Morning Minute เป็นจดหมายข่าวรายวันที่เขียนโดย Tyler Warner การวิเคราะห์และความคิดเห็นที่แสดงออกเป็นของเขาเองและไม่ได้สะท้อนความเห็นของ Decrypt เสมอไป สมัครรับข่าวสาร Morning Minute บน Substack.
สวัสดีตอนเช้า!
ข่าวเด่นวันนี้:
- ราคาสกุลเงินคริปโตหลักๆ ปรับตัวขึ้นตั้งแต่เช้า BTC อยู่ที่ 69,000 ดอลลาร์
- Coinbase ขาดทุนในไตรมาส 4 รายได้ลดลง 22% เมื่อเทียบปีต่อปี
- CFTC แต่งตั้งผู้บริหารคริปโตหลายสิบคนเป็นคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรม
- Solana ประกาศ Graveyard Hack เพื่อฟื้นฟ Sector ที่ตายแล้ว
- Aave Labs เสนอแนวคิดใหม่ส่งรายได้ 100% ให้ DAO
📉 Coinbase ประกาศขาดทุน 667 ล้านดอลลาร์
เมื่อวันอังคาร Coinbase เปิดตัว Agentic Wallets ซึ่งเป็นแนวคิดเกี่ยวกับอนาคตของ AI x คริปโต
วันพุธ เตือนให้ทุกคนระลึกถึงความเจ็บปวดในปัจจุบัน
📌 เกิดอะไรขึ้น
Coinbase รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งพลาดเป้าทุกด้าน
รายได้อยู่ที่ 1.78 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 22% เมื่อเทียบปีต่อปี และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 1.84 พันล้านดอลลาร์
ขาดทุนสุทธิ 667 ล้านดอลลาร์ เป็นการพลิกกลับอย่างชัดเจนจากกำไร 1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งเป็นช่วงที่การเลือกตั้งของทรัมป์ทำให้คริปโตพุ่งขึ้น
ครั้งนี้ สาเหตุหลักมาจากการด้อยค่าที่ไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 718 ล้านดอลลาร์ในพอร์ตการลงทุนคริปโตของ Coinbase รวมถึงขาดทุนเชิงกลยุทธ์อีก 395 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการลงทุนใน Circle ด้วย
รายได้จากธุรกรรมลดลงเหลือ 983 ล้านดอลลาร์ ลดลง 6% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2024 ถึง 37%
ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 9% เป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าตอบแทนจากหุ้นเพิ่มอีก 250 ล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Brian Armstrong ขายหุ้นส่วนตัวมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในเก้าเดือนที่ผ่านมา CFO Alesia Haas ขายหุ้นมูลค่า 56.5 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์
COIN ราคาลดลง 7.9% อยู่ที่ 141 ดอลลาร์ ก่อนประกาศผลประกอบการ แล้วผันผวนในช่วงหลังตลาดปิด ลดลงเหลือ 135 ดอลลาร์ ก่อนดีดกลับเป็น 147 ดอลลาร์
ตั้งแต่เช้าวันศุกร์ ราคาขึ้นมาอยู่ที่ 163 ดอลลาร์ หลังจากพุ่งเกือบ 16% ถึงแม้โดยรวมแล้ว COIN ลดลงเกือบ 50% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา
🗣️ ความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญ
Anil Gupta รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ Coinbase บอกกับ Decrypt ว่าการขาดทุนในพอร์ตเป็นการด้อยค่าที่ไม่เกิดขึ้นจริง: “มันเป็นสถานการณ์แบบซื้อแล้วถือไว้มากกว่า เราไม่ได้ขายพอร์ตเพื่อรับรู้กำไร”
> เป็นวันที่ประกาศผลประกอบการ ปี 2025 เป็นปีที่แข็งแกร่งสำหรับ Coinbase และเราได้สร้างฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตต่อเนื่องในปี 2026
>
> แนวคิดของเราง่ายมาก: คริปโตกำลังอัปเดตบริการทางการเงินทั้งหมด และเราเป็นบริษัทที่อยู่ในตำแหน่งดีที่สุดที่จะใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงนี้
>
> บางส่วน… pic.twitter.com/G57YvNE36j
>
> — Brian Armstrong (@brian_armstrong) 12 กุมภาพันธ์ 2026
🧠 ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
การแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ขาดทุน 667 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวกับที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่อ้างว่าจะเป็นพลังขับเคลื่อนอนาคตของการค้า agentic
แต่ถ้ามองภาพรวมจากตัวเลขขาดทุนก็จะเห็นภาพที่น่าสนใจมากขึ้น
- ปริมาณการซื้อขายทั้งปีแตะ 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 156% เมื่อเทียบปีต่อปี
- ส่วนแบ่งตลาดโลกเพิ่มเป็น 6.4%
- รายได้จาก stablecoin ในไตรมาส 4 อยู่ที่ 364 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบปีต่อปี
- Coinbase One มีผู้สมัครสมาชิก 971,000 ราย
- บริษัทมี 12 ผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี
- และมีเงินสดอยู่ในมือ 11.3 พันล้านดอลลาร์
นี่คือเหตุผลที่ทำให้มองในแง่ดีได้ แต่แนวโน้มไตรมาส 1 ก็ยังน่ากังวล
รายได้จากการสมัครสมาชิกคาดว่าจะอยู่ที่ 550-630 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 727 ล้านดอลลาร์ รายได้จากธุรกรรมจนถึงวันที่ 10 กุมภาพันธ์ เพียง 420 ล้านดอลลาร์ และจากคำเตือนของ Standard Chartered ที่คาดว่าราคาบิทคอยน์อาจลดลงเหลือ 50,000 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัว ทำให้แนวโน้มค่าธรรมเนียมการเทรดยังไม่ดีขึ้นในเร็วๆ นี้
แล้วเราจะไปทางไหน?
Coinbase เชื่อมั่นว่าโครงสร้างพื้นฐาน (agentic wallets, x402, Base, การเทรดหุ้น, Deribit) จะเป็นบริษัทที่ขับเคลื่อนคริปโตในช่วงถัดไป แต่ตอนนี้ยังเป็นธุรกิจเทรดดิ้งในตลาดที่ลดลง 47% จากจุดสูงสุด
การเปลี่ยนแปลงอาจจะเจ็บปวด แต่ก็มีแสงสว่างอยู่ที่ปลายอุโมงค์
และ COIN ในฐานะการลงทุนคริปโตแบบใช้เลเวอเรจยังเป็นแนวคิดที่น่าพิจารณา—แค่ต้องระวังว่าการลงทุนแบบเลเวอเรจสามารถทำได้ทั้งขึ้นและลง
🌎 เศรษฐกิจคริปโตและตลาด
- ราคาคริปโตเริ่มปรับตัวขึ้นตั้งแต่เช้า BTC +3.5% อยู่ที่ 69,000 ดอลลาร์ ETH +6% ที่ 2,046 ดอลลาร์ SOL +5.6% ที่ 84 ดอลลาร์ XRP +4.3% ที่ 1.41 ดอลลาร์
- CFTC แต่งตั้งผู้บริหารคริปโตหลายสิบคน รวมถึง Brian Armstrong จาก Coinbase เข้าคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรม
- ประธาน SEC Paul Atkins แจ้งต่อคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา ว่า SEC อาจมีอำนาจในการควบคุมตลาดทำนายผล
- Standard Chartered ลดเป้าหมายบิทคอยน์ปลายปีจาก 150,000 ดอลลาร์ เหลือ 100,000 ดอลลาร์ (เป็นการลดลงครั้งที่สองจากเป้าหมาย 300,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม) เตือนว่า BTC อาจลดลงเหลือ 50,000 ดอลลาร์ และ ETH อยู่ที่ 1,400 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัว
- Mike McGlone จาก Bloomberg Intelligence คาดว่า Tether จะ “แซง” ETH และ BTC ตามมูลค่าตลาด
- ประเทศ BRICS กำลังพิจารณาเชื่อมโยง CBDC สำหรับการค้าข้ามพรมแดนโดยไม่ขึ้นกับระบบการเงินของสหรัฐ
- นักพัฒนา Solana ที่งาน Consensus Hong Kong กล่าวว่าอนาคตของเครือข่ายจะถูกกำหนดโดยการขยายเข้าสู่การเงินระดับโลกหลัง FTX ไม่ใช่การกลับไปสู่ความบ้าคลั่งของ meme coin
- Fairshake’s Protect Progress PAC ลงทุน 1.5 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการเลือกตั้งผู้แทน Al Green (D-TX) ในการเลือกตั้งขั้นต้นเดือนมีนาคม
- Anthropic ประกาศระดมทุน 30 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าบริษัท 380 พันล้านดอลลาร์
- Spotify เปิดเผยว่าทีมพัฒนาที่เก่งที่สุดไม่ได้เขียนโค้ดตั้งแต่เดือนธันวาคม แต่ใช้โมเดล AI ภายในของบริษัทแทน
คลังเก็บและ ETF ของบริษัท
- ETF บิทคอยน์ ขายออกสุทธิ 410 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ขณะที่ ETF ETH ขายออก 113 ล้านดอลลาร์
- กลยุทธ์ เป็นสัดส่วน 97.5% ของการซื้อบิทคอยน์ของบริษัทในเดือนมกราคม โดยซื้อ 40,150 BTC
- Ethereum DAT ETHZilla เปิดตัวหุ้นในรูปแบบโทเคนที่เป็นตัวแทนของเครื่องยนต์เจ็ทเช่า ให้ผู้ลงทุนที่ได้รับอนุญาตซื้อส่วนแบ่งรายได้จากเครื่องยนต์เช่าในราคาเริ่มต้นเพียง 100 ดอลลาร์
ตัวติดตาม Meme Coin
- มาร์เก็ตหลักของ Meme ฟื้นตัว; DOGE +5%, SHIB +6%, PEPE +4%, TRUMP +5%, PENGU +7%, FARTCOIN +5.5%
- arc (+30%) และ BigTrout (+43%) เป็นผู้นำการเคลื่อนไหวบนเครือข่าย Solana
💰 ตัวติดตาม Token, Airdrop และ Protocol
- Farokh ประธาน Myriad วางแผนโฟกัสระยะสั้นของ protocol รวมถึงสภาพคล่อง, UI/UX, ประสิทธิภาพกระบวนการ และสื่อ
- Solana ประกาศ Graveyard Hack เพื่อฟื้นฟ Sector ที่ดูเหมือนจะ “ตายแล้ว” บนเครือข่าย โดยมีรางวัลครอบคลุม 10 Sector รวมถึง Art, NFTs, สังคมบนบล็อกเชน, DAOs และเกม
- Aave Labs เสนอแนวคิด “Aave Will Win Framework” ใหม่ เพื่อส่งรายได้ 100% ของ protocol ให้ DAO
- Record ระดมทุน 3.2 ล้านดอลลาร์จาก Sony Innovation Fund เพื่อสร้างความบันเทิงบนเครือข่าย
- Party DAO ประกาศว่าถูกซื้อกิจการโดย Stripe
- Pump.Fun เปิดตัวการแชร์ Github สำหรับค่าธรรมเนียม Creator
- ชาวอิสราเอลสองคน ถูกจับกุมหลังจากใช้ข้อมูลภายในเกี่ยวกับอิหร่านเพื่อเดิมพันใน Polymarket
🚚 เกิดอะไรขึ้นใน NFTs?
- ผู้นำ NFT ส่วนใหญ่อยู่ในช่วงบวก; Punks อยู่ที่ 29.9 ETH, Pudgy +3% ที่ 4.31 ETH, BAYC +6% ที่ 6.36 ETH; Hypurr -1% ที่ 480 HYPE
