บริษัทมีมสต็อกเกมสต็อป (GameStop Corp.) ได้ยื่นข้อเสนอเมื่อเร็วๆ นี้เพื่อเข้าซื้อแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ eBay ด้วยมูลค่าราว 56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ตลาดการเงินให้ความสนใจอย่างสูง ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ไรอัน โคเฮน (Ryan Cohen) เสนอให้ทำดีลในราคา 125 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น สูงกว่าราคาปิดของ eBay เมื่อวันศุกร์ที่แล้วประมาณ 20% ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของ GameStop อยู่ที่ราว 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าของ eBay ที่ 46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มาก ดีลควบรวม “ตัวเล็กแต่จะเขมือบของใหญ่” นี้สะท้อนถึงความตั้งใจในการปรับตัวเชิงรุก อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดยังคงมองด้วยความระมัดระวังต่อความสำเร็จของการทำธุรกรรม โดยชี้ว่ามีความเสี่ยงสำคัญทั้งเรื่องการเจือจางสัดส่วนผู้ถือหุ้นและความเสี่ยงในการดำเนินงาน
GameStop ตัวเล็กแต่จะเขมือบของใหญ่ ตั้งใจซื้อ eBay
ตามรายงานของ Bloomberg ข้อเสนอการเข้าซื้อครั้งนี้ของ GameStop มีมูลค่ารวมราว 56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยใช้รูปแบบการชำระเงินแบบผสมระหว่างเงินสดและหุ้น กล่าวคือ เกมสต็อปเสนอราคาเข้าซื้อที่ 125 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาปิดในตลาดของ eBay ในช่วงล่าสุดราว 20% สำหรับแหล่งเงินทุน นอกจากเงินสดของเกมสต็อปเองประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว บริษัทได้มีคำมั่นจากธนาคาร TD (TD Bank) ว่าจะสนับสนุนเงินกู้เพื่อการจัดหาเงินทุนราว 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อใช้รองรับดีลดังกล่าว นอกจากนี้ ปัจจุบัน GameStop ได้เข้าถือหุ้นของ eBay ในตลาดสาธารณะแล้วราว 5% หากฝ่ายบริหารของทั้งสองฝ่ายไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร โคเฮน ระบุว่าจะไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะเปิดศึกชิงอำนาจผ่านหนังสือมอบฉันทะ (Proxy Fight) โดยตรงเพื่อขอเสียงสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นของ eBay
กลยุทธ์การเปลี่ยนผ่านของประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Ryan Cohen
เหตุผลหลักประการหนึ่งของดีลควบรวมครั้งนี้ คือการเปลี่ยนผ่านธุรกิจและความซ้อนทับกันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อการเล่นเกมแบบดิจิทัลได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น ผู้ค้าปลีกเกมแบบหน้าร้านอย่าง GameStop เผชิญแรงกดดันด้านการปรับตัว ค่อยๆ ลดจำนวนสาขาหน้าร้าน และเปลี่ยนจุดศูนย์กลางการดำเนินงานไปยังสินค้าประเภทของสะสมและไพ่สะสม (Trading Cards) ขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซอย่าง eBay ก็เร่งผลักดันตลาดสินค้าใช้แล้วและของสะสม ทำให้ทั้งสองฝ่ายมีจุดตัดกันอย่างมีนัยสำคัญในด้านธุรกิจ โคเฮนกล่าวกับสื่อว่า เขาหวังว่าจะใช้การผสานทรัพยากรเพื่อเปลี่ยนองค์กรที่รวมกันให้กลายเป็นยักษ์ใหญ่ที่มีมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทเองยังคาดการณ์ว่า หลังควบรวมเสร็จสิ้นภายใน 12 เดือน จะสามารถบรรลุการประหยัดต้นทุนได้ปีละ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน
นักวิเคราะห์เตือนเรื่องการเจือจางสัดส่วน ขณะที่นักลงทุนรายย่อยมองเชิงบวก
แม้ว่าผู้บริหารของเกมสต็อปจะแสดงท่าทีมองในแง่ดีต่อดีลควบรวม แต่การประเมินของสถาบันการเงินและผู้เชี่ยวชาญในตลาดกลับค่อนข้างระมัดระวัง นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ระบุว่า แม้ทั้งสองบริษัทจะมีความซ้อนทับกันจริงในธุรกิจของสะสมและการรีเซล แต่โอกาสที่ดีลจะสำเร็จโดยรวมยังอยู่ในระดับต่ำ นักวิเคราะห์ยังย้ำว่า เนื่องจากมูลค่าตลาดของ GameStop มีเพียงราวหนึ่งในสี่ของ eBay ดีลที่มีความเป็นไปได้ย่อมนำไปสู่การเจือจางสัดส่วนผู้ถือหุ้นเดิมของเกมสต็อปอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
อย่างไรก็ตาม ยังมีนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่แสดงการสนับสนุน มุมมองเชิงบวกส่วนใหญ่โฟกัสที่ประสบการณ์ก่อนหน้าของประธานเจ้าหน้าที่บริหารโคเฮนในการบริหารแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซอย่างประสบความสำเร็จ นักลงทุนคาดว่า หากสามารถผสาน “จุดแข็งด้านช่องทางหน้าร้าน” ของ GameStop เข้ากับ “แพลตฟอร์มออนไลน์ขนาดใหญ่” ของ eBay จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของทั้งสองฝ่ายได้อย่างมากในด้านของสะสม การรับรองสินค้า และพาณิชย์ผ่านการไลฟ์ ผู้สนับสนุนเชื่อว่า กลยุทธ์นี้จะช่วยให้ GameStop หลุดพ้นจากภาวะยากลำบากของธุรกิจค้าปลีกแบบหน้าร้าน และมีศักยภาพที่จะท้าทายบรรดายักษ์ค้าปลีกขนาดใหญ่ ข่าวดังกล่าวยังส่งผลให้ราคาหุ้นของทั้งสองบริษัทหลังปิดตลาดพุ่งขึ้นเป็นตัวเลขสองหลัก
บทความนี้ GameStop เตรียมเข้าซื้อ eBay มูลค่า 56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดีลแบบ “ตัวเล็กแต่จะเขมือบของใหญ่” ของหุ้นมีมจะมีโอกาสประสบความสำเร็จไหม? ปรากฏครั้งแรกที่ 鏈新聞 ABMedia.
