มองบวก Robinhood ยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นอีก 105%! Bernstein: ความตื่นตระหนกในตลาดคริปโตเป็นเพียงปรากฏการณ์ระยะสั้น

อเมริกาออนไลน์โบรกเกอร์ Robinhood (NASDAQ: HOOD) เปิดเผยผลประกอบการหลังจากนั้นราคาหุ้นร่วงลงอย่างหนัก ตลาดให้ความสนใจไปที่รายได้จากคริปโตเคอร์เรนซีในไตรมาสที่ 4 ซึ่งลดลง 38% อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์และบริษัทวิจัย Bernstein เชื่อว่าการตอบสนองที่อ่อนแอนี้เป็นเพียง “ความตื่นตระหนกชั่วคราวของตลาดคริปโต” ไม่จำเป็นต้องตีความมากเกินไป และยังคงยืนยันเป้าหมายราคาที่ 160 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นประมาณ 105% จากราคาปิดวันพุธ

Robinhood ปิดตลาดวันพุธที่ราคา 78 ดอลลาร์ ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในช่วงวันทำการที่ 74.25 ดอลลาร์ แต่ในปีนี้ยังคงลดลงประมาณ 32%

ปัจจัยสำคัญที่ก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดคือโครงสร้างรายได้ที่มีความแตกต่างกัน ในไตรมาสที่ 4 รายได้สุทธิรวมของ Robinhood เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบปีต่อปี ทำสถิติใหม่ที่ 1.28 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับประโยชน์จากการเติบโตของการซื้อขายออปชันและหุ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีลดลง 38% เหลือ 221 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นภาพที่ชัดเจนของความแตกต่างกัน

จากการวิเคราะห์เพิ่มเติม รายได้จากคริปโตเคอร์เรนซีของ Robinhood ที่ลดลงนั้น สอดคล้องกับปริมาณการซื้อขายในแอปหลักที่ลดลง 52% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าแพลตฟอร์มกำลังลดการพึ่งพาเทรดเดอร์รายย่อยในระยะสั้น และหันไปเน้นรายได้จากการสมัครสมาชิก (เช่น Gold) และรายได้จากดอกเบี้ยเป็นแหล่งรายได้ที่หลากหลายมากขึ้น

ในรายงานที่ส่งให้ลูกค้าเมื่อวันพุธ ทีมวิเคราะห์ Bernstein นำโดย Gautam Chhugani ระบุว่าการชะลอของกิจกรรมการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีเป็นสิ่งที่ “คาดการณ์ไว้ล่วงหน้า” แล้ว และเชื่อว่าราคาหุ้นของ Robinhood ใกล้จะถึงจุดต่ำสุดแล้ว การมองในแง่ลบในตอนนี้จึงไม่มีความสมเหตุสมผลอีกต่อไป

Bernstein ระบุว่า แม้ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะมีความผันผวน แต่ตัวชี้วัดหลักของ Robinhood ยังคงแข็งแกร่ง รวมถึงจำนวนบัญชีฝากเงิน จำนวนสมาชิก Gold และผู้ใช้บัตรเครดิต Gold ที่ทำสถิติใหม่ และขนาดสินทรัพย์เพื่อการเกษียณที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 26.5 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ บริการธนาคาร Robinhood Banking ที่จะเปิดตัวในปลายปี 2025 ก็ได้รับความสนใจ โดยมีลูกค้าเข้ามาเปิดบัญชีมากกว่า 25,000 ราย และยอดฝากรวมกว่า 400 ล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ยังกล่าวว่า ธุรกิจตลาดการเงินของ Robinhood ที่คาดการณ์ไว้ก็ทำผลงานได้ดีเยี่ยม กลายเป็นแหล่งรายได้ใหม่ของบริษัท คิดเป็นประมาณ 14% ของรายได้จากการซื้อขาย และประมาณ 8% ของรายได้รวม ในไตรมาสที่ 4 มีการซื้อขายสัญญาอนุพันธ์รวม 8.5 หมื่นล้านรายการ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก และตั้งแต่ต้นปี 2026 ยอดการซื้อขายก็แตะ 4 หมื่นล้านรายการแล้ว ซึ่งเป็นแนวโน้มที่มั่นคงไปสู่เป้าหมายทั้งปีที่ 270 พันล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ยังชี้ว่า Robinhood คาดว่าจะเปิดตัวบริษัทร่วมทุนด้านการคาดการณ์ตลาด “Rothera” ซึ่งเป็นความร่วมมือกับ Susquehanna ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ด้านการเทรดเชิงปริมาณในกลางปี 2026 ซึ่งคาดว่าจะเป็นกุญแจสำคัญในการเปลี่ยนแปลงบริษัทให้เข้าสู่ระบบนิเวศข้อมูลและตลาดทุนที่กว้างขึ้น

ในอนาคต Robinhood จะมุ่งเน้นไปที่การบริหารการเงินครอบครัว ตลาดการลงทุนเอกชน และการ Tokenize สินทรัพย์ และได้ประกาศเมื่อวันอังคารว่าได้เปิดตัวเครือข่ายทดสอบสาธารณะของ Ethereum Layer2 ชื่อ Robinhood Chain ซึ่งในอนาคตจะรองรับการทดลองสินทรัพย์ที่เป็นโทเคน และวางแผนที่จะเปิดตัว Mainnet ในช่วงปลายปีนี้