สรุปโดยย่อ
- ตลาดทำนายผล Kalshi ได้ร่วมมือกับ Game Point Capital เพื่อป้องกันโบนัสผลงานของทีม NBA ในราคาที่เกือบครึ่งหนึ่งของราคาที่ผู้ประกันภัยแบบดั้งเดิมกำหนด
- ตลาดกีฬาเป็นสัดส่วนมากกว่า 80% ของธุรกิจ Kalshi ซึ่งขณะนี้หน่วยงานกำกับดูแลในแมสซาชูเซตส์ เนวาดา และคอนเนตทิคัตกำลังดำเนินการเพื่อห้ามตลาดกีฬาเหล่านั้นโดยสิ้นเชิง
- Jump Trading ได้ถือหุ้นส่วนน้อยใน Kalshi และ Polymarket ในสัปดาห์นี้เพื่อแลกกับสภาพคล่องในการสร้างตลาด
บริษัท Kalshi ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ด้านตลาดทำนายผล ได้ทำข้อตกลงกับนายหน้าประกันกีฬา Game Point Capital เพื่อป้องกันโบนัสผลงานของทีมกีฬาอาชีพ โดยเสนอราคาที่เกือบครึ่งหนึ่งของราคาผู้ประกันภัยแบบดั้งเดิม แม้ในขณะเดียวกันหน่วยงานกำกับดูแลในหลายรัฐกำลังดำเนินการปิดตลาดกีฬาเหล่านั้นอย่างสมบูรณ์
Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi ได้ประกาศความร่วมมือในวันพฤหัสบดี โดยเปิดเผยว่า Game Point Capital ได้ดำเนินการป้องกันความเสี่ยงสำหรับสองทีม NBA ผ่านแพลตฟอร์มเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว: ทีมหนึ่งครอบคลุมโบนัสที่เกิดจากการผ่านเข้าร playoffs โดยมีราคาที่ 6% เทียบกับ 12–13% ในตลาด OTC และอีกทีมหนึ่งสำหรับการผ่านเข้าสู่รอบสอง โดยมีราคาที่ 2% เทียบกับ 7–8% ใน OTC
เกี่ยวกับการป้องกันความเสี่ยงในกีฬา
อุตสาหกรรมประกันกีฬาและการประกันซ้ำเป็นอุตสาหกรรมขนาดใหญ่: ตลาดประจำปีประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มเป็นสองเท่าในปี 2030 มีผลิตภัณฑ์ประกันหลากหลาย รวมถึงการสนับสนุนแบรนด์ การยกเลิกเกม ผลงานของทีม/ผู้เล่น และอื่นๆ… pic.twitter.com/ld7kVaxnL5
— Tarek Mansour (@mansourtarek_) 12 กุมภาพันธ์ 2026
“ตลาดแลกเปลี่ยนเป็นทางเลือกที่ดีกว่าเพราะขยายสภาพคล่องและสร้างการแข่งขัน: คู่สัญญาหลายรายแข่งขันในตลาดเปิดเพื่อปรับปรุงราคา” Mansour เขียน
“อาจจะมีเหตุผลมากกว่าที่จะทำการป้องกันความเสี่ยงผ่าน Kalshi มากกว่าทางช่องทางดั้งเดิม ซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม” Will Hall ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Game Point Capital กล่าวกับ DealBook ตามรายงานของ The New York Times
Decrypt ได้ติดต่อ Kalshi เพื่อขอความคิดเห็น
ตลาดทำนายผลและหน่วยงานกำกับดูแล
ตามข้อมูลจาก Dune Analytics ตลาดกีฬาเป็นสัดส่วนมากกว่า 80% ของธุรกิจ Kalshi และบริษัทกำลังต่อสู้กับความพยายามของหน่วยงานกำกับดูแลในรัฐต่างๆ ที่จะยกเลิกธุรกิจนี้โดยสิ้นเชิง
ศาลในแมสซาชูเซตส์ เนวาดา และคอนเนตทิคัต ได้ให้ไฟเขียวแก่หน่วยงานกำกับดูแลในการดำเนินการแบนชั่วคราว โดยอ้างว่าสัญญากิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับกีฬาเป็นการพนันกีฬาโดยไม่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายของรัฐ
ในขณะเดียวกัน Polymarket ได้ยื่นฟ้องคดีในศาลรัฐบาลกลางเมื่อวันจันทร์ โดยอ้างว่าแมสซาชูเซตส์ไม่มีอำนาจในการควบคุมแพลตฟอร์มของตน
แม้จะเป็นคู่แข่งกัน แต่ Kalshi และ Polymarket ก็กลายเป็นฝ่ายสู้ในสงครามด้านกฎระเบียบเดียวกัน และจนถึงเมื่อไม่นานมานี้ ผู้สนับสนุนหลักของภาคส่วนนี้คือ Commodity Futures Trading Commission ซึ่งโดยทั่วไปจะมีแนวทางการกำกับดูแลที่เบากว่า
ประธาน CFTC Brian Selig ได้ประกาศว่าหน่วยงานจะเข้าร่วมในคดีความเกี่ยวกับตลาดทำนายผลเพื่อยืนยันอำนาจศาลของรัฐบาลกลางและต่อต้านการแบนในระดับรัฐ
แต่ภาพรวมด้านกฎระเบียบก็ซับซ้อนขึ้นเรื่อยๆ
เมื่อวันพฤหัสบดี ประธาน SEC Paul Atkins ได้บอกกับคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภาว่า คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์อาจมีบทบาทในการดูแลส่วนหนึ่งของภาคตลาดทำนายผล โดยชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของอำนาจศาลซ้อนทับกันระหว่างสองหน่วยงาน
“ตลาดทำนายผลเป็นสิ่งหนึ่งที่อำนาจศาลอาจซ้อนทับกันได้” Atkins กล่าว เขาเสริมว่าหน่วยงาน SEC อาจไม่จำเป็นต้องมีกฎหมายใหม่ในการเข้าแทรกแซง โดยชี้ให้เห็นว่า “หลักทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ไม่ว่าจะเป็นอย่างไร”
เงินลงทุนจากสถาบันยังคงไหลเข้าสู่อุตสาหกรรมนี้ แม้จะมีความวุ่นวาย โดย Jump Trading ได้ถือหุ้นส่วนน้อยใน Kalshi และ Polymarket เพื่อแลกกับการให้สภาพคล่องในการสร้างตลาด โดยทั้งสองแพลตฟอร์มมีมูลค่าปัจจุบันอยู่ที่ 11 พันล้านดอลลาร์และ 9 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ
ปริมาณการซื้อขายในภาคตลาดทำนายผลในอุตสาหกรรมนี้เพิ่มขึ้นจาก 15.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 เป็นประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามข้อมูลของบริษัทด้านความปลอดภัยบล็อกเชน CertiK ซึ่งเตือนว่ากิจกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจและโครงสร้างพื้นฐานแบบไฮบริด Web2/Web3 สร้างความเสี่ยงด้านความสมบูรณ์และความปลอดภัยใหม่ๆ
อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่า ยังไม่พบหลักฐานในวงกว้างว่าการเทรดแบบล้างผลกระทบ (wash trading) กำลังบิดเบือนราคาในแพลตฟอร์มหลัก ๆ
