แนวโน้มสภาพคล่องคริปโตเปลี่ยนทิศหลังเฟดหยุดพักการปรับนโยบาย

• ความคาดหวังสภาพคล่องของคริปโตอ่อนแรงลง หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) คงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงท่ามกลางความไม่แน่นอนในตลาดช่วงปี 2025

• บิตคอยน์ยังพอมีเสถียรภาพอยู่บ้าง ขณะที่โทเค็นอื่นๆ ร่วงลง จากการเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และภูมิทัศน์การเงินที่ตึงตัวขึ้นทั่วโลก

• การเก็งกำไรเกี่ยวกับผู้นำคนต่อไปของ Federal Reserve ยังคงส่งผลต่อภาพรวมการวางตำแหน่งตลาดคริปโต และความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงกว่าที่คาด ทำให้มีแนวโน้มว่าแผนปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 จะถูกเลื่อนออกไป จึงทำให้ความคาดหวังเรื่องสภาพคล่องของคริปโตเปลี่ยนไป แรงกดดันต่ออัลท์คอยน์ที่มาจากโมเมนตัมของตลาดที่ช้าลง เชื่อว่าเป็นผลจากข้อจำกัดด้านนโยบาย และความไม่แน่นอนที่ยังดำรงอยู่เกี่ยวกับการขยายตัวของสภาพคล่อง

นโยบายของ Federal Reserve ยังสร้างแรงกดดันต่ออัลท์คอยน์

ภาพที่ Our Crypto Talk แชร์ สะท้อนความหงุดหงิดเกี่ยวกับความคาดหวังของช่วงอัลท์ซีซัน (altseason) ที่เลื่อนออกไปในปี 2025 ดูเหมือนว่า Jerome Powell อยู่ข้างข้อความที่ชี้ว่านักเทรดควรอดทนท่ามกลางสภาวะการเงินที่เข้มงวด

ยุคของ Powell นั้นง่ายมาก:

QE ครั้งใหญ่ระหว่างวิกฤต
ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงหลังเงินเฟ้อ
จากนั้น QT ช้าลง

สิ่งนั้นทำให้เกิดสภาวะแบบบูมและบัสต์

ท่าทีในปี 2025 ของเขาเริ่มเป็นขาขึ้น แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่เคยเกิดขึ้น

— Our Crypto Talk (@ourcryptotalk) 15 พฤษภาคม 2026

ทวีตที่มาพร้อมกันอธิบายว่าวัฏจักรนโยบายของ Powell เป็นการบริหารการเงินแบบบูมและบัสต์ทั่วทั้งตลาดการเงิน ก่อนหน้านั้น QE เชิงปริมาณขนาดใหญ่อยู่แล้วขยายสภาพคล่องอย่างเข้มข้นในช่วงที่เศรษฐกิจไม่มั่นคงและเผชิญภาวะวิกฤต

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ตามมาทำให้เศรษฐกิจสหรัฐและตลาดโดยรวมเผชิญอัตราเงินเฟ้อสูงอย่างรวดเร็ว มาตรการที่ถูกจำกัดลงลดกิจกรรมการเก็งกำไรในตลาดหุ้น คริปโตเคอเรนซี และการลงทุนที่มีความเสี่ยงอื่นๆ

Our Crypto Talk ยังระบุว่า การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้เกิดขึ้นจริงในปี 2025 แม้จะมีความคาดหวังเชิงบวกก็ตาม ตลาดเริ่มคาดหวังนโยบายแบบผ่อนคลายมากขึ้นหลังเงินเฟ้อเริ่มนิ่งลง และกิจกรรมทางเศรษฐกิจค่อยๆ อ่อนแรงลงในหลายภาคส่วน

สภาพคล่องกำหนดโมเมนตัมตลาดคริปโต

การอภิปรายเน้นว่า วงจรสภาพคล่องยังคงมีอิทธิพลต่อโครงสร้างตลาดคริปโต และพฤติกรรมของนักลงทุนอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต บิตคอยน์มักทำผลงานได้ดีกว่าอัลท์คอยน์ขนาดเล็กกว่า ในช่วงที่สภาวะการเงินตึงตัวและผลตอบแทนสูง

โดยทั่วไป อัลท์คอยน์ต้องการการเข้ามาเก็งกำไรที่แข็งแกร่งกว่า และสภาวะสภาพคล่องที่ขยายตัวเพื่อรักษาโมเมนตัมขาขึ้นแบบรุนแรง หากไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เทรดเดอร์จะลดการเปิดรับเลเวอเรจ และการวางตำแหน่งเชิงเก็งกำไรในหมวดสินทรัพย์ดิจิทัลหลายประเภท

วลี “Hold Your Bags Altseason Is Delayed” สะท้อนความหงุดหงิดในวงกว้างของผู้เข้าร่วมคริปโตในกลุ่มรายย่อยในขณะนี้ เทรดเดอร์จำนวนมากคาดหวังว่ารันอัพของอัลท์คอยน์จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังจากบิตคอยน์แข็งแรงในช่วงการฟื้นตัวของตลาดโดยรวมก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม สภาวะการเงินที่เข้มงวดทำให้เงินหมุนเวียนไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดเล็กและกลุ่มบล็อกเชนเชิงเก็งกำไรได้จำกัดลง ผลตอบแทนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐ (Treasury yields) ที่อยู่ในระดับสูงก็ยังดึงดูดเงินทุนสถาบันไปยังผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบตราสารหนี้แบบดั้งเดิมแทน

การคาดเดาผู้นำ Fed จุดประกายการถกเถียงในตลาด

อีกหนึ่งการอภิปรายจาก Our Crypto Talk โฟกัสที่ความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งผู้นำของ Federal Reserve ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า คอมเมนต์ดังกล่าวอ้างถึงโดยเฉพาะว่า Kevin Warsh อาจเป็นตัวเร่งปัจจัยด้านเศรษฐกิจมหภาคสำหรับการขยายตัวของตลาดคริปโต

หาก Kevin Warsh เป็นประธาน Fed อาจเป็นหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงระดับมหภาคที่ใหญ่ที่สุด

นี่อาจสร้าง “ชุดเงื่อนไข” ที่ Bitcoin และ Altseason ต้องการพอดี

มาดูกันว่ามันเป็นอย่างไร

🧵 👇 pic.twitter.com/40c0SuBUn3

— Our Crypto Talk (@ourcryptotalk) 15 พฤษภาคม 2026

โพสต์ดังกล่าวระบุว่านักลงทุนเริ่มมองเห็นมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าภาวะผู้นำของ Federal Reserve คือปัจจัยสำคัญต่อความคาดหวังเรื่องสภาพคล่องในอนาคต ตลาดคริปโตในตอนนี้ไวต่ออัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทน Treasury และการจัดวางนโยบายการเงินโดยรวมทั่วโลกมาก

ถ้อยแถลงดังกล่าวชี้ว่า ท่าทีด้านนโยบายที่ผ่อนปรนกว่าของ Federal Reserve จะช่วยหนุนสภาพแวดล้อมให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล ในเชิงประวัติศาสตร์ อัตราดอกเบี้ยกู้ยืมที่ลดลงมักนำไปสู่การมีส่วนร่วมในตลาดเชิงเก็งกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น เช่น วงการคริปโตเคอเรนซี และหุ้นที่อิงบล็อกเชน

บิตคอยน์มักไปได้ดีในช่วงแรกของตลาดขาขึ้น โดยเงินจะไหลไปยังคริปโตอื่นๆ ในภายหลัง ดังนั้นเทรดเดอร์ยังคงจับตาการตัดสินใจเชิงนโยบายที่จะเกิดขึ้น พร้อมกับข่าวการชะลอเงินเฟ้อ การจ้างงาน และการเปิดเผยข้อมูลมหภาคอื่นๆ ล่าสุด