ดัชนีส่วนต่างพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase กลับมาเป็นบวกเล็กน้อยอีกครั้ง ส่งสัญญาณถึงความต้องการสปอตและจากกองทุน ETF ของสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัวอีกครั้ง แม้ดัชนีความกลัวจะแสดงอยู่ว่า “ความกลัวขั้นรุนแรง”
สรุป
- ดัชนีส่วนต่างพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase กลับมาเป็นบวกที่ราว +0.0019% หลังจากอยู่ต่ำกว่าศูนย์มานานประมาณสองสัปดาห์ ตามข้อมูลของ Coinglass
- การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่า ความต้องการจากสหรัฐฯ --- โดยเฉพาะจากเงินทุนเชิงสถาบันและเงินทุนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ --- กำลังเริ่มแซงราคาบนการซื้อขายนอกชายฝั่งอีกครั้ง
- การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นในขณะที่ดัชนี Crypto Fear & Greed ยังคงวนอยู่ในช่วง “ความกลัวขั้นรุนแรง” ต่อเนื่องมานานกว่า 46 วันติดต่อกัน แม้ Bitcoin จะซื้อขายใกล้จุดสูงสุดของรอบก็ตาม
ดัชนีส่วนต่างพรีเมียม Bitcoin ของ Coinbase ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดและคำนวณจาก Coinglass โดยติดตามว่า BTC บน Coinbase ซื้อขายเทียบกับค่าเฉลี่ยทั่วโลกอย่างไร ในที่สุดก็กลับมาอยู่ในแดนบวกอีกครั้ง หลังจากมีการอ่านค่าสลับเชิงลบมาเป็นเวลาประมาณ 15 วัน อัปเดตล่าสุดจากผู้ติดตามตลาดระบุว่า ส่วนต่างพรีเมียมกำลังแกว่งอยู่ราว +0.0019% --- ตัวเลขเล็กน้อยในเชิงค่าสัมบูรณ์ แต่เป็นการเปลี่ยนทิศทางที่มีนัยสำคัญจากส่วนลดที่ยาวนานซึ่งครอบงำช่วงหลายเดือนของกุมภาพันธ์และมีนาคม โดย Coinglass อธิบายว่าเมื่อดัชนีอยู่เหนือศูนย์ จะ “บ่งชี้ว่า Bitcoin กำลังซื้อขายในราคาที่สูงกว่าใน Coinbase” ซึ่งโดยปกติจะสะท้อนว่า “มีแรงซื้อที่แข็งแกร่งในตลาดสหรัฐฯ”
ทำไมส่วนต่างบวกเล็กน้อยจึงสำคัญ {#why-a-tiny-positive-spread-matters}
โต๊ะวิจัยที่สถาบันการซื้อขายอย่าง BingX และ KuCoin เน้นย้ำว่า พรีเมียมของ Coinbase ทำหน้าที่เสมือนตัวแทนของกระแสเงินทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและเชิงสถาบันได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ รวมถึงเดสกองทุน ETF สปอตและกองทุนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด มีแนวโน้มจะส่งออเดอร์ผ่าน Coinbase มากกว่าช่องทางนอกชายฝั่ง PANews โดยอ้างอิงจาก Coinglass ได้เน้นให้เห็นถึงการเปลี่ยนจุดคล้ายกันเมื่อไม่นานนี้เช่นกัน เมื่อดัชนีไต่ขึ้นไปอยู่ที่ราว +0.0159% หลังจากเป็นสีแดงต่อเนื่อง 40 วันเต็ม ชี้ว่าเป็น “หลักฐานของการฟื้นตัวของกิจกรรมการซื้อในตลาดสหรัฐฯ” และ “การปรับปรุงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นของนักลงทุน” ในวัฏจักรก่อนหน้า การที่ดัชนีให้ค่าสะสมเป็นบวกต่อเนื่อง --- มากกว่าการพิมพ์ค่าเพียงครั้งเดียว --- มักจะมาก่อนการเคลื่อนไหวขึ้นที่แข็งแกร่งกว่าใน BTC เพราะมันชี้ให้เห็นถึงการสะสมอย่างต่อเนื่องโดยผู้เล่นรายใหญ่ที่เคลื่อนไหวช้ากว่า
ความกลัวขั้นรุนแรง ราคาแข็งแกร่ง {#extreme-fear-resilient-price}
การกลับมาของพรีเมียมสู่ฝั่งบวกเกิดขึ้นท่ามกลางฉากหลังด้านความเชื่อมั่นที่มืดมนอย่างโดดเด่น งานวิจัยจาก Coira และข้อมูลจากชุมชนที่รวบรวมโดย 3Commas แสดงว่า Crypto Fear & Greed Index ติดอยู่ในโหมด “ความกลัวขั้นรุนแรง” เป็นเวลามากกว่า 46 วันติดต่อกันในไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าที่เกิดขึ้นระหว่างการล่มสลายของ Terra หรือแม้แต่บางส่วนของแรงกระแทกจากเหตุ FTX ช่วงนั้น ดัชนีดิ่งลงต่ำถึง 9--10 จาก 100 อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงซื้อขายอยู่ในช่วงกลาง‑$60,000 ไปจนถึงช่วงต้น‑$70,000 โดย Coira ประเมินว่าปิดไตรมาส 1 ไว้ใกล้ $67,000 และคาดว่ามูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตรวมอยู่ราว $2.38 ล้านล้าน
ความแตกต่างดังกล่าว --- ความเชื่อมั่นที่ถูกกระทบแต่ราคายังพอมั่นคง และตอนนี้พรีเมียม Coinbase ที่เริ่มกลับมาเป็นบวก --- คือเหตุผลที่โต๊ะอย่าง BingX อธิบายว่าโครงสร้างนี้ “เอื้ออำนวยมากขึ้น” ต่อ BTC หากพรีเมียมยังคงอยู่หรือขยายตัวต่อไป มันไม่ได้รับประกันว่ากราฟจะกลับตัวเป็นขาขึ้นหรือจะทำจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ แต่ก็สื่อว่า ภายใต้ความกลัวนั้น ผู้ซื้อในสหรัฐฯ ที่ยินยอมหรือจำเป็นต้องดำเนินการผ่านช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล กำลังถอยกลับเข้ามาอย่างเงียบๆ
