Morgan Stanley Bitcoin ETF แซง WisdomTree ในยอดการไหลเข้า

กองทุน Bitcoin Trust ของ Morgan Stanley (MSBT) แซงกองทุน Bitcoin Fund ของ WisdomTree (WBTC) ในยอดสุทธิการไหลเข้า (net inflows) สะสมเมื่อวันพุธ เพียงไม่นานกว่าหนึ่งสัปดาห์หลังจากเปิดตัวเมื่อวันที่ 8 เมษายน 2024 ตามข้อมูลกระแสเงินทุน (flow) จาก Farside Investors MSBT ดึงดูดเงินทุนใหม่จากนักลงทุนได้ 19.3 ล้านดอลลาร์ในวันพุธเพียงวันเดียว ทำให้ยอดการไหลเข้า (inflows) รวมของตนอยู่ที่ $103 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ายอดการสะสมของ WisdomTree ที่ $86 ล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่กองทุนเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024.

การกำหนดค่าธรรมเนียมเชิงแข่งขันและกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาด

Morgan Stanley เข้าสู่ตลาด Bitcoin ETF ด้วยค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.14% โดยวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นหนึ่งในข้อเสนอที่มีต้นทุนต่ำที่สุดในภาคธุรกิจ ตามข้อมูลตลาด ค่าธรรมเนียมนี้ตัดราคากว่า Grayscale’s Bitcoin Mini Trust อยู่ 1 basis point และสะท้อนถึงกลยุทธ์ของ Morgan Stanley ที่จะลงแข่งขันด้านต้นทุนควบคู่ไปกับชื่อเสียงในเชิงสถาบัน การตั้งราคาที่เชิงรุกนี้แสดงให้เห็นถึงการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมที่ทวีความรุนแรงขึ้นในหมู่ผู้ให้บริการ Bitcoin ETF ที่พยายามช่วงชิงส่วนแบ่งตลาด

ภาวะผู้นำตลาดและลำดับชั้นเชิงสถาบัน

แม้ว่า MSBT จะมีการสะสมยอดไหลเข้าที่รวดเร็ว แต่กองทุนยังคงตามหลังผู้เล่นหลักของภาคส่วนอย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลล่าสุดของ Farside Investors iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock (IBIT) ยังคงรักษาความเป็นผู้นำตลาดด้วยยอดสุทธิการไหลเข้า 64.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Wise Origin Bitcoin Fund ของ Fidelity ได้รวบรวม 10.9 พันล้านดอลลาร์ไว้ ผู้แข่งขันรายอื่นที่เป็นที่ยอมรับแล้ว ได้แก่ Bitwise, ARK 21Shares, Grayscale, Invesco Galaxy, Valkyrie และ Franklin Templeton หาก MSBT ยังคงรักษาแนวโน้มการไหลเข้าสู่ปัจจุบันไว้ อาจมีความเป็นไปได้ที่จะท้าทายคู่แข่งระดับกลาง เช่น BTCO ของ Invesco Galaxy, BRRR ของ Valkyrie และ EZBC ของ Franklin Templeton ในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า

[รูปภาพ: แผนภูมิแสดงกระแสเงินเข้า Bitcoin ETF ที่แสดงการเปรียบเทียบยอดไหลเข้าระหว่างผู้ให้บริการ Bitcoin ETF รายใหญ่]

การรวมอุตสาหกรรมและการขยายตลาด

ภาคส่วน Bitcoin ETF กำลังเผชิญการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่มีนัยสำคัญ ข้อมูลอุตสาหกรรมล่าสุดชี้ว่าอายุเฉลี่ยของกองทุน ETF ลดลงจาก 4.66 ปีในปี 2024 เหลือประมาณ 3.5 ปีในปี 2025 ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันด้านการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและการรวมผลิตภัณฑ์ (product consolidation) กว่า 40 ETF ถูกยกเลิกสภาพระหว่างสองเดือนแรกของปี 2026 เพียงอย่างเดียว ซึ่งส่งสัญญาณว่าการรวมตัวในตลาดเกิดขึ้นเร็วขึ้น ในขณะเดียวกัน ภาคส่วนยังคงขยายตัวต่อเนื่อง: Goldman Sachs ยื่นเรื่องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (U.S. Securities and Exchange Commission) เพื่อเปิดตัว Bitcoin-linked ETF ของตนเอง แสดงให้เห็นถึงความสนใจเชิงสถาบันที่ยังคงดำรงอยู่ต่อการถือครอง Bitcoin ผ่านเครื่องมือดังกล่าว

ความคงเสถียรของราคาบิตคอยน์ท่ามกลางกิจกรรมของ ETF

บิตคอยน์ยังคงรักษาความคงเสถียรของราคาในระดับค่อนข้างมากในช่วงเวลาที่กิจกรรมของ ETF ในเชิงสถาบันเพิ่มขึ้น จากข้อมูลราคาโดย CoinCodex บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $74,005 ในวันของการรายงาน โดยลดลง 0.40% เมื่อเทียบกับ 24 ชั่วโมงก่อนหน้า การเคลื่อนไหวของราคาอย่างพอประมาณสะท้อนถึงความเป็นตลาดที่เติบโตและมีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นของบิตคอยน์ ในขณะที่การเปิดตัวและการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ spot Bitcoin ETFs ตอกย้ำถึงความเชื่อมั่นของสถาบันต่อบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

[รูปภาพ: แผนภูมิแสดงการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์ที่บ่งชี้ว่า BTC ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $74,005]

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: Morgan Stanley เปิดตัว Bitcoin ETF เมื่อใด และมียอดสะสมในรูปของการไหลเข้ามากเท่าใด?

Bitcoin Trust ของ Morgan Stanley (MSBT) เปิดตัวเมื่อวันที่ 8 เมษายน 2024 โดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.14% ตามข้อมูลของ Farside Investors กองทุนมีการสะสมยอดสุทธิการไหลเข้า $103 ล้านดอลลาร์ภายในวันพุธ ซึ่งมากกว่า Bitcoin Fund ของ WisdomTree ในแง่ยอดการไหลเข้า (total inflows) แม้ว่า WBTC จะมีวันเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 ก็ตาม

ถาม: Bitcoin ETF ตัวใดที่เป็นผู้นำตลาดในด้านยอดการไหลเข้าขณะนี้?

iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock (IBIT) เป็นผู้นำตลาดด้วยยอดสุทธิการไหลเข้า 64.3 พันล้านดอลลาร์ ตามด้วย Wise Origin Bitcoin Fund ของ Fidelity ที่มี 10.9 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลกระแสเงินทุนล่าสุดของ Farside Investors

ถาม: กำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างใดขึ้นในภาคส่วน Bitcoin ETF?

ภาคส่วนกำลังเกิดการรวมกลุ่ม โดยอายุเฉลี่ยของ ETF ลดลงจาก 4.66 ปีในปี 2024 เหลือ 3.5 ปีในปี 2025 และมี ETF มากกว่า 40 กองทุนที่ถูกเลิกสภาพในช่วงสองเดือนแรกของปี 2026 ตามข้อมูลอุตสาหกรรมล่าสุด ในขณะเดียวกัน ผู้เข้ามารายใหม่อย่าง Goldman Sachs กำลังยื่นเรื่องต่อ SEC เพื่อเปิดตัว Bitcoin ETFs ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวของตลาดที่ยังคงดำเนินควบคู่ไปกับการรวมตัวในตลาด (consolidation)