หุ้นโบรกเกอร์พุ่งขึ้นในการซื้อขายช่วงเช้าวันที่ 16 มิถุนายน โดย Jinlong Shares (000712) ทำสถิติแตะเพดานราคาประจำวัน ขณะที่ Guosheng Securities (002670), East Money (300059) และ China Galaxy Securities (601696) ต่างก็ปรับขึ้นตามในเซสชันเดียวกัน นักวิเคราะห์มองว่าการพุ่งขึ้นครั้งนี้มาจาก 3 ปัจจัย ได้แก่ ความเสี่ยงจากต่างประเทศที่ผ่อนคลายขึ้นช่วยเพิ่มความอยากรับความเสี่ยงของตลาด ราคาประเมินที่ต่ำมาก โดยดัชนีหุ้นโบรกเกอร์มีอัตราราคา/มูลค่าตามบัญชี (P/B) อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 1 ทศวรรษ และต่ำกว่าค่าเปอร์เซ็นไทล์ประวัติศาสตร์ 1% และการหมุนเงินจากกลุ่มเทคโนโลยีไปสู่หุ้นการเงินที่ประเมินต่ำกว่าเกณฑ์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดหลังจากเมื่อวันที่ 15 มิถุนายน ทั้งเซ็กเตอร์ปรับขึ้นร่วมกัน โดยกลุ่มการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารเพิ่มขึ้นกว่า 2% ขณะที่ China Galaxy Securities ทำเพดานราคาประจำวันติดต่อกัน 2 วัน และหลายบริษัทร่วมกันพุ่งขึ้นมากกว่า 4%
Jinlong Shares แตะเพดานราคาประจำวันในการเทรดวันที่ 16 มิถุนายน
Jinlong Shares (000712) แตะเพดานราคาประจำวันในช่วงเช้าวันที่ 16 มิถุนายน ขณะที่ Guosheng Securities (002670), East Money (300059) และ China Galaxy Securities (601696) ปรับขึ้นตามในเซสชันเดียวกัน
กลุ่มการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารพุ่งกว่า 2% ในวันที่ 15 มิถุนายน
ในวันที่ 15 มิถุนายน กลุ่มการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารภายใต้การจำแนกประเภทอุตสาหกรรมระดับปฐมภูมิของ Shenwan ปรับขึ้นมากกว่า 2% ทั้งวัน โดย China Galaxy Securities ทำเพดานราคาประจำวันติดต่อกัน 2 วัน Huaan Securities (600909) และ Changjiang Securities (000783) แตะเพดานราคาระหว่างวันและปิดตลาดด้วยการปรับขึ้นเกิน 7% ส่วน East Money, Caida Securities (600906) และ China Merchants Securities (600999) ต่างก็เพิ่มขึ้นเกิน 4%
นักวิเคราะห์ชี้ 3 ปัจจัยหนุนแรงซื้อหุ้นโบรกเกอร์
นักวิเคราะห์กลยุทธ์ด้านหุ้นโบรกเกอร์ให้สัมภาษณ์กับ The Paper ว่า การเคลื่อนไหวของหุ้นโบรกเกอร์เกิดจาก 3 เหตุผลหลัก ประการแรก การหยุดชะงักจากต่างประเทศเริ่มเห็นสัญญาณผ่อนคลายอย่างชัดเจน ทำให้ความอยากรับความเสี่ยงของตลาดดีขึ้นอย่างมาก ประการที่สอง ปัจจัยด้านมูลค่าเข้ามามีบทบาทเช่นกัน เนื่องจากในปัจจุบันอัตราราคา/มูลค่าตามบัญชีรวมของดัชนีหุ้นโบรกเกอร์อยู่ในระดับเปอร์เซ็นไทล์ที่ต่ำมากในรอบทศวรรษที่ผ่านมา ส่งผลให้มีแรงส่งด้านการปรับมูลค่าที่แข็งแกร่ง
Guotai Haitong Securities ระบุว่า ในช่วงก่อนหน้านี้ กลุ่มโบรกเกอร์ถูกรบกวนจากปัจจัยด้านกระแสเงินทุนและองค์ประกอบอื่น ๆ ขณะที่มูลค่าของทั้งเซ็กเตอร์ปรับลงสู่ระดับต่ำสุดตามประวัติ ปัจจุบัน อัตราราคา/มูลค่าตามบัญชีของกลุ่มโบรกเกอร์เมื่อเทียบกับทั้งตลาดยังอยู่ต่ำกว่าค่าเปอร์เซ็นไทล์ประวัติศาสตร์ 1% สะท้อนความไม่สอดคล้องอย่างรุนแรงระหว่างผลการดำเนินงานและการประเมินมูลค่า
นักวิเคราะห์ด้านกลยุทธ์ยังชี้ถึงปัจจัยที่สาม ภายใต้การปรับพอร์ต/รีบาลานซ์ของตลาดในช่วงไม่กี่ล่าสุด เงินทุนเริ่มย้ายไปยังกลุ่มการเงินขนาดใหญ่และกลุ่มที่ไม่ใช่เทคโนโลยี “เมื่อกลุ่มเทคโนโลยีเริ่มแข็งแรงขึ้นอีกครั้ง จึงปฏิเสธไม่ได้ว่าเงินทุนก่อนหน้านี้ หลังทำกำไรแล้ว จะสลับจากธีมระดับสูงไปสู่กลุ่มโบรกเกอร์ที่มีมูลค่าต่ำ ความยืดหยุ่นสูง และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น” นักวิเคราะห์กล่าว
Kaiyuan Securities ก็ระบุเช่นกันว่า กระแสเงินทุนล่าสุดเริ่มส่งสัญญาณการไหลเข้าสู่กลุ่มที่มูลค่าต่ำและไม่ใช่ธนาคาร โดยมาพร้อมกับแนวโน้มผลการดำเนินงานในรายงานงวดกลางที่ดีขึ้น
นโยบายหนุนและมุมมองผลการดำเนินงานสำหรับเซ็กเตอร์โบรกเกอร์
สถาบันด้านการวิเคราะห์ชี้ว่า ณ ตอนนี้ โบรกเกอร์ได้รับคาดหวังเชิงบวกในทุกสายธุรกิจ ทั้งในมุมมองรายงานงวดกลางและการสนับสนุนนโยบาย
ด้านความคาดหวังผลการดำเนินงาน Kaiyuan Securities เชื่อว่าแรงกดดันด้านกระแสเงินทุนในไตรมาส 2 คาดว่าจะถูกบรรเทา ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการออกตราสาร/การรีไฟแนนซ์ได้ลดลง และการขยายการเปิดตัว IPO จะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรจากธุรกิจวาณิชธนกิจและห่วงโซ่การลงทุนของโบรกเกอร์ คาดว่าผลการดำเนินงานของโบรกเกอร์ในไตรมาส 2 จะยังคงทำได้ดีกว่าที่คาด
ในมิติด้านนโยบาย Guotai Haitong ระบุว่า มีการปล่อยใช้กฎกำกับดูแลการกำหนดสไตล์การลงทุนและมาตรการกำกับดูแลตนเอง ซึ่งจะช่วยเสริมการกำกับและบริหารกองทุนธีมอย่างจริงจัง พร้อมทั้งควบคุมการเบี่ยงเบนสไตล์อย่างเคร่งครัด เมื่อหน่วยงานกำกับควบคุมการเบี่ยงเบนสไตล์อย่างเข้มงวดและยกระดับประสบการณ์การถือครองของนักลงทุน ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ เงินฝากของครัวเรือนมีแรงส่งให้ย้ายไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ทำให้โบรกเกอร์ได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องในฐานะตัวกลางด้านสินทรัพย์หุ้น
นักวิเคราะห์ถกเถียงความยั่งยืนของแรงพุ่งหุ้นโบรกเกอร์
Chen Guo รองผู้อำนวยการสถาบันวิจัยของ East Money Securities กล่าวว่า “ผมเพิ่งเสนอให้มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น A-share ด้วยการปรับสมดุลเชิงโครงสร้าง ในช่วงที่ผ่านมา ผลการดำเนินงานของ A-share จริง ๆ ดีกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้ก่อนหน้าอย่างชัดเจน และโดยรวมเริ่มขยับเข้าสู่การรีบาลานซ์เมื่อเทียบกับความแตกต่างสุดขั้วของเดือนพฤษภาคม การเลือกทางที่มีเหตุผลสำหรับการรีบาลานซ์ในตอนนี้รวมถึงสินทรัพย์อย่างการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร”
Guotai Haitong Securities ระบุว่าเริ่มเป็นบวกต่อกระแสเงินฝากของครัวเรือนที่ย้ายไปยังผลิตภัณฑ์บริหารสินทรัพย์ เช่น กองทุนสาธารณะ ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ พร้อมแนะนำให้เพิ่มการถือครองในหุ้นโบรกเกอร์
Kaiyuan Securities ย้ำให้นักลงทุนจับตาการปรับปรุงต่อเนื่องของ ROE ของโบรกเกอร์ภายใต้ 3 ธีมน้ำหนักหลักในระยะกลางและระยะยาว ได้แก่ ประการแรก โอกาสเชิงประวัติศาสตร์ของการบริหารความมั่งคั่งภายใต้การย้ายเงินจากเงินฝาก ประการที่สอง การขยายงบดุลฝั่งต่างประเทศภายใต้ดีมานด์ข้ามพรมแดน และประการที่สาม การเปิดตัววาณิชธนกิจและธุรกิจการลงทุนภายใต้คลื่นเทคโนโลยี
สำหรับโอกาสในการลงทุนหุ้นโบรกเกอร์ China Merchants Securities ระบุว่า เมื่อแรงกดดันด้านกระแสเงินทุนของทั้งเซ็กเตอร์เคลียร์แล้ว จึงยังคงเป็นบวกต่อการลงทุนด้านนวัตกรรมเทคโนโลยีที่ทำให้ธุรกิจวาณิชธนกิจสามารถสะท้อนความยืดหยุ่นด้านผลการดำเนินงานในระยะสั้น การพัฒนาระหว่างประเทศจะยกระดับศูนย์กลาง ROE ในระยะกลาง และการบริหารความมั่งคั่งในระยะยาว
อย่างไรก็ดี หลายสถาบันเชื่อว่ากระแสหลักของตลาดยังคงเป็นอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่มีความคึกคักสูง และการหมุนจากกลุ่มที่มูลค่าสูงไปสู่มูลค่าต่ำเป็นเพียงปรากฏการณ์ระยะสั้น
นักวิเคราะห์กลยุทธ์หุ้นโบรกเกอร์ที่กล่าวข้างต้นระบุว่า “จากมุมมองของตลาด หุ้นโบรกเกอร์มีการย่อตัวอยู่ในระดับหนึ่งหลังจากพุ่งขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์การเทรดวันจันทร์ และการขึ้นโดยรวมของทั้งเซ็กเตอร์ยังตามหลังเทคโนโลยี โดยหมวดอิเล็กทรอนิกส์และการสื่อสารขึ้นมากกว่า 6% ในวันจันทร์ แม้จะมีการหมุนจากมูลค่าสูงไปสู่มูลค่าต่ำอยู่บ้าง แต่โดยรวมแล้วเทคโนโลยียังคงเป็นกระแสหลักในขณะนี้”
Huaan Securities ยังชี้ว่า การหมุนจากมูลค่าสูงไปสู่มูลค่าต่ำเป็นเพียงปรากฏการณ์ระยะสั้นและยากที่จะคงอยู่ โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับพื้นหลังที่คาดว่าความอยากรับความเสี่ยงจะถูกหนุนอย่างมีนัยสำคัญ โอกาสจะกลับไปอยู่ที่แนวโน้มกระแสอุตสาหกรรมหลักต่อไป พร้อมเน้นย้ำการจัดวางตำแหน่งหลักของทิศทางกระแสอุตสาหกรรมในระยะกลางอย่างต่อเนื่อง ในมุมการจัดสรร การจัดวางแนวโน้มอุตสาหกรรมชัดเจน และผลการดำเนินงานของตลาดยังไม่จบ คว้าจังหวะโอกาสด้านอุตสาหกรรมเป็นเรื่องเร่งด่วนที่สุด และการปรับตัวให้กลับกลายเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ มากกว่าความเสี่ยง
คำถามที่พบบ่อย
อะไรเป็นสาเหตุที่ทำให้หุ้นโบรกเกอร์พุ่งขึ้นในวันที่ 16 มิถุนายน?
นักวิเคราะห์ชี้ 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ ความเสี่ยงจากต่างประเทศที่ผ่อนคลายทำให้ความอยากรับความเสี่ยงของตลาดดีขึ้น มูลค่าที่ต่ำมากโดยอัตรา P/B ของกลุ่มโบรกเกอร์อยู่ต่ำกว่าค่าเปอร์เซ็นไทล์ประวัติศาสตร์ 1% และการหมุนเงินจากกลุ่มเทคโนโลยีไปสู่การเงินขนาดใหญ่ที่ประเมินต่ำเกินจริง
หุ้นโบรกเกอร์ในวันที่ 15 มิถุนายนเป็นอย่างไรบ้าง?
ในวันที่ 15 มิถุนายน กลุ่มการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารปรับขึ้นมากกว่า 2% China Galaxy Securities แตะเพดานราคาประจำวันติดต่อกัน 2 วัน ขณะที่ Huaan Securities และ Changjiang Securities ปิดตลาดด้วยการปรับขึ้นเกิน 7% ส่วน East Money, Caida Securities และ China Merchants Securities ต่างก็เพิ่มขึ้นเกิน 4%
