Galaxy Research ระบุว่า Bitcoin อาจยังไม่แตะจุดต่ำสุดในวัฏจักรปัจจุบัน โดยมีสัญญาณ “ก้น” จากประวัติศาสตร์เพียง 4 จาก 13 สัญญาณที่ถูกกระตุ้นไปแล้วจนถึงตอนนี้ ตามรายงานของบริษัท ข้อมูลบนเชนและตัวชี้วัดตลาดชี้ไปที่กรณีฐานสำหรับ “ก้น” ที่ระหว่าง $40,000 ถึง $46,000 ขณะที่กรณีการยอมขายที่รุนแรงกว่านั้นอาจทำให้ราคาลงไปอยู่ในช่วง $30,000 ถึง $37,000 การวิเคราะห์นี้อิงจากประวัติ Bitcoin ระยะ 17 ปีที่มักเป็นวัฏจักรทุก 4 ปี ซึ่งโดยทั่วไปจะมีจุดพีกรุนแรงขาขึ้นก่อน แล้วตามด้วยการร่วงลงอย่างรวดเร็วและการฟื้นตัวในเวลาต่อมา
Galaxy Research ระบุว่าสัญญาณก้นถูกกระตุ้นจำกัด
ตามรายงานของ Galaxy Research มีเพียง 4 จาก 13 สัญญาณก้นที่พบในการลงทุนนในอดีตของ Bitcoin เท่านั้นที่ถูกกระตุ้นในภาวะขาลงครั้งนี้ บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนและตัวชี้วัดตลาดเพื่อประเมินว่าราคาของ Bitcoin อาจทรงตัวที่ระดับใด Galaxy ระบุว่า “กรณีหลัก” ชี้ไปที่ก้นระหว่าง $40,000 ถึง $46,000 ขณะเดียวกันบริษัทก็ยอมรับว่าการยอมขายที่หนักหน่วงกว่านั้นอาจดันให้ราคาลงไปอยู่ในช่วง $30,000 ถึง $37,000
รายงานชี้ว่า การเคลื่อนไหวของราคาของ Bitcoin ในประวัติศาสตร์ 17 ปีโดยทั่วไปมักเป็นไปตามวัฏจักร 4 ปี โดยวัฏจักรเหล่านี้มักประกอบด้วยจุดพีกรุนแรงขาขึ้น จากนั้นร่วงลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับต่ำสุด และตามด้วยการฟื้นตัวในภายหลัง Galaxy Research ระบุว่าแม้ผลจากการ Halving จะลดทอนลงตามเวลา และแม้จะมีความคาดหวังเกี่ยวกับ “ซูเปอร์ไซเคิล” แต่ข้อมูลปัจจุบันชี้ว่าวัฏจักรโครงสร้าง 4 ปียังคงใช้ได้
ยอดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ถูกมองว่าเป็นจุดพีคที่ “สงบที่สุด” ในประวัติศาสตร์ Bitcoin
Galaxy Research อธิบายจุดพีคที่เห็นในเดือนตุาคม 2025 ว่าเป็นจุดพีคของวัฏจักรที่ “สงบที่สุด” ในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin บริษัทระบุว่าในขณะที่วัฏจักรก่อนหน้านี้มักมีสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นของความคึกคักสุดโต่งและการประเมินมูลค่าสูงเกินจริง แต่ในจุดพีคครั้งนี้กลับมีสัญญาณเตือนคลาสสิกเพียงจำนวนจำกัดเท่านั้นที่เข้ามาเกี่ยวข้อง ตามที่ Galaxy กล่าว สิ่งนี้บ่งชี้ว่า “ก้น” ที่อาจเกิดขึ้นในวัฏจักรปัจจุบันอาจตื้นกว่ากรณีก่อนหน้าเช่นกัน
รายงานระบุว่า: “เราคาดว่า Bitcoin ยังไม่ถึงจุดต่ำสุดในการปรับลดครั้งนี้ และข้อมูลสนับสนุนสมมติฐานดังกล่าว จุดพีคที่สงบกว่าในเดือนตุาคม 2025 น่าจะนำไปสู่ก้นที่ตื้นกว่า การเทียบเคียงเชิงประวัติศาสตร์ชี้ว่าในกรณีฐานของการปรับลดครั้งนี้ ก้นอาจอยู่ระหว่าง $40,000 ถึง $46,000 ในช่วงตั้งแต่วันนี้ไปจนถึงไตรมาสที่ 4 ของปี 2026”
รายงานบันทึกรูปแบบการลดลงตามวัฏจักรในอดีต
Galaxy Research บันทึกว่าการลดลงจากจุดพีคสู่จุดต่ำสุดในวัฏจักรก่อนหน้ามีแนวโน้ม “ไม่รุนแรง” ลงเมื่อเทียบกับอดีต ในวัฏจักรก่อนหน้า Bitcoin ร่วงจากพีคสู่ทรัฟท์ประมาณ 85%, 84% และ 77% ตามลำดับ สำหรับวัฏจักรปัจจุบัน ราคาลดลงประมาณ 51% นับตั้งแต่จุดพีคในเดือนตุาคม 2025 ซึ่งรายงานมองว่าระดับดังกล่าวค่อนข้าง “พอประมาณ” เมื่อเทียบกับระดับต่ำสุดในอดีต
รายงานระบุว่าในวัฏจักรก่อนหน้า ก้นมักก่อตัวประมาณ 12 ถึง 13 เดือนหลังจากจุดพีค นับตั้งแต่ผ่านไปแล้วราว 8 เดือนจากจุดพีคในเดือนตุาคม 2025 ทำให้ Galaxy ระบุว่าหน้าต่างสำหรับการก่อตัวของก้นยังเปิดไม่เต็มที่ ตามที่บริษัทกล่าว ปฏิทินวัฏจักรในเชิงประวัติศาสตร์ชี้ว่าก้นของตลาดขาลงมีแนวโน้มเกิดขึ้นมากขึ้นในช่วงปลายปี 2026
การประเมินของ Galaxy ชี้ให้เห็นว่า “ราคาที่เกิดขึ้นจริง” ของ Bitcoin ซึ่งหมายถึงต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุน สูงกว่าช่วงก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับรายงานระบุว่า ต้นทุนของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $53,000 บริษัทระบุว่า นี่หมายความว่าแม้จะเกิดการร่วงลงที่คมชัดเทียบเท่ากับวัฏจักรก่อนหน้า ก้นในเชิงมูลค่าเงินดอลลาร์อาจสูงกว่านั้นได้
Galaxy Research เสนอ 4 สถานการณ์สำหรับก้นของราคา
Galaxy Research ระบุ 4 สถานการณ์ที่แตกต่างกันสำหรับ “ก้น” ที่อาจเกิดขึ้นของ Bitcoin ดังนี้:
กรณีฐาน: รายงานเสนอว่า หากอัตราส่วน MVRV ของ Bitcoin ลดลงสู่ช่วง 0.75-0.86 ก้นอาจอยู่ประมาณระหว่าง $40,000 ถึง $46,000
กรณีการยอมขายแบบหนักหน่วง: รายงานเสนอว่า ในสภาพแวดล้อมที่คล้ายกับแรงกดดันการขายที่รุนแรงในปี 2018 และ 2022 BTC อาจร่วงลงสู่ช่วง $30,000 ถึง $37,000
กรณีขาลงที่ตื้นกว่า: รายงานระบุว่า หากแรงซื้อที่แข็งแกร่งยังทำให้ราคาคล้อยตามต้นทุน บริษัทระบุว่า Bitcoin อาจสร้างฐานระหว่าง $51,000 ถึง $54,000
กรณีแตะค่าเฉลี่ย 4 ปี: รายงานระบุว่า หาก Bitcoin แตะค่าเฉลี่ยราย 4 ปีที่ราว $62,000 นั่นจะสะท้อนถึงการปรับลดลงเพียง 51% ในการปรับลดครั้งนี้
การวิเคราะห์ต้นทุนแสดงระดับการพยุงที่สูงกว่า
Galaxy Research โต้แย้งว่า “กฎการร่วงลง 77% ถึง 85% จากจุดพีค” ที่ใช้ในวัฏจักรก่อนหน้าอาจทำให้ประเมินภาพสำหรับวัฏจักรนี้คลาดเคลื่อนได้ สำหรับบริษัท ระบุว่าเนื่องจากจุดพีคในเดือนตุาคม 2025 เกิดขึ้นใกล้เคียงกับต้นทุนมากกว่าในเชิงประวัติศาสตร์ การนำการร่วงลงเป็นเปอร์เซ็นต์จากวัฏจักรก่อนหน้ามาใช้ตรงๆ กับวันนี้อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่มองโลกในแง่ร้ายเกินไป แม้ว่าการคำนวณนี้จะชี้ถึงก้นของ Bitcoin ในช่วง $19,000 ถึง $29,000 แต่ Galaxy ระบุว่ายังไม่สะท้อนพลวัตของวัฏจักรปัจจุบันอย่างครบถ้วน
Galaxy Research เพิ่มว่า ต้นทุนไม่ใช่ “พื้นที่พื้นฐาน” ที่หยุดนิ่งตายตัว รายงานระบุว่า หากนักลงทุนขายด้วยผลขาดทุนในช่วงที่เกิดการเทขายหนัก ราคาจริงอาจถูกดึงลง และด้วยเหตุนี้ ฐานในเชิงทฤษฎีก็อาจลดลงไปพร้อมกับราคา บริษัทระบุว่า ราคาปัจจุบันอยู่ห่างจากต้นทุนเพียงราว 14% และส่วนต่างนี้อาจปิดได้อย่างรวดเร็วในสถานการณ์เทขายตื่นตระหนกที่อาจเกิดขึ้น
ตามที่ Galaxy กล่าว ความกว้างของวัฏจักรของ Bitcoin กำลังหดตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป บริษัทระบุว่า การขึ้นลงที่คมชัดของวัฏจักรก่อนหน้ากำลังถูกแทนที่ด้วยจุดพีคที่นิ่งขึ้นและการย่อตัวที่ตื้นขึ้น อย่างไรก็ตาม Galaxy ระบุว่า นี่ไม่ได้หมายความว่า Bitcoin จะไม่แตะจุดต่ำสุด เพียงแต่ “ก้น” ที่อาจเกิดขึ้นอาจอยู่ในโซนที่สูงกว่ากรณีก่อนหน้า
FAQ
Galaxy Research แนะนำว่าก้นของ Bitcoin ในกรณีฐานอยู่ในช่วงราคาเท่าใด?
Galaxy Research ระบุว่าในกรณีฐาน ก้นของ Bitcoin อาจอยู่ระหว่าง $40,000 ถึง $46,000 บริษัทอิงการประเมินจากการเทียบเคียงเชิงประวัติศาสตร์ และเสนอว่าก้นนี้อาจก่อตัวในช่วงตั้งแต่ปัจจุบันถึงไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 สถานการณ์นี้สมมติว่าอัตราส่วน MVRV ของ Bitcoin ลดลงสู่ช่วง 0.75-0.86
ในวัฏจักรปัจจุบันของ Bitcoin มีสัญญาณก้นจากประวัติศาสตร์ถูกกระตุ้นแล้วกี่สัญญาณ?
ตามรายงานของ Galaxy Research จนถึงตอนนี้มีเพียง 4 จาก 13 สัญญาณก้นที่เคยเห็นในวัฏจักรที่ผ่านมาในอดีตของ Bitcoin เท่านั้นที่ถูกกระตุ้น บริษัทระบุว่า การกระตุ้นสัญญาณที่จำกัดดังกล่าว เมื่อรวมกับข้อมูลบนเชนและตัวชี้วัดตลาด บ่งชี้ว่า Bitcoin อาจยังไม่ถึงก้นในการปรับลดครั้งนี้
Galaxy Research พูดว่าอย่างไรเกี่ยวกับจุดพีคของ Bitcoin ในเดือนตุลาคม 2025?
Galaxy Research อธิบายจุดพีคที่เห็นในเดือนตุลาคม 2025 ว่าเป็นจุดพีคของวัฏจักรที่ “สงบที่สุด” ในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin บริษัทระบุว่าในขณะที่วัฏจักรก่อนหน้านี้มีสัญญาณที่เด่นชัดกว่าเกี่ยวกับความคึกคักสุดโต่งและการประเมินมูลค่าสูงเกินจริง แต่ในจุดพีคนี้มีสัญญาณเตือนคลาสสิกเพียงจำนวนจำกัดเท่านั้นที่เกิดขึ้น Galaxy ระบุว่า ประมาณ 8 เดือนผ่านไปแล้วนับจากจุดพีคนี้ และราคาลดลงประมาณ 51% นับตั้งแต่นั้น
