JPMorgan: การเติบโตของการใช้สเตเบิลคอยน์จะไม่เทียบได้กับการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาด

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou กรรมการผู้จัดการ ระบุว่า การใช้เหรียญสเตเบิลที่เพิ่มขึ้นอาจไม่ได้นำไปสู่การเติบโตแบบสัดส่วนของมูลค่าตลาดรวมเหรียญสเตเบิล ตามรายงานล่าสุด เหตุผลหลักคือ “ความเร็วในการหมุนเวียน” (velocity) ซึ่งหมายถึงความถี่ที่เหรียญสเตเบิลตัวเดิมถูกนำไปใช้ในธุรกรรม ทำให้จำนวนเหรียญสเตเบิลเท่าเดิมสามารถรองรับธุรกรรมจำนวนมากขึ้นได้

ผลกระทบของความเร็วต่อการขยายตลาด

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ชี้ว่า ความเร็วในการหมุนเวียนของเหรียญสเตเบิลเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปีที่ผ่านมา “ในมุมมองของเรา เมื่อระบบชำระเงินที่ขับเคลื่อนด้วยเหรียญสเตเบิลถูกใช้อย่างแพร่หลายมากขึ้น ประสิทธิภาพก็จะยิ่งสูง และด้วยเหตุนี้ความเร็วในการหมุนเวียนก็จะยิ่งสูงขึ้น” นักวิเคราะห์กล่าว “ในทางกลับกัน ความเร็วที่สูงขึ้นน่าจะจำกัดการขยายตัวของจักรวาลเหรียญสเตเบิลในอนาคต แม้การใช้งานด้านการชำระเงินจากจุดนี้จะเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณก็ตาม”

การประเมินอย่างระมัดระวังนี้สอดคล้องกับการคาดการณ์ก่อนหน้าของ JPMorgan เดือนธันวาคมปีที่แล้ว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า มูลค่าตลาดเหรียญสเตเบิลจะอยู่ราว 500–600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2028 และในเดือนพฤษภาคม พวกเขายังเรียกการคาดการณ์มูลค่าตลาดเหรียญสเตเบิลระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์ว่า “มองโลกเกินจริงอย่างมาก”

ตลาดเหรียญสเตเบิลและการเติบโตของธุรกรรม

แม้จะมีข้อจำกัดด้านความเร็ว แต่ตัวชี้วัดการยอมรับเหรียญสเตเบิลกลับชี้ถึงการขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ มูลค่าตลาดเหรียญสเตเบิลเพิ่มขึ้นเกือบ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปีที่ผ่านมา ตามนักวิเคราะห์ของ JPMorgan หากรวมเหรียญสเตเบิลที่ให้ผลตอบแทน (yield-bearing stablecoins) มูลค่าตลาดรวมจะเกิน 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ปริมาณธุรกรรมของเหรียญสเตเบิลบนเชน (onchain) เติบโตอย่างมาก โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่าในปีนี้อยู่ที่อัตรารายปีราว 17.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ อิงจากข้อมูลตั้งแต่ต้นปี อัตราการเติบโตดังกล่าวสูงกว่าการขยายตัวของมูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตโดยรวม บ่งชี้ว่าเหรียญสเตเบิลถูกนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่นนอกเหนือจากการเทรดหรือเป็นหลักประกันภายในคริปโต

ตัวเร่งด้านกฎระเบียบและการนำไปใช้ชำระเงิน

ปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเกิดขึ้นหลังจากการผ่านกฎหมาย GENIUS Act ในสหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว สะท้อนถึงการใช้งานเหรียญสเตเบิลที่เพิ่มขึ้นเพื่อการชำระเงิน ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ

รูปแบบการชำระเงินกำลังเปลี่ยนสัดส่วน แม้ว่าการชำระเงินระหว่างผู้บริโภคต่อผู้บริโภคยังคิดเป็นกิจกรรมส่วนใหญ่ แต่การชำระเงินจากผู้บริโภคไปยังธุรกิจ และการชำระเงินของร้านค้า กำลังเติบโตเร็วขึ้น นักวิเคราะห์กล่าว โดยอ้างอิงรายงานจากบริษัทลงทุนด้านสกุลเงินดิจิทัล a16z crypto ภูมิภาคเอเชียยังคงเป็นภูมิภาคที่มีบทบาทเด่นที่สุดสำหรับการใช้งานเหรียญสเตเบิล