บิทไวส์ ซีไอโอ แมตต์ โฮแกน ยืนยันเป้าหมายราคาบิทคอยน์ $1 ล้านดอลลาร์อิงจากการเติบโตของตลาดเก็บมูลค่า

ผู้บริหารฝ่ายการลงทุนสูงสุดของ Bitwise Asset Management แม็ตต์ โฮแกน ได้ย้ำเตือนถึงการคาดการณ์ของเขาว่า Bitcoin อาจแตะระดับ 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ โดยอ้างว่าศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัลนี้จะชัดเจนเมื่อวิเคราะห์เปรียบเทียบกับตลาดเก็บมูลค่าระดับโลกที่กำลังขยายตัว

ในบันทึกช่วยจำเมื่อวันที่ 10 มีนาคม 2026 โฮแกนได้อธิบายว่า Bitcoin จะต้องครองส่วนแบ่งประมาณ 17 เปอร์เซ็นต์ของตลาดเก็บมูลค่าที่คาดว่าจะมีมูลค่ารวมประมาณ 121 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในสิบปี เพื่อให้บรรลุเป้าหมายราคาที่ 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ โดยได้รับการสนับสนุนจากการลดความผันผวน การยอมรับจากสถาบันผ่าน ETF แบบ Spot และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่ผลักดันความต้องการสินทรัพย์ทางเลือก

ข้อโต้แย้งเรื่องการเก็บมูลค่าของ Bitcoin และการประมาณขนาดตลาด

ตำแหน่งตลาดในปัจจุบัน

การวิเคราะห์ของโฮแกนมองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ “เก็บมูลค่าใหม่” ที่แข่งขันโดยตรงกับทองคำในตลาดที่มีมูลค่าประมาณเกือบ 38 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงทองคำประมาณ 36 ล้านล้านดอลลาร์และมูลค่าตลาดของ Bitcoin ประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ จากตัวเลขเหล่านี้ Bitcoin คิดเป็นสัดส่วนต่ำกว่า 4 เปอร์เซ็นต์ของตลาดเก็บมูลค่าระดับโลกในปัจจุบัน

เพื่อให้ราคาต่อเหรียญแตะ 1 ล้านดอลลาร์ในขนาดตลาดปัจจุบัน Bitcoin จะต้องครองส่วนแบ่งมากกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ของตลาดเก็บมูลค่าที่มีอยู่ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่โฮแกนรับรู้ว่าสำหรับนักลงทุนหลายคนฟังดู “ไม่สมเหตุสมผล” และเขาเองก็เคยปฏิเสธมานานหลายปี

ทฤษฎีการเติบโตของตลาดแบบไดนามิก

ความผิดพลาดสำคัญที่นักลงทุนทำตามโฮแกนคือการมองว่าตลาดเก็บมูลค่าเป็นตลาดที่คงที่ เมื่อปี 2004 ที่สหรัฐอเมริกาเปิดตัวกองทุน ETF ทองคำแรก ตลาดทองคำทั้งตลาดมีมูลค่าประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตลาดได้ขยายตัวเป็นเกือบ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีประมาณ 13 เปอร์เซ็นต์

โฮแกนเชื่อว่าการเติบโตนี้เกิดจากปัจจัยโครงสร้าง เช่น หนี้รัฐบาลที่เพิ่มขึ้น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย ซึ่งเขาเชื่อว่าสถานการณ์เหล่านี้จะยังคงดำเนินต่อไปหรือรุนแรงขึ้น

การประมาณการและการคำนวณส่วนแบ่งตลาด

การประมาณขนาดตลาดในอนาคต

หากตลาดเก็บมูลค่าดำเนินการเติบโตในอัตราเฉลี่ยประมาณ 13 เปอร์เซ็นต์ต่อปีตามประวัติ โฮแกนประมาณการว่ามันอาจแตะประมาณ 121 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิบปี ซึ่งเป็นฐานของทฤษฎี Bitcoin ที่มีมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ

ในขนาดตลาดที่ขยายตัวเช่นนี้ Bitcoin จะต้องครองส่วนแบ่งประมาณ 17 เปอร์เซ็นต์ของตลาดเก็บมูลค่าทั้งหมดเพื่อให้ราคาต่อเหรียญเป็น 1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนแบ่งตลาดที่เข้าถึงได้ง่ายกว่ามากเมื่อเทียบกับสมมุติฐานตลาดคงที่ที่ต้องการ 50 เปอร์เซ็นต์

การเพิ่มขึ้นของราคาที่จำเป็น

จากระดับปัจจุบันใกล้ 70,250 ดอลลาร์ Bitcoin ที่มีมูลค่า 1 ล้านดอลลาร์จะต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 14 เท่า แม้ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นที่มาก แต่โฮแกนชี้ว่าเป็นไปได้เมื่อมองในบริบทของตลาดที่เติบโตและการยอมรับจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น

ปัจจัยสนับสนุนการพัฒนาตลาด

การยอมรับจากสถาบันผ่าน ETF

โฮแกนชี้ให้เห็นความสำเร็จอย่างรวดเร็วของ ETF แบบ Spot เป็นหลักฐานของการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของสถาบัน ซึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้กลายเป็น ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยมีสถาบันเช่น กองทุนมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด และกองทุนความมั่งคั่งแห่งอาบูดาบี เข้าร่วมลงทุนในสินทรัพย์นี้

การมีส่วนร่วมของสถาบันนี้เคยขาดหายไปเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในกลุ่มนักลงทุนและโครงสร้างตลาดของ Bitcoin

การลดความผันผวนและการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ

ความผันผวนระยะยาวของ Bitcoin แสดงแนวโน้มลดลง ทำให้สินทรัพย์นี้น่าดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับพอร์ตโฟลิโอของสถาบัน ดังนั้น โฮแกนชี้ว่าบรรดานักลงทุนมืออาชีพบางรายกำลังพิจารณาการจัดสรรประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นจากคำแนะนำเดิมที่ใกล้เคียง 1 เปอร์เซ็นต์

การเพิ่มสัดส่วนนี้อาจผลักดันความต้องการเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญเมื่อการยอมรับจากสถาบันเพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงและสมมุติฐานระมัดระวัง

สถานการณ์ด้านลบ

โฮแกนรับรู้ถึงความเสี่ยงหลายประการที่อาจทำให้ทฤษฎี 1 ล้านดอลลาร์ล้มเหลว เช่น ตลาดเก็บมูลค่าอาจไม่เติบโตเท่าในสองทศวรรษที่ผ่านมา ราคาทองคำอาจลดลง และ Bitcoin อาจไม่สามารถครองส่วนแบ่งตลาดเพิ่มเติมได้แม้จะมีสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวย

โอกาสด้านบวก

ในทางกลับกัน โฮแกนชี้ว่าการคาดการณ์ของเขาอาจ “อนุรักษ์นิยมเกินไป” หากความกังวลเกี่ยวกับหนี้รัฐบาลและการลดค่าของสกุลเงิน fiat เพิ่มความต้องการสินทรัพย์เก็บมูลค่าแบบทางเลือก ในสถานการณ์เช่นนี้ ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin อาจเร่งตัวขึ้นเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

กรอบระยะยาว

การคาดการณ์ในอดีต

โฮแกนเคยเสนอภาพสถานการณ์ระยะยาวในลักษณะเดียวกันมาก่อน ในบันทึกช่วยจำปี 2023 เขาแนะนำว่า Bitcoin อาจแตะระดับเกิน 1 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2032 เมื่อเดือนที่แล้ว เขาขยายกรอบนี้โดยระบุว่า Bitcoin อาจแตะ 6.5 ล้านดอลลาร์ในอีก 20 ปีข้างหน้า ภายใต้การยอมรับและการเติบโตของตลาดอย่างต่อเนื่อง

สถานการณ์ตลาดในปัจจุบัน

Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 70,250 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์ใน 24 ชั่วโมง แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,080 ดอลลาร์ ซึ่งแตะในตุลาคม 2025 ถึงกว่า 44 เปอร์เซ็นต์ แม้จะมีการลดลงนี้ โฮแกนยังคงมองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่าใหม่ในกระบวนการเติบโตขึ้น

“ตามที่ผมมอง มูลฐานของกรณีที่ตลาดเก็บมูลค่าจะยังคงเติบโตเช่นเดิม และ Bitcoin จะยังคงเพิ่มส่วนแบ่งตลาดเช่นเดิม นำไปสู่ราคาที่สูงขึ้นมากเมื่อเทียบกับปัจจุบัน” โฮแกนเขียนไว้

คำถามที่พบบ่อย: เป้าหมายราคา Bitcoin 1 ล้านดอลลาร์

Q: ทำไมแม็ตต์ โฮแกนจึงเชื่อมั่นในเป้าหมายราคา Bitcoin ที่ 1 ล้านดอลลาร์?

A: โฮแกนชี้ว่า มูลค่าของ Bitcoin ควรประเมินเทียบกับตลาดเก็บมูลค่าระดับโลก ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่า 38 ล้านล้านดอลลาร์ หากตลาดนี้เติบโตตามอัตราเฉลี่ยในประวัติศาสตร์ที่ 13 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ไปสู่ 121 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษนี้ Bitcoin จะต้องครองส่วนแบ่งประมาณ 17 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นเป้าหมายที่สามารถทำได้ผ่านการยอมรับจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง

Q: Bitcoin ครองส่วนแบ่งตลาดเก็บมูลค่าในปัจจุบันเท่าไร?

A: Bitcoin คิดเป็นสัดส่วนต่ำกว่า 4 เปอร์เซ็นต์ของตลาดเก็บมูลค่าระดับโลก ซึ่งส่วนใหญ่มาจากทองคำประมาณ 36 ล้านล้านดอลลาร์ เพื่อให้ราคาต่อเหรียญเป็น 1 ล้านดอลลาร์ในขนาดตลาดปัจจุบัน Bitcoin ต้องครองส่วนแบ่งมากกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่โฮแกนเคยปฏิเสธว่าไม่สมเหตุสมผล

Q: ปัจจัยใดสนับสนุนการเติบโตของส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin ต่อไป?

A: ปัจจัยสำคัญได้แก่ ความสำเร็จอย่างรวดเร็วของ ETF แบบ Spot การยอมรับจากสถาบันเช่น กองทุนฮาร์วาร์ดและกองทุนความมั่งคั่งแห่งอาบูดาบี การลดลงของความผันผวนในระยะยาว และคำแนะนำการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอที่เพิ่มขึ้นจาก 1 เปอร์เซ็นต์เป็นประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์

Q: ความเสี่ยงใดที่อาจทำให้ Bitcoin ไม่สามารถแตะ 1 ล้านดอลลาร์ได้?

A: ความเสี่ยงรวมถึงการเติบโตของตลาดเก็บมูลค่าที่ช้ากว่าที่คาด ราคาทองคำที่ลดลง และความล้มเหลวของ Bitcoin ในการครองส่วนแบ่งตลาดเพิ่มเติมแม้จะมีสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวย ในทางตรงกันข้าม ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับหนี้รัฐบาลและการลดค่าของสกุลเงิน fiat อาจเร่งการยอมรับมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน