การเลือกสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งล้มเหลวเนื่องจากความไม่สมดุลด้านสภาพคล่องร้ายแรงที่ FTX
ซาม แบคแมน-ฟรีด เคยดูแลสินทรัพย์ที่อาจมีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ในเดือนพฤศจิกายน 2022 การควบคุมสินทรัพย์นั้นหลุดไปในเวลาเพียง 72 ชั่วโมง การร้องขอถอนเงินจำนวนมากบังคับให้ FTX ขายสินทรัพย์ในราคาต่ำ การประเมินมูลค่าล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามูลค่าที่อาจถูกลบไปนั้นมีมากเพียงใด
มูลค่าประมาณ 380 พันล้านดอลลาร์ของ Anthropic ฟื้นความสนใจในสัดส่วน 8% ของ SBF
ตามที่ Axel Bitblaze พบ ข้อมูลพอร์ตโฟลิโอจากเดือนพฤศจิกายน 2022 แสดงภาพที่ชัดเจน แบคแมน-ฟรีดถือหุ้น 8% ใน Anthropic ซึ่งซื้อในปี 2021 ด้วยมูลค่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ เขายังควบคุมโทเคน Solana จำนวน 58 ล้านโทเคน และ 7.6% ของ Robinhood สัดส่วนใน SpaceX ผ่าน K5 Global และการลงทุนในกิจการอื่น ๆ ก็เป็นส่วนหนึ่งของการถือครองเช่นกัน
SBF สูญเสียการควบคุมพอร์ตโฟลิโอที่มีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ใน 72 ชั่วโมง
เขาเป็นนักลงทุนที่ฉลาดมาก ลองดูการลงทุนของเขากันเถอะ,
• พอร์ตโฟลิโอของเขา (พฤศจิกายน 2022):
anthropic: สัดส่วน 8% (ลงทุน 500 ล้านดอลลาร์ในปี 2021)
solana: 58 ล้านโทเคน
robinhood: 7.6% ของบริษัท
สัดส่วนใน spacex ผ่าน…
— Axel Bitblaze 🪓 (@Axel_bitblaze69) 14 กุมภาพันธ์ 2026
เมื่อสัปดาห์ก่อน Anthropic ระดมทุนในมูลค่า 380 พันล้านดอลลาร์ สัดส่วน 8% ในระดับนั้นจะเท่ากับประมาณ 30.4 พันล้านดอลลาร์ Solana ซึ่งซื้อขายใกล้ 180 ดอลลาร์ จะมีมูลค่าประมาณ 10.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 58 ล้านโทเคน Robinhood ซึ่งมีมูลค่าตลาดใกล้ 50 พันล้านดอลลาร์ จะมีมูลค่าการถือครอง 7.6% อยู่ที่ประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์ ตำแหน่งส่วนอื่น ๆ ของเอกชนก็อาจเพิ่มอีกอย่างน้อย 5 พันล้านดอลลาร์
รวมแล้ว สินทรัพย์เหล่านี้อาจเข้าใกล้หรือเกิน 50 พันล้านดอลลาร์ภายใต้ราคาปัจจุบัน นักวิเคราะห์ตลาดอธิบายว่าช่วงเวลาการเลือกสินทรัพย์นั้นเป็นช่วงที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยเฉพาะตำแหน่งใน Anthropic ซึ่งเป็นตำแหน่งแรก ๆ ในปี 2021 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัทคริปโตหลายแห่งเน้นด้านปัญญาประดิษฐ์ Anthropic ปัจจุบันเป็นหนึ่งในบริษัท AI ชั้นนำระดับโลก
การวิ่งหนีของลูกค้าทำให้สมดุลงบการเงินของ FTX แตกสลาย
การเลือกสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งไม่ได้เป็นปัญหา แต่ FTX ล้มเหลวเพราะถือสินทรัพย์ระยะยาวในขณะที่ลูกค้าคาดหวังการเข้าถึงเงินอย่างรวดเร็ว:
- สัดส่วนการลงทุนในกิจการต้องใช้เวลาหลายเดือนในการขายออกเนื่องจากข้อจำกัดในตลาดเอกชน
- การถือครองโทเคนจำนวนมากเสี่ยงต่อการราคาร่วงอย่างรวดเร็วหากขายออกในทันที
- อสังหาริมทรัพย์และหุ้นส่วนน้อยไม่มีตลาดรองลึกพอ
- เงินฝากของลูกค้าต้องการสภาพคล่องเกือบในทันทีในช่วงวิกฤติ
แรงกดดันเริ่มต้นเมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน 2022 เมื่อ CoinDesk เผยรายละเอียดงบดุลของ Alameda Research ในวันที่ 6 พฤศจิกายน ซีอีโอ Binance Changpeng Zhao ประกาศแผนขายหุ้น FTT การร้องขอถอนเงินพุ่งสูงถึงประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ในสองวัน ภายในวันที่ 8 พฤศจิกายน FTX หยุดการถอนเงิน และล้มละลายตามมาในวันที่ 11 พฤศจิกายน พร้อมกับการลาออกของแบคแมน-ฟรีด
ตำแหน่งที่ไม่มีสภาพคล่องไม่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว สัดส่วน 8% ใน Anthropic ไม่สามารถขายในช่วงบ่ายเดียว การขาย 58 ล้านโทเคน Solana จะทำให้ราคาตลาดร่วงลงอย่างรุนแรง เมื่อเกิดการวิ่งหนีของธนาคารแล้ว คณิตศาสตร์งบดุลก็ล้มเหลว
เอกสารศาลแสดงว่า FTX ต่อมาขายหุ้น Anthropic ได้ประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ในมูลค่าปัจจุบัน หุ้นเหล่านั้นอาจเกิน 30 พันล้านดอลลาร์ได้ โทเคน Solana ถูกขายในราคาประมาณ 64 ดอลลาร์ต่อโทเคน ซึ่งต่ำกว่าระดับล่าสุดอย่างมาก รายรับรวมประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับมูลค่าที่คาดว่าจะอยู่ที่ 50 พันล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น หากสินทรัพย์ยังคงอยู่ครบถ้วน
ในเดือนพฤศจิกายน 2023 คณะลูกขุนตัดสินว่าบัคแมน-ฟรีดมีความผิดในข้อหาทุจริตและสมรู้ร่วมคิดเจ็ดข้อ อัยการกล่าวว่าเงินของลูกค้าถูกผสมปนเปกับ Alameda Research ทำให้เกิดช่องว่างประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์ อดีตซีอีโอ FTX ขณะนี้รับโทษจำคุก 25 ปี
