มีการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เสมือนที่ได้รับอนุญาต 12 แห่งในฮ่องกง ใครเปิดรับธุรกิจค้าปลีกจริงๆ?
ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ระบบการกํากับดูแล VATP ของฮ่องกงได้เริ่มเป็นรูปเป็นร่างแล้ว แต่สินทรัพย์ที่ซื้อขายได้จริงของนักลงทุนรายย่อยยังคงกระจุกตัวอยู่ที่ BTC และ ETH
จํานวนใบอนุญาตยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และตลาดค้าปลีกยังคงเปิดอย่างรอบคอบ
ในขณะที่ฮ่องกงยังคงส่งเสริมการสร้างระบบการกํากับดูแลสินทรัพย์เสมือนระบบการออกใบอนุญาตแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือน (VATP) ในท้องถิ่นได้เข้าสู่ขั้นตอนของการนําไปใช้แบบรวมศูนย์ ฮ่องกงค่อยๆ กลายเป็นหนึ่งในตลาดการเงินไม่กี่แห่งในโลกที่อนุญาตให้ซื้อขายสินทรัพย์เสมือนภายใต้กรอบการกํากับดูแลที่ชัดเจน
ตามรายชื่ออย่างเป็นทางการที่เผยแพร่โดยสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (SFC) ของฮ่องกง ณ วันที่ 18 กุมภาพันธ์ 2026 จํานวนแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนในตลาดฮ่องกงที่ได้รับอนุญาตหรือถือว่าได้รับอนุญาตเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 11 ถึง 12
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ตลาดต้องชัดเจนคือการได้รับใบอนุญาตไม่ได้หมายความว่าบริการนี้เปิดให้นักลงทุนรายย่อยได้อย่างเต็มที่
ทั้งสามแพลตฟอร์มได้เปิดให้นักลงทุนรายย่อยอย่างเป็นทางการแล้ว
ปัจจุบันมีแพลตฟอร์มที่สอดคล้องกับข้อกําหนดเพียงสามแห่งในฮ่องกงที่อนุญาตให้นักลงทุนรายย่อยลงทะเบียนและทําธุรกรรมสินทรัพย์เสมือนได้อย่างแท้จริง
การแลกเปลี่ยน HashKey
ในฐานะแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนจริงที่ได้รับอนุญาตที่ใหญ่ที่สุดในฮ่องกง HashKey ได้เปิดบริการบัญชีค้าปลีกอย่างเต็มรูปแบบ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อกําหนดด้านกฎระเบียบ การซื้อขายปลีกยังคงจํากัดอยู่ที่ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH)
การแลกเปลี่ยน OSL
OSL เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มแรกๆ ที่ได้รับใบอนุญาต VATP ซึ่งให้บริการลูกค้าสถาบันมาเป็นเวลานาน ปัจจุบัน อินเทอร์เฟซการซื้อขายรายย่อยยังรองรับเฉพาะ BTC และ ETH เท่านั้น และสินทรัพย์ใหม่บางรายการมีให้สําหรับนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น
ฮ่องกงแวกซ์
HKVAX ซึ่งได้รับใบอนุญาตเมื่อปลายปี 2024 กลายเป็นแพลตฟอร์มที่สามที่ให้บริการนักลงทุนรายย่อย และการมุ่งเน้นทางธุรกิจยังคงมีอคติต่อทิศทางของสถาบันและ RWA และขอบเขตของสินทรัพย์การซื้อขายรายย่อยก็เหมือนกับสองแพลตฟอร์มก่อนหน้านี้
จนถึงตอนนี้ ทั้งสามแพลตฟอร์มนี้ถือเป็นส่วนหลักของตลาดการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนค้าปลีกที่สอดคล้องกับข้อกําหนดของฮ่องกง
ผู้รับใบอนุญาตใหม่ส่วนใหญ่ยังคงเป็นนักลงทุนมืออาชีพ
ระหว่างปี 2024 ถึง 2025 SFC ได้เร่งการอนุมัติ โดยมีสถาบันหลายแห่งเข้าสู่สถานะ "ถือว่าได้รับอนุญาต" ได้แก่:
ตลาด Bullish HK
เสือดําเทรด
YAX (ฮ่องกง)
เทคโนโลยี Accumulus GBA
DFX แล็บส์ จํากัด
ฮ่องกงไบทเอ็กซ์
บริษัท นิวบีเอ็กซ์ จํากัด
ตลาด Whalefin
เทคโนโลยีฮิปโปบิน
แม้ว่าแพลตฟอร์มข้างต้นจะรวมอยู่ในระบบการกํากับดูแล แต่ส่วนใหญ่ยังอยู่ในขั้นตอนการเตรียมระบบ ลําดับความสําคัญทางธุรกิจของสถาบัน หรือการทดสอบภายใน และยังไม่ได้เปิดให้บริการค้าปลีกอย่างเต็มที่
เหตุใดนักลงทุนรายย่อยในฮ่องกงจึงยังซื้อขายได้เฉพาะ BTC และ ETH
ปัจจุบันตลาดสินทรัพย์เสมือนของฮ่องกงมีลักษณะเป็น "ใบอนุญาตที่เพิ่มขึ้นและการเปิดเสรีสินทรัพย์อย่างรอบคอบ" และเหตุผลหลักส่วนใหญ่ประกอบด้วยสามด้าน
ประการแรก กลไกการคุ้มครองนักลงทุนรายย่อยนั้นเข้มงวด
ตามข้อกําหนดของ SFC สินทรัพย์เสมือนที่เปิดให้นักลงทุนรายย่อยต้องมี:
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่สูงขึ้น
สภาพคล่องเพียงพอ
โครงสร้างตลาดที่ครบถ้วน
ณ ต้นปี 2026 สินทรัพย์จริงที่ได้รับการปฏิบัติตามและอนุมัติยังคงเป็น BTC และ ETH เป็นหลัก
ประการที่สองเกณฑ์สําหรับนักลงทุนมืออาชีพสูง
ภายใต้กรอบการกํากับดูแลของฮ่องกง นักลงทุนมืออาชีพมักจะต้องมีสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ไม่น้อยกว่า 8 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง ส่งผลให้นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ยังคงจัดอยู่ในประเภทลูกค้ารายย่อย
ประการที่สาม สกุลเงินใหม่ต้องได้รับการอนุมัติแยกต่างหาก
แม้ว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายจะได้รับใบอนุญาต แต่ก็ยังจําเป็นต้องส่งใบสมัครอิสระไปยังหน่วยงานกํากับดูแลและได้รับการอนุมัติเป็นลายลักษณ์อักษรหากจําเป็นต้องขยายขอบเขตของสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้สําหรับนักลงทุนรายย่อย ปัจจุบันมาตรการผ่อนคลายที่เกี่ยวข้องยังไม่ปรากฏ
Industry Watch: ฮ่องกงกําลังเข้าสู่ขั้นตอน "สถาบันแรก"
จากมุมมองของเส้นทางการกํากับดูแลโดยรวมตลาดสินทรัพย์เสมือนของฮ่องกงกําลังสร้างจังหวะการพัฒนาที่ชัดเจน:
สร้างระบบการกํากับดูแลแพลตฟอร์มการซื้อขาย
ให้ความสําคัญกับการพัฒนาตลาดระดับสถาบัน
จากนั้นค่อยๆ ขยายขอบเขตการมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีก
แนวทางที่รอบคอบนี้เชื่อกันอย่างกว้างขวางในอุตสาหกรรมเพื่อสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมทางการเงินและการคุ้มครองนักลงทุน ซึ่งตอกย้ําตําแหน่งของฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางทางการเงินสินทรัพย์ดิจิทัลระหว่างประเทศ
บทส่งท้าย
ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ระบบการออกใบอนุญาตแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนของฮ่องกงได้เป็นรูปเป็นร่างโดยพื้นฐานแล้ว แต่จากระดับการทําธุรกรรมจริง:
ธุรกรรมสินทรัพย์เสมือนที่นักลงทุนรายย่อยในฮ่องกงสามารถเข้าร่วมได้ผ่านช่องทางที่สอดคล้องกันยังคงกระจุกตัวอยู่ที่ Bitcoin และ Ethereum เป็นหลัก
การเพิ่มขึ้นของจํานวนใบอนุญาตสะท้อนให้เห็นถึงการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมและตลาดสถาบันมากกว่าการเปิดตลาดค้าปลีกอย่างเต็มรูปแบบ
แหล่งที่มาของข้อมูลจากรายชื่อ VATP อย่างเป็นทางการของสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (SFC), FintechNews Hong Kong, Cointelegraph, CryptoAssetBuyer, ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ OSL และเอกสารสาธารณะจากบริการทางการเงินและสํานักงานการคลังของฮ่องกง
