุรกรรมบนเชน
Ryan: คือเชนเป็นชั้นชำระเงินและเชื่อมต่อแบบรวมศูนย์ ขณะที่การเงินดั้งเดิมให้การควบคุม กำกับดูแล และการฝากรักษา ซึ่งเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เพราะถ้าจะให้ Apple เปลี่ยนหุ้นเป็น “สินทรัพย์ไม่ระบุชื่อ” แล้วโดนแฮก ก็จะเป็นเรื่องใหญ่
David: ฮ่าๆ ใช่ครับ ดังนั้น เมื่อเข้าสู่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิม สัญญาอัจฉริยะต้องมีชั้นการบริหารจัดการที่สามารถย้อนกลับได้และแทรกแซงได้ ไม่ใช่แค่ “ใครถือใครเป็นเจ้าของ” แต่สามารถควบคุมได้ แต่ก็สามารถสร้างแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์บนพื้นฐานที่เป็นศูนย์กลางได้ แต่ในทางกลับกัน ก็ไม่สามารถสร้างแอปแบบกระจายศูนย์บนพื้นฐานที่เป็นศูนย์กลางได้
Ryan: นี่คือเหตุผลที่คริปโตยังคงมีแนวโน้มดี เมื่อสองประเทศที่ไม่เชื่อใจกัน (เช่น จีนและสหรัฐ) ต้องแลกเปลี่ยนสินทรัพย์กัน การชำระเงินแบบกระจายศูนย์เป็นสิ่งเดียวที่ทำให้ทั้งสองฝ่ายไว้ใจได้
ความเป็นส่วนตัวเป็นอุปสรรคเชิงแข่งขันหลัก
David: เรื่องความเป็นส่วนตัวก็เป็นหัวข้อที่ทุกฝ่ายเห็นตรงกัน Galaxy คาดว่า มูลค่าตลาดของ privacy token จะทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 แต่ผมคิดถึง Monero กับ Zcash เท่านั้น
Ryan: ปัจจุบัน privacy token ทำผลงานดีมาก แต่ผมสงสัยว่า ความเป็นส่วนตัวเป็นฟังก์ชันหรือเป็นแอปพลิเคชันเฉพาะ (App Chain)? ผมสามารถใช้โปรโตคอลความเป็นส่วนตัวเปลี่ยน Solana เป็น Zcash แล้วเปลี่ยนกลับได้ ไม่จำเป็นต้องถือ Zcash ยาวๆ
David: มุมมองของ a16z ลึกซึ้ง พวกเขาเชื่อว่าความเป็นส่วนตัวจะเป็น “แนวป้องกัน” สำคัญที่สุดในคริปโต ใครแก้ปัญหานี้ได้ ก็จะสร้างผลกระทบเชิงลอค (lock-in) ระดับเชน เพราะ “ความลับ” ยากที่จะโอนข้ามเชน
การย้ายจาก CEX ไป DEX
David: Galaxy คาดว่า ภายในปี 2026 DEX จะครองส่วนแบ่งมากกว่า 25% ของการซื้อขายสัญญาซื้อขายในตลาด spot
Ryan: เป็นแนวโน้มที่ชัดเจน ราคาค่าธรรมเนียมของ DEX ต่ำกว่ามาก ถ้าประสบการณ์ใช้งานดีขึ้น CEX ก็จะยากที่จะรักษาอัตรากำไรสูงๆ แม้แต่ Coinbase ก็ใช้ Base chain และรวม DEX หลายตัวเพื่อ “เปลี่ยนแปลงตัวเอง”
Tokenomics: การกลับมาของการจับค่าความสำคัญ
David: ทุกคนพูดเรื่องเดียวกัน คือ Protocol ต้องจับและคืนคุณค่าให้ชัดเจนขึ้น เดิมทีเชื่อใน “ทฤษฎี Chain ที่อ้วน” คิดว่าค่าความสำคัญจะไหลเข้าสู่เชนหลัก (L1); ตอนนี้ก็พูดถึง “แอปพลิเคชันอ้วน” ค่าความสำคัญจะอยู่ในระดับแอป
Ryan: แต่ในฐานะนักลงทุน มันน่าหงุดหงิดนะ ในการเงินแบบดั้งเดิม ผมซื้อ Nvidia ก็เป็นเจ้าของ 100% ของมูลค่า แต่ในคริปโต ค่าความสำคัญถูกแบ่งเป็นโทเคนบนเชน, หุ้นของบริษัทนอกเชน, และโปรโตคอลต่างๆ ผมแค่อยากซื้อสินทรัพย์เดียวแล้วได้คุณค่าทั้งหมด
ความถกเถียงอย่างรุนแรง
แม้ทุกฝ่ายจะเห็นตรงกันในหลายด้าน แต่ยังมีความแตกต่างอย่างมากในสองหัวข้อหลัก: หนึ่งคือ DATs (Digital Asset Trusts/Companies) อีกหนึ่งคือวัฏจักรตลาด
อนาคตของ DATs (Digital Asset Trusts)
Ryan: จุดแตกต่างของ DATs อยู่ตรงไหน?
David: มีสามแนวทางที่แตกต่างกันสุดขั้ว Coinbase มองในแง่ดี คิดว่า DATs จะพัฒนาเป็น “DAT 2.0” ซึ่งไม่ใช่แค่เก็บสะสมสินทรัพย์ แต่จะเปลี่ยนเป็นการเทรดและเก็บรักษาอย่างมืออาชีพ รวมถึงซื้อพื้นที่บล็อกเชน (Sovereign Block Space) ซึ่งเป็นสินค้าหลักของเศรษฐกิจดิจิทัล
Ryan: หมายความว่า ถ้าคุณเป็นบริษัท DAT คุณต้องเรียนรู้การขายพื้นที่บล็อกเชนใช่ไหม?
David: ถูกต้อง เช่น ถ้าคุณเป็น DAT ของ Ethereum คุณก็สร้างบล็อกโดย staking แล้วขายพื้นที่บล็อกเหล่านั้นให้ตลาด แต่ Galaxy กลับมองตรงกันข้าม คาดว่าอย่างน้อย 5 บริษัทจะถูกบังคับขายหรือเข้าซื้อกิจการ หรือปิดตัวลงเพราะบริหารไม่ดี
Ryan: แล้ว Grayscale ล่ะ?
David: Grayscale คิดตรงกันข้ามสุดๆ พวกเขามองว่า DATs เป็น “ปลากระดี่แดง (Red Herring)” ซึ่งไม่ใช่ปัจจัยสำคัญในปี 2026
Ryan: ผมไม่แน่ใจว่าทั้งสามจะขัดแย้งกันเสมอไป อาจเป็นไปได้ว่าบางบริษัทที่ประสบความสำเร็จจะกลายเป็นแบบ Coinbase 2.0 ส่วนบริษัทที่อ่อนแอกว่าจะล้มลงตามที่ Galaxy คาดไว้ ผมเห็นด้วยกับ Grayscale ว่า DATs เป็นเครื่องมือเสริมพลังในตลาดขาขึ้น แต่ในขาลงก็ซ่อนตัวอยู่
วัฏจักรตลาดและกราฟรายปี
Ryan: แล้วเรื่องวัฏจักรตลาดล่ะ เรายังคงเชื่อในวัฏจักรสี่ปีไหม?
David: มีสองฝ่าย ฝ่ายหนึ่งคือ Bitwise และ Grayscale เชื่อว่า Bitcoin จะทำลายวัฏจักรสี่ปี และทำจุดสูงสุดใหม่ในครึ่งปีแรก 2026 แต่ Galaxy กับ Coinbase คิดว่า ปี 2026 จะมีความผันผวนสูง อาจอยู่ในช่วง 110,000 ถึง 140,000 ดอลลาร์
Ryan: คุณเขียนบทความเกี่ยวกับ “กราฟรายปี” แล้วเห็นอะไรจากสัญลักษณ์ทายทักไหม?
David: น่าสนใจมาก ถ้าดูกราฟรายปีของ Bitcoin มักจะเป็นแท่งเขียว 2-3 แท่งตามด้วยแท่งแดง 1 แท่ง ปี 2025 เราเพิ่งผ่านแท่งแดงเล็กๆ สองแบบนี้มีสองความหมาย คือ แท่งแดงเล็กแปลว่ายังไม่ลงสุด ปี 2026 ก็จะเป็นแดงต่อ หรือแท่งแดงนี้เป็นการปรับฐาน แล้วเรากำลังเตรียมขึ้นใหม่
Ryan: ผมคิดว่าในปี 2026 คงไม่เกิดแท่งแดงใหญ่หรือแท่งเขียวสุดขีดแบบเดิมอีกแล้ว
David: ผมเห็นด้วย ความคาดการณ์ของผมคือ ปี 2026 อาจเป็นแท่ง “เขียวเล็ก” หรือปรับฐานเล็กๆ ในช่วง -15% ถึง +50% ของราคา
Ethereum vs Bitcoin
Ethereum: การต่อสู้ระหว่างพื้นฐานและมูลค่า
David: หลังจากพูดถึงภาพรวม มาคุยเรื่องสองสินทรัพย์นี้ ถ้าดูจากระดับเครือข่าย ปี 2025 เป็นปีที่ดีของ Ethereum ชุดโรดแมปชัดเจน เทคโนโลยี ZK เริ่มใช้งานได้ และในระยะยาว จุดแข็งของ Ethereum ในด้านความต้านทานควอนตัม ก็ชัดเจนกว่า Bitcoin
แต่ปัญหาคือ สิ่งเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนในราคาของ ETH
Ryan: ใช่ ในฐานะสินทรัพย์ ETH ปี 2025 แทบจะเรียกได้ว่า “แย่” แม้แต่ Tom Lee ก็ซื้อประมาณ 3.5% ของอุปทานหมุนเวียนใน 5 เดือน แต่ราคายังไม่ดีขึ้น
David: ความแตกต่างที่แท้จริงไม่ใช่พื้นฐาน แต่เป็นโมเดลมูลค่า ถ้าคุณมอง ETH เป็นซอฟต์แวร์ที่เก็บค่าบริการด้วย P/S ราคาที่รองรับรายได้บนเชนตอนนี้ประมาณ 39 ดอลลาร์
Ryan: ถ้าใช้ตรรกะเดียวกันกับ Bitcoin ก็จะยิ่งรุนแรง — Bitcoin ไม่มีรายได้เลย ค่ามูลค่าก็ประมาณ 10 ดอลลาร์ เพราะรายได้สุดท้ายคือค่าค่าขุดที่ได้ ไม่ใช่ตัวเครือข่ายเอง
David: นี่คือเหตุผลที่แนวคิดของ Ethereum เกิดความแตกแยกอย่างรุนแรง ผมเจอเว็บไซต์ที่รวบรวมโมเดลมูลค่าหลายแบบ 12 แบบ โมเดลที่อนุรักษ์ที่สุดให้ราคาแค่ 39 ดอลลาร์ แต่โมเดลที่ก้าวหน้าสุดอิง Metcalfe’s Law ซึ่งวัดจากจำนวน address และปริมาณธุรกรรม ETH ควรมีมูลค่าสูงสุดถึง 9,400 ดอลลาร์
Ryan: จาก 40 ดอลลาร์ ไปเกือบ 10,000 ดอลลาร์ ช่วงราคานี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังทำสงคราม “มูลค่า” ผมเองชอบแนวคิด Metcalfe’s Law เพราะเชื่อว่า ETH เป็นสินทรัพย์แบบเงินตรา คล้าย Bitcoin
David: ฝ่ายที่มอง ETH ลบ ก็เชื่อว่า: มีแค่ Bitcoin เท่านั้นที่คู่ควรกับคำว่า “เงิน” ส่วนเหรียญอื่นเป็นแค่แพลตฟอร์มแอปพลิเคชัน จึงต้องประเมินตามโมเดลบริษัทหรือซอฟต์แวร์
Ryan: ความขัดแย้งนี้จะยิ่งชัดในช่วงขาลง แต่ผมมองว่า ETH เป็น “สินทรัพย์สามในหนึ่ง” — เป็นแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรกต์ เป็นชั้นชำระเงิน และยังแย่งชิงมูลค่าพิเศษของเงินตราอยู่
David: กล่าวอีกนัยหนึ่ง ถ้าเชนใดจะอยู่รอดในระยะยาว มูลค่าหลักต้องมาจากมูลค่าพิเศษของเงินตรา ไม่ใช่รายได้ค่าธรรมเนียม
Ryan: ถูกต้อง ในโลกที่พื้นที่บล็อกขยายตัว การพึ่งพารายได้ค่าธรรมเนียมอย่างเดียวไม่พอที่จะรองรับเชน L1 มูลค่าหลายแสนล้าน เช่น Ethereum, Bitcoin หรือ Solana ก็ไม่ควรถูกประเมินเป็น “สินทรัพย์ P/S”
David: ดังนั้น สรุปคือ ETH ต้องเป็นที่ยอมรับในฐานะเงินตรา หรือร่วงกลับไปประมาณ 30 ดอลลาร์?
Ryan: ก็ประมาณนั้น ราคาสุดท้ายของ ETH อยู่ในช่วงไหน ขึ้นอยู่กับอำนาจการครองตลาดของมันในฐานะแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรกต์
David: เหมือนตอนปี 2021 ที่ Ethereum ครองส่วนแบ่งตลาดกว่า 90% ก็จะถูกประเมินเป็น “เงินเก็บมูลค่า” ที่ 9,000 ดอลลาร์ แต่ถ้าส่วนแบ่งลดลง ก็จะเป็นโมเดลบริษัทมากขึ้น
David: ผมคิดว่า Ethereum เริ่มฟื้นตัวแล้ว ถึงแม้ Solana จะทำได้ดี แต่ก็ไม่เติบโตแบบระเบิดอีกต่อไป ในทางกลับกัน Ethereum กลับมามีโอกาสในด้าน tokenization, stablecoin และการเชื่อมต่อกับสถาบันอีกครั้ง
Ryan: ถูกต้อง คุณอาจมองเป็นการต่อสู้ระหว่าง “อัตราส่วน P/S” กับ “กฎของ Metcalfe” ถ้า Ethereum ใช้เทคโนโลยี ZK และลดเวลา block เป็น 3 วินาที ก็จะยิ่งทำให้มูลค่าของมันจาก “โมเดลบริษัท” กลายเป็น “มูลค่าของเงินตรา”
David: ถ้าคิดจาก TVL ก็ประมาณ 4,000 ดอลลาร์ต่อ ETH ตอนนี้ ปัญหาคือทั่วโลกยังถกเถียงกันเรื่องการประเมินค่า ETH อยู่ในช่วง 40 ดอลลาร์ ถึง 1 หมื่นดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงความแตกต่างของมูลค่ามากที่สุดในสินทรัพย์อื่นๆ
Bitcoin: ฤดูหนาวที่อ่อนโยนและ “ภูเขาน้ำแข็ง” ที่ซ่อนอยู่
Ryan: คุยเรื่อง Bitcoin กัน ปี 2025 Bitcoin ลดลง 6%
David: ถ้าจะให้พูดตรงๆ ก็เป็น “ฤดูหนาว” ที่อ่อนโยนที่สุดในประวัติศาสตร์
Ryan: จริง ปีนี้รัฐบาลสหรัฐฯ พยายามนโยบายคุมเข้ม ซึ่งไม่ดีต่อ Bitcoin ที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ก็เลยลด 6% เป็นเรื่องปกติ แต่เรารู้ว่าระยะยาว เงินเฟ้อจะเป็นศูนย์ ไม่สามารถคงอยู่แบบนี้ได้
David: เรื่องราวของ Bitcoin ในปี 2025 ประสบความสำเร็จมาก นักลงทุนเชื่อมั่นสูงสุดในประวัติศาสตร์ แต่ผมมองเห็น “ภูเขาน้ำแข็ง” อยู่ข้างหน้า โดยเฉพาะเรื่องคอมพิวเตอร์ควอนตัม ถ้าตลาดคาดการณ์ว่าการถอดรหัสเข้ารหัสด้วยคอมพิวเตอร์ควอนตัมจะเป็นไปได้มากขึ้น ราคาของ Bitcoin ก็อาจตอบสนองล่วงหน้า
Ryan: ผมคิดว่า ถ้า Bitcoin ไม่สามารถรับมือกับภัยคอมพิวเตอร์ควอนตัมได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็อาจเป็นโอกาสของ Ethereum ที่จะได้ประโยชน์สูงสุด
David: หมายความว่า ถ้าบิตคอยน์ร่วง Ethereum ก็จะได้กินเต็ม?
Ryan: ในระยะสั้น ถ้าบิตคอยน์ร่วง ก็อาจทำให้ตลาดทั้งอุตสาหกรรมล่ม แต่ในระยะกลาง-ยาว ถ้าผู้ลงทุนเห็นว่า Ethereum เตรียมรับมือกับคอมพิวเตอร์ควอนตัมแล้ว ขณะที่ Bitcoin ยังไม่พร้อม ก็จะไหลไปยังแพลตฟอร์มที่ปลอดภัยกว่า การล้มของ Bitcoin อาจไม่ใช่จุดจบของอุตสาหกรรมคริปโต
สองวิสัยทัศน์
Ryan: สรุปปีนี้ ผมมองว่าโลกคริปโตแบ่งเป็นสองวิสัยทัศน์ คุณควรจัดสรรสินทรัพย์ให้ทั้งสองด้าน:
วิสัยทัศน์หนึ่ง คือ Ethereum เป็น “สายพันธมิตร” (United Chain of Ethereum) ซึ่งเป็นแนวทางที่ Bankless ชื่นชอบ ทุกฟังก์ชัน — การเก็บรักษามูลค่า ความเป็นส่วนตัว (Aztec) การเทรด (L2 Protocols) — ล้วนอยู่บน Ethereum เป็นศูนย์กลาง ETH เป็นสินทรัพย์หลัก ไม่ใช่ Bitcoin
วิสัยทัศน์สอง คือ Application Chains แบบเฉพาะทาง (Specialized App Chains) เช่น Bitcoin สำหรับ “เก็บรักษามูลค่า” Solana สำหรับ “ความเร็วสูง” Zcash สำหรับ “ความเป็นส่วนตัว” ในโลกนี้ Bitcoin เป็นเงินตรา ส่วนเชนอื่นๆ ต้องสร้างรายได้จริงเพื่อพิสูจน์คุณค่า
David: นี่ดูเหมือนเป็น “สมดุลหยินหยาง” Ethereum มุ่งหวังความเป็นระเบียบ อยากเชื่อมต่อเชนต่างๆ เข้าด้วยกัน ส่วนอีกด้านคือความวุ่นวาย มีเชนหลายสายที่ไม่ขึ้นตรงกัน และศูนย์กลางคือการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
Ryan: การแข่งขันนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 หรือมากกว่านั้น
David: นี่คือการทำนายของเรา ขอให้ทุกคนมีความสุขในเทศกาล!
Ryan: อย่าลืม นี่ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน เราอยู่บนเส้นขอบเขต ซึ่งไม่เหมาะกับทุกคน แต่ดีใจที่ทุกคนร่วมเดินทางไปกับเราในเส้นทาง Bankless ขอบคุณทุกคน!
