คณะกรรมการการเงินแห่งเกาหลี (FSC) กำลังดำเนินการจัดทำแนวทางการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับนิติบุคคล โดยวางแผนที่จะอนุญาตให้บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนเชิงมืออาชีพที่ได้รับการรับรอง เข้าร่วมการซื้อขายคริปโตเป็นครั้งแรก หลังจากที่เคยมีคำสั่งห้ามเป็นเวลากว่า 9 ปี ในกรอบนโยบายที่กำลังจะประกาศใช้ สกุลเงินคริปโตหลัก เช่น บิทคอยน์และอีเธอร์เรียม จะได้รับอนุญาตให้เป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุน แต่เหรียญ stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ เช่น USDT และ USDC อาจถูกตัดออก เนื่องจากมีความขัดแย้งกับกฎหมายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน
ระบบการลงทุนในคริปโตของบริษัท: ขอบเขตที่เปิดกว้างและเส้นแบ่งที่ชัดเจน
แนวทางการลงทุนในคริปโตสำหรับนิติบุคคลที่กำหนดโดย FSC มีจุดมุ่งหมายเพื่ออนุญาตให้บริษัทถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการลงทุนหรือการบริหารการเงิน สินทรัพย์ที่อนุญาตให้ลงทุนได้หลัก ๆ คือคริปโตหลักที่มีสภาพคล่องสูง เช่น บิทคอยน์ (BTC) และอีเธอร์เรียม (ETH)
อย่างไรก็ตาม ในระหว่างการหารือด้านนโยบาย เหรียญ stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ เช่น Tether (USDT) และ USD Coin (USDC) ได้กลายเป็นที่ยอมรับโดยเป็นแนวทางเดียวกันว่าถูกตัดออกจากการลงทุนในระบบนี้ ซึ่งหมายความว่า แม้บริษัทเกาหลีจะสามารถเข้าร่วมตลาดคริปโตอย่างถูกกฎหมาย แต่ในโครงสร้างทางการของรัฐ ก็ยังไม่สามารถถือครองเครื่องมือวัดมูลค่าคริปโตที่ใช้กันอย่างแพร่หลายได้ ซึ่งเป็นข้อจำกัดในด้านการใช้งาน
เหตุผลหลักที่เหรียญ stablecoin ถูกตัดออก: ความขัดแย้งในกฎหมายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในสามระดับ
สาเหตุสำคัญที่เหรียญ stablecoin ถูกตัดออก ไม่ใช่เพราะหน่วยงานกำกับดูแลมีท่าทีระมัดระวังต่อสินทรัพย์คริปโตโดยรวม แต่เป็นเพราะโครงสร้างกฎหมายในปัจจุบันมีความขัดแย้งในเชิงระบบ:
-
ข้อจำกัดของกฎหมายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: กฎหมายปัจจุบันกำหนดให้ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายเงินข้ามประเทศ ต้องดำเนินการผ่านธนาคารต่างประเทศที่ได้รับใบอนุญาตเท่านั้น สกุล stablecoin ยังไม่ได้รับการรับรองว่าเป็นเครื่องมือชำระเงินระหว่างประเทศที่ถูกกฎหมาย การอนุญาตให้บริษัทถือครอง stablecoin แต่ห้ามใช้ในการชำระเงินข้ามประเทศ จึงเป็นความขัดแย้งทางกฎหมายในตัวเอง
-
ความกังวลเรื่องการไหลออกของทุน: หน่วยงานกำกับหวั่นว่า หากอนุญาตให้บริษัทถือครอง stablecoin อย่างถูกกฎหมาย อาจทำให้บริษัทใช้ “ดอลลาร์ดิจิทัล” ชำระเงินต่างประเทศโดยตรง ซึ่งเป็นการละเมิดกฎระเบียบเดิมด้านการควบคุมเงินตรา และอาจส่งผลให้ทุนไหลออกจากประเทศ
-
การแก้ไขกฎหมายยังไม่เสร็จสมบูรณ์: สภานิติบัญญัติของเกาหลีอยู่ระหว่างการพิจารณาร่างแก้ไขกฎหมายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งเสนอให้รวม stablecoin เป็นเครื่องมือชำระเงินที่ถูกกฎหมายแล้ว แต่ยังไม่ผ่านการอนุมัติ จนกว่าจะมีการบังคับใช้กฎหมายฉบับใหม่ รัฐบาลจึงยังคงรักษาท่าทีระมัดระวังและไม่ปรับเปลี่ยนแนวทางในตอนนี้
ความต้องการของภาคธุรกิจ พื้นที่สีเทา และแนวโน้มของนโยบายเกี่ยวกับสกุลเงินวอน stablecoin
แม้หน่วยงานกำกับดูแลจะมีท่าทีระมัดระวัง แต่ความต้องการใช้ stablecoin ของภาคธุรกิจเกาหลี ก็ยังคงแข็งแกร่ง บริษัทจดทะเบียนที่ทำธุรกิจนำเข้า-ส่งออกจำนวนมาก มองว่า การชำระเงินแบบเรียลไทม์ การโอนเงินข้ามประเทศที่ต้นทุนต่ำ และการหมุนเวียนตลอด 24 ชั่วโมงของ stablecoin จะช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนวอนต่อรายงานทางการเงินของบริษัท และสามารถเป็นเครื่องมือเสริมในการบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนได้
อย่างไรก็ตาม แนวทางปฏิบัติในปัจจุบัน ยังไม่ได้รวมความต้องการเหล่านี้ไว้ในแนวทางใหม่ หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่า การอนุญาตให้ใช้ stablecoin ในระดับใหญ่ในช่วงเริ่มต้นอาจเพิ่มความเสี่ยงด้านการเก็งกำไรในตลาดและอาจนำไปสู่การไหลออกของทุน ซึ่งเป็นเหตุผลที่เกาหลีไม่ได้ห้ามการซื้อขาย stablecoin อย่างสมบูรณ์ แต่บริษัทสามารถถือครองผ่านแพลตฟอร์มต่างประเทศ ตลาดซื้อขายนอกระบบ (OTC) หรือกระเป๋าเงินส่วนตัว เช่น MetaMask ได้ แต่ไม่สามารถดำเนินการผ่านบัญชีบริษัททางการของรัฐได้ ซึ่งสร้างพื้นที่สีเทาทางกฎหมายขึ้น
ในระยะยาว รัฐบาลเกาหลีอยู่ระหว่างการผลักดันร่างกฎหมายพื้นฐานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลระยะที่สอง รวมทั้งสำรวจการสร้างระบบนิเวศ stablecoin วอนบางส่วน ข้อเสนอบางส่วนแนะนำให้ผู้ประกอบการออก stablecoin ต้องมีทุนจดทะเบียนอย่างน้อย 5 พันล้านวอน และต้องถือหุ้นในธนาคารมากกว่า 50% เพื่อเสถียรภาพของระบบการเงิน
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมเกาหลีจึงตัด USDT และ USDC ออกจากระบบการลงทุนในคริปโตของบริษัท?
สาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งกับกฎหมายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน กฎหมายกำหนดให้การเคลื่อนย้ายเงินข้ามประเทศต้องดำเนินการผ่านธนาคารต่างประเทศที่ได้รับใบอนุญาตเท่านั้น ขณะที่ stablecoin ยังไม่ได้รับการรับรองว่าเป็นเครื่องมือชำระเงินระหว่างประเทศที่ถูกกฎหมาย การอนุญาตให้บริษัทถือครอง stablecoin โดยไม่แก้ไขกฎหมาย อาจทำให้บริษัทละเมิดกฎระเบียบด้านการควบคุมเงินตราและเพิ่มความเสี่ยงการไหลออกของทุน
บริษัทเกาหลีในอนาคตจะสามารถลงทุนในสินทรัพย์คริปโตอะไรได้บ้าง?
ตามแนวทางที่ FSC กำลังจัดทำ บริษัทจดทะเบียนและนักลงทุนเชิงมืออาชีพจะได้รับอนุญาตให้ถือครองคริปโตหลัก เช่น บิทคอยน์ (BTC) และอีเธอร์เรียม (ETH) เพื่อการลงทุนหรือการบริหารการเงิน ส่วน USDT, USDC ซึ่งเป็น stablecoin ผูกกับดอลลาร์ คาดว่าจะถูกตัดออกจากรายการ แต่รายละเอียดสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับแนวทางที่ประกาศใช้
บริษัทเกาหลีสามารถถือครอง stablecoin ด้วยวิธีอื่นได้หรือไม่?
ได้ บริษัทสามารถถือครอง stablecoin ผ่านแพลตฟอร์มซื้อขายต่างประเทศ ตลาด OTC หรือกระเป๋าเงินส่วนตัว เช่น MetaMask แต่ไม่สามารถดำเนินการผ่านบัญชีบริษัททางการของรัฐได้ ซึ่งสร้างพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย: บริษัทสามารถเข้าถึง stablecoin ได้ แต่กิจกรรมเหล่านี้ไม่ได้รับการคุ้มครองหรืออยู่ภายใต้กฎระเบียบของระบบทางการ
