กองทุนบำนาญแห่งชาติของเกาหลีใต้ (NPS) กลับมาปรับสมดุลพอร์ตอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม โดยขาย Samsung Electronics และซื้อ SK Hynix เป็นหุ้นที่ขายสุทธิมากที่สุดและซื้อสุทธิมากที่สุดตามลำดับในช่วงเปิดเดือน ตั้งแต่วันที่ 1 ถึง 6 กรกฎาคม กองทุนบำนาญขายสุทธิหุ้น Samsung Electronics มูลค่า 201.6 พันล้านวอน ขณะที่ซื้อสุทธิหุ้น SK Hynix 108.1 พันล้านวอน การปรับสมดุลพอร์ตเกิดขึ้นในขณะที่ SK Hynix เตรียมจดทะเบียน American Depositary Receipt (ADR) บน Nasdaq ในวันที่ 10 กรกฎาคม และ Samsung Electronics จะประกาศผลประกอบการเบื้องต้นไตรมาส 2 ในวันที่ 7 กรกฎาคม นักวิเคราะห์มองว่าการที่ NPS ซื้อ SK Hynix มาจากความคาดหวังว่าอุปสงค์ HBM จะขยายตัวและฐานนักลงทุนทั่วโลกจะกว้างขึ้นหลังการจดทะเบียน ADR ตลาดให้ความสนใจว่าการปรับสมดุลพอร์ตของกองทุนบำนาญจะทำให้เกิดแรงขายกดดันมากหรือไม่ แม้ว่าบริษัทหลักทรัพย์จะประเมินว่าผลกระทบอาจจำกัด เนื่องจาก NPS ลดวงเงินปรับสมดุลและควบคุมจังหวะการดำเนินการ
NPS ขายสุทธิ Samsung Electronics 201.6 พันล้านวอน ซื้อสุทธิ SK Hynix 108.1 พันล้านวอนในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม
ตามข้อมูลตลาดหลักทรัพย์เกาหลี กองทุนบำนาญขายสุทธิ Samsung Electronics 201.6 พันล้านวอนในช่วงเวลาดังกล่าว ทำให้เป็นหุ้นที่ถูกขายมากที่สุด หุ้นที่ถูกขายสุทธิมากอื่นๆ ได้แก่ SK Square (196.7 พันล้านวอน), Samsung Electro-Mechanics (124.5 พันล้านวอน), Samsung C&T (65.2 พันล้านวอน) และหุ้นบุริมสิทธิของ Samsung Electronics (36.4 พันล้านวอน)
ด้านการซื้อ SK Hynix นำด้วยการซื้อสุทธิ 108.1 พันล้านวอน รองลงมาคือ Hanwha Aerospace (56.7 พันล้านวอน), Shinhan Financial Group (52.4 พันล้านวอน), Celltrion (38.4 พันล้านวอน) และ Amorepacific (38.3 พันล้านวอน)
การที่ทั้ง Samsung Electronics และ SK Hynix อยู่ในตำแหน่งหุ้นที่ขายสุทธิมากที่สุดและซื้อสุทธิมากที่สุดพร้อมกันดึงดูดความสนใจของตลาด ทั้งสองบริษัทมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นที่อาจส่งผลต่อความรู้สึกในการลงทุนในหุ้นใหญ่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์
SK Hynix ADR จดทะเบียน Nasdaq 10 กรกฎาคม ด้วยอัตรา 1 ต่อ 0.1
ADR ของ SK Hynix มีกำหนดจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ของสหรัฐฯ ในวันที่ 10 กรกฎาคม โครงสร้าง ADR เชื่อมโยงหุ้น ADR หนึ่งหุ้นต่อหุ้นสามัญ 0.1 หุ้นที่ซื้อขายในเกาหลีใต้ หมายความว่า 10 หุ้น ADR เทียบเท่ากับหุ้นสามัญในประเทศหนึ่งหุ้น
ราคา ADR เทียบกับราคาหุ้นสามัญในประเทศจะเป็นตัวชี้วัดความต้องการของนักลงทุนสหรัฐฯ หาก ADR ซื้อขายในระดับพรีเมียมเมื่อแปลงเป็นราคาหุ้นสามัญเทียบเท่า แสดงว่านักลงทุนสหรัฐฯ มีความอยากได้มากกว่าตลาดในประเทศ ในทางกลับกัน หากเป็นส่วนลด อาจบ่งชี้ว่าความคาดหวังก่อนจดทะเบียนสะท้อนอยู่ในราคาในประเทศแล้ว หรืออุปสงค์ของตลาดสหรัฐฯ อ่อนแอกว่า
ตัวอย่างเช่น ใช้ราคาปิดในประเทศของ SK Hynix ที่ 2.425 ล้านวอนในวันที่ 3 กรกฎาคม และอัตราแลกเปลี่ยน 1,530 วอนต่อดอลลาร์ ราคา ADR โดยประมาณจะอยู่ที่ประมาณ 158.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น การซื้อขายสูงกว่าระดับนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนสหรัฐฯ ให้มูลค่า SK Hynix สูงกว่าตลาดในประเทศ
Park Jun-young นักวิจัยจาก Hanwha Investment & Securities กล่าวว่า "การจดทะเบียน ADR เป็นโอกาสที่จะได้รับการประเมินในตลาดเดียวกับกลุ่มเพื่อนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อพิจารณาถึงความน่าสนใจด้านการประเมินมูลค่าที่ล้นหลาม ขนาดของกำไร และความเหนือกว่าทางเทคโนโลยี นี่อาจเป็นโอกาสให้บริษัทได้รับการประเมินค่าใหม่"
การที่อาจถูกรวมในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ของสหรัฐฯ และดัชนีหลักๆ ถือเป็นตัวแปรด้านอุปสงค์เพิ่มเติม จากขนาดการจดทะเบียนสูงสุดที่เป็นไปได้ของ SK Hynix ADR อุตสาหกรรมหลักทรัพย์คาดการณ์ว่าอุปสงค์จาก ETF ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ประมาณ 340 ล้านดอลลาร์ และจาก ETF ที่ติดตามดัชนี Nasdaq ประมาณ 450 ล้านดอลลาร์
Samsung Electronics ประกาศผลประกอบการเบื้องต้นไตรมาส 2 ในวันที่ 7 กรกฎาคม
Samsung Electronics ซึ่ง NPS ขายสุทธิเป็นจำนวนมาก มีกำหนดประกาศผลประกอบการเบื้องต้นไตรมาส 2 ในวันที่ 7 กรกฎาคม อุตสาหกรรมคาดว่าความสามารถในการทำกำไรของ Samsung Electronics ดีขึ้นเนื่องจากราคาหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าขนาดของโบนัสผลงานผู้บริหารพิเศษหรือประมาณการโบนัสของแผนกเซมิคอนดักเตอร์ที่สะท้อนในแผนก DS อาจเป็นตัวกำหนดตัวเลขกำไรจากการดำเนินงานสุดท้าย
นักวิเคราะห์คาดการณ์ผลกระทบต่อตลาดจำกัดจากการปรับสมดุลพอร์ตของ NPS
บริษัทหลักทรัพย์คาดว่าผลกระทบต่อตลาดจากการปรับสมดุลพอร์ตของ NPS ที่กลับมาดำเนินการอีกครั้งจะยังคงจำกัด เนื่องจากกองทุนบำนาญลดวงเงินปรับสมดุลและสามารถปรับความเร็วในการดำเนินการได้ โอกาสที่ปริมาณการขายจะท่วมตลาดในครั้งเดียวจึงต่ำ
Cho Yong-gu นักวิจัยจาก Shinyoung Securities กล่าวว่า "เพื่อลดผลกระทบต่อตลาด วงเงินปรับสมดุลรายปี รายเดือน และรายวันถูกลดลง และทั้งขนาดและความเร็วในการดำเนินการปรับสมดุลจริงไม่ได้รับการเปิดเผย ยิ่งแนวโน้มขาขึ้นของราคาหุ้นดำเนินต่อไปนานเท่าใด จังหวะการขายจะยิ่งช้าลง และจะพิจารณาเพิ่มการจัดสรรหุ้นในประเทศเพิ่มเติมภายในสิ้นปีด้วย"
คำถามที่พบบ่อย
ถาม: กองทุนบำนาญแห่งชาติเกาหลีใต้ซื้อและขายหุ้นใดมากที่สุดในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2024
ตอบ: ตั้งแต่วันที่ 1 ถึง 6 กรกฎาคม กองทุนบำนาญแห่งชาติขายสุทธิ Samsung Electronics 201.6 พันล้านวอน (ขายสุทธิมากที่สุด) และซื้อสุทธิ SK Hynix 108.1 พันล้านวอน (ซื้อสุทธิมากที่สุด) หุ้นที่ถูกขายสุทธิมากอื่นๆ ได้แก่ SK Square (196.7 พันล้านวอน) และ Samsung Electro-Mechanics (124.5 พันล้านวอน)
ถาม: SK Hynix ADR จดทะเบียน Nasdaq เมื่อใด และอัตราส่วนการแปลงหุ้นเท่าไร
ตอบ: American Depositary Receipt (ADR) ของ SK Hynix มีกำหนดจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ของสหรัฐฯ ในวันที่ 10 กรกฎาคม หุ้น ADR หนึ่งหุ้นเท่ากับหุ้นสามัญ 0.1 หุ้นที่ซื้อขายในเกาหลีใต้ หมายความว่า 10 หุ้น ADR เทียบเท่ากับหุ้นสามัญในประเทศหนึ่งหุ้น
ถาม: เหตุใดนักวิเคราะห์จึงคาดว่าผลกระทบต่อตลาดจากการปรับสมดุลพอร์ตของ NPS จะจำกัด
ตอบ: นักวิเคราะห์คาดการณ์ผลกระทบจำกัดเพราะกองทุนบำนาญแห่งชาติลดวงเงินปรับสมดุลรายปี รายเดือน และรายวัน และสามารถปรับความเร็วในการดำเนินการได้ ขนาดและความเร็วในการดำเนินการปรับสมดุลที่แท้จริงไม่ได้รับการเปิดเผย ลดโอกาสที่ปริมาณการขายจำนวนมากจะกระทบตลาดพร้อมกัน
