สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งยุโรป (ESMA) ออกแถลงการณ์เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม เตือนว่าสัญญาบางประเภทที่เสนอในแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์อาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MiFID II เนื่องจากอาจมีลักษณะคล้ายไบนารี่ออปชั่น คำแนะนำด้านกฎระเบียบนี้มุ่งเป้าไปที่แพลตฟอร์มเช่น Polymarket และ Kalshi โดยประกาศว่าสัญญาอีเวนต์ที่เข้าข่ายเกณฑ์เครื่องมือทางการเงินเฉพาะจะอยู่ภายใต้กฎการคุ้มครองตลาดระดับประเทศที่กำหนดโดยหน่วยงานที่มีอำนาจแห่งชาติ (National Competent Authorities) ในแต่ละเขตอำนาจศาล แถลงการณ์ของ ESMA ชี้แจงการบังคับใช้กฎระเบียบทางการเงินของสหภาพยุโรปที่มีอยู่กับผลิตภัณฑ์ตลาดคาดการณ์ที่เกิดขึ้นใหม่ โดยกำหนดให้บริษัทต่างๆ ต้องได้รับอนุญาตอย่างถูกต้อง แม้จะจำกัดการจำหน่ายเฉพาะลูกค้าที่ไม่ใช่รายย่อยก็ตาม
ESMA จัดประเภทสัญญาอีเวนต์เป็นเครื่องมือทางการเงินภายใต้ MiFID II
ESMA ระบุว่า "เฉพาะสัญญาอีเวนต์ที่มีคำถามเกี่ยวกับอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์อ้างอิงที่ระบุไว้ใน Section C(4) ถึง (10) ของ Annex I แห่ง MiFID II เท่านั้นที่จัดเป็นเครื่องมือทางการเงิน" ซึ่งรวมถึงออปชั่น ฟิวเจอร์ส สวอป และสัญญาอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับหัวข้อต่างๆ ผู้กำกับดูแลประกาศว่าสัญญาอีเวนต์ที่เข้าข่ายเป็นเครื่องมือทางการเงิน "เป็นอนุพันธ์และอยู่ในขอบเขตของมาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ชั่วคราวสำหรับไบนารี่ออปชั่น"
หน่วยงานดังกล่าวเน้นย้ำว่าชื่อหรือคุณสมบัติที่กำหนดให้กับอนุพันธ์เหล่านี้ในฐานะสัญญาอีเวนต์นั้น "ไม่เกี่ยวข้อง" กับการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบ ESDA สรุปว่า "ในบางกรณี นักลงทุนอาจได้รับ 'คูปอง' หรือ 'รางวัล' ซึ่งแสดงถึงดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินทุนที่จ่ายไป การมีอยู่ของ 'คูปอง' หรือ 'รางวัล' ดังกล่าวไม่ได้เปลี่ยนแปลงลักษณะไบนารี่ของสัญญาอีเวนต์แต่อย่างใด"
บริษัทต่างๆ ต้องประเมินผลิตภัณฑ์เป็นรายกรณีเพื่อการปฏิบัติตามข้อกำหนด
ESMA ระบุว่าบริษัทที่เสนอสัญญาเหล่านี้ควรดำเนินการประเมินข้อเสนอของตนอย่างละเอียดและปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบในปัจจุบัน รวมถึงการได้รับอนุญาตสำหรับการจำหน่าย แม้จะจำกัดเฉพาะลูกค้าที่ไม่ใช่รายย่อยก็ตาม กรอบการกำกับดูแลนี้มีผลบังคับใช้โดยไม่คำนึงถึงว่าแพลตฟอร์มจะติดป้ายชื่อผลิตภัณฑ์ของตนอย่างไร โดยการจำแนกประเภทจะพิจารณาจากคุณลักษณะที่แท้จริงของสัญญา ไม่ใช่คำศัพท์ทางการตลาด
ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายยุโรปอธิบายขอบเขตของกฎระเบียบ
คริส การ์ราสโคซา ซีอีโอของ ATH21 บริษัทกฎหมายในยุโรป ประเมินว่าแถลงการณ์ดังกล่าวไม่ได้ลดทอนนวัตกรรม แต่เป็นการเตือนบริษัทต่างๆ ถึงขอบเขตของกฎระเบียบปัจจุบัน การ์ราสโคซากล่าวว่า "ความท้าทายที่แท้จริงสำหรับบริษัทอยู่ที่การวิเคราะห์เบื้องต้น ซึ่งต้องทำเป็นรายกรณี โดยพิจารณาจากคุณลักษณะที่แท้จริงของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่ป้ายชื่อ"
คำถามที่พบบ่อย
ESMA ประกาศอะไรเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคมเกี่ยวกับแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์
ESMA ออกแถลงการณ์เตือนว่าสัญญาบางประเภทที่เสนอในแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์เช่น Polymarket และ Kalshi อาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MiFID II เนื่องจากอาจมีลักษณะคล้ายไบนารี่ออปชั่น ทำให้สัญญาเหล่านี้อยู่ภายใต้กฎการคุ้มครองตลาดระดับประเทศที่กำหนดโดยหน่วยงานที่มีอำนาจแห่งชาติ
เหตุใด ESMA จึงถือว่าการติดป้ายชื่อสัญญาไม่เกี่ยวข้องกับการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบ
ESMA ประกาศว่าชื่อหรือคุณสมบัติที่กำหนดให้กับสัญญาอีเวนต์นั้นไม่เกี่ยวข้อง เนื่องจากการจำแนกประเภทตามกฎระเบียบจะพิจารณาจากคุณลักษณะที่แท้จริงของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่ป้ายชื่อ โดยสัญญาที่เข้าข่ายเกณฑ์เครื่องมือทางการเงินเฉพาะจะอยู่ภายใต้กฎระเบียบอนุพันธ์ของ MiFID II โดยไม่คำนึงถึงวิธีการทำการตลาดของแพลตฟอร์ม
