ตำนานเทรดเดอร์เตือนว่า ความเสี่ยงที่แท้จริงของขาขึ้นจาก AI ไม่ใช่การลดอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นการที่งบดุลของ Fed ถูกปรับลดลง

ตามตำนานเทรดเดอร์ Victor Sperandeo ในงาน ETFGlobal ETP Forum ประจำเดือนมิถุนายน ตลาดกำลังให้ความสนใจกับ “คันโยก” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ที่ผิด เขากล่าวกับ Yahoo Finance ว่า แม้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ต้นทุนเงินทุนลดลง แต่ไม่ได้เพิ่มสภาพคล่อง และความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อการเทรดแบบแออัดที่มีน้ำหนักไปทางหุ้นกลุ่ม AI อย่างหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นเทคขนาดใหญ่ระดับเมก้าแคป คือการลดขนาดงบดุล ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ย

Sperandeo คาดว่า Kevin Warsh ผู้ที่จะเข้ามาดำรงตำแหน่งประธาน Fed อาจเดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ยและลดขนาดงบดุลพร้อมกัน ซึ่งอาจจุดชนวนให้ตลาดเกิดจุดสูงสุดราวกับการตัดสินใจของ Fed ในเดือนมิถุนายน เขาย้ำว่า การควบคุม “ราคาของเงิน” แตกต่างอย่างพื้นฐานจากการควบคุม “ปริมาณเงิน”; อย่างหลัง—สิ่งที่เขาเรียกว่า “liquidity leverage” (เลเวอเรจด้านสภาพคล่อง)—ถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างเป็นระบบโดยนักลงทุนที่กำลังประเมินความผ่อนคลายนโยบายของ Fed