ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขามินนีแอโพลิส Neel Kashkari ปรับจากการ “จดไว้” ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 เพียง 1 หรือ 2 ครั้ง มาเป็นท่าทีที่ยึดตามข้อมูล (data-dependent) มากขึ้น หลังสงครามอิหร่านและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้เส้นทางเงินเฟ้อเลือนลางยิ่งขึ้น
สรุป
- ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขามินนีแอโพลิส Neel Kashkari ระบุว่าเดิมทีเขาคาดว่าเงินเฟ้อจะเย็นลงพอที่จะใช้เหตุผลในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 1 หรือ 2 ครั้งในปี 2026 ได้ แต่สงครามอิหร่านทำให้มุมมองดังกล่าวไม่แน่นอนลงมาก
- ปัจจุบันเขาโต้แย้งว่าข้อมูลล่าสุด รวมถึงตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมีนาคม ยังไม่แข็งแรงพอที่จะเปลี่ยนแปลงถ้อยแถลงนโยบายของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นต้องดูว่าราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงจะยืดเยื้อไปนานแค่ไหน
- Kashkari ยังคงมองว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงตามเวลา แต่กล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายต้อง “เฝ้าดูทั้งสองด้าน” ของอาณัติของธนาคารกลางสหรัฐฯ และหลีกเลี่ยงการเร่งปรับลดดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวจนกระทบตลาดแรงงานที่ยังคงมีความยืดหยุ่นในภาพรวม
ตามสรุปคำกล่าวล่าสุดของ Jinshi เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ Neel Kashkari กล่าวว่า ก่อนที่ความขัดแย้งกับอิหร่านจะทวีความรุนแรงขึ้น เขาเชื่อว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงเพียงพอที่จะทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ย “1 หรือ 2 ครั้ง” เหมาะสมในช่วงปลายปีนี้
จาก “ปรับลด 1 หรือ 2 ครั้ง” สู่ความระมัดระวังที่ยึดตามข้อมูล
มุมมองดังกล่าวสอดคล้องกับคำพูดที่เขาให้ไว้ในช่วงต้นเดือนมีนาคม เมื่อเขาบอกกับ Reuters ว่าเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่จะคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลงและตลาดแรงงานอ่อนตัวลงเพียงเล็กน้อย
อย่างไรก็ดี ในการให้สัมภาษณ์ครั้งนั้น เขายังย้ำว่า สงครามอิหร่านคือ “แรงกระแทกครั้งใหม่” ต่อเศรษฐกิจโลก โดยระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องประเมิน “ระยะเวลาของความขัดแย้งและขนาดของผลกระทบ” รวมถึงผลต่อราคาพลังงาน ก่อนที่จะวางแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้ชัดเจน
ข้อมูลเดือนมีนาคม “ไม่เพียงพอ” ที่จะเปลี่ยนถ้อยแถลง {#march-data-not-enough-to-change-the-statement}
ข้อความล่าสุดของ Kashkari คือ แม้ข้อมูลเงินเฟ้อและการเติบโตของเดือนมีนาคมจะไม่ได้สร้างความตื่นตระหนก แต่ก็ยังไม่แข็งแรงพอที่จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงถ้อยแถลงนโยบายหรือแนวทาง
จากคำกล่าวที่ Jinshi รายงาน เขาระบุว่าการเปลี่ยนแปลงที่เห็นในเดือนมีนาคม “ยังไม่เพียงพอ” ที่จะปรับแก้ถ้อยแถลง ซึ่งสอดคล้องกับการย้ำซ้ำของเขาว่าเจ้าหน้าที่จำเป็นต้องมี “ข้อมูลเพิ่ม” ก่อนตัดสินใจว่าจะเอนเอียงไปทางการสู้กับเงินเฟ้อหรือการสนับสนุนตลาดแรงงานมากขึ้น
ในการปรากฏตัวในเดือนมกราคมที่ CNBC รายงาน Kashkari ให้เหตุผลว่านโยบายอยู่ “ใกล้เคียงจุดที่เป็นกลาง” และเตือนว่าเงินเฟ้อยัง “สูงเกินไป” แม้เศรษฐกิจจะพิสูจน์ว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าที่เขาคาดไว้
สิ่งนี้ทำให้เขาไม่สบายใจที่จะสัญญาว่าจะมีการผ่อนคลายอย่างจริงจัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรัฐบาลของประธานาธิบดี Donald Trump ใช้มาตรการภาษี และสงครามก็ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนใหม่ต่อภาพแนวโน้มเงินเฟ้อ
จับตาราคาพลังงานและอาณัติสองด้าน {#watching-energy-prices-and-the-dual-mandate}
Kashkari ย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าต้นทุนพลังงานคือปัจจัยสำคัญที่อาจเปลี่ยนทิศทางผลลัพธ์ได้
ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงาน Bloomberg Invest ที่กรุงนิวยอร์ก เขาระบุว่าคำถามหลักในตอนนี้คือ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะคงอยู่นานเพียงใด และจะชะลอความคืบหน้าไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญหรือไม่
ขณะเดียวกัน เขายังเน้นย้ำในการให้สัมภาษณ์ที่ Morningstar และ Reuters รายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้อง “เฝ้าดูทั้งสองด้านของอาณัติสองด้านของเรา” โดยเตือนว่าหากผู้กำหนดนโยบายผลักดันดอกเบี้ยให้สูงเกินไปนานเกินไป ก็อาจทำให้เกิดความเสียหายต่อการจ้างงานโดยไม่จำเป็น
ก่อนเกิดแรงกระแทกด้านภูมิรัฐศาสตร์ครั้งล่าสุด Kashkari กล่าวว่าเขามองว่าเงินเฟ้ออยู่ในช่วง 2.5%–3% และคาดว่าจะมีแนวโน้มลดลง แต่ตอนนี้เขาปรับไปสู่ท่าทีที่ยึดตามข้อมูลอย่างชัดเจนมากขึ้น โดยกล่าวว่าสงคราม “ทำให้” ภาพนโยบาย “คลุมเครือ” และ “ยังเร็วเกินไป” ที่จะรู้ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถส่งมอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างปลอดภัยหรือไม่ ซึ่งเดิมทีเขาเคยจดไว้สำหรับปี 2026
