วารสารวิจารณ์ตลาดทุน Kobeissi Letter ได้โพสต์บน X เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ระบุว่า ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา มูลค่าการซื้อขายหุ้นโทเคไนซ์บนเชนทำได้ 4,300 ล้านดอลลาร์ และยอดโอนสะสมของหุ้นโทเคไนซ์บนเชนทะลุ 20,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ตัวเร่งสำคัญที่ทำให้การเติบโตในรอบนี้เกิดขึ้นคือ SpaceX IPO: เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน หุ้นโทเคไนซ์ของ Solana มีปริมาณการซื้อขายสปอตตลอด 24 ชั่วโมงทะลุ 100 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก
บันทึกตัวเลขสำคัญ 3 ข้อของ Kobeissi Letter
จากข้อมูลการยืนยันที่โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ของ Kobeissi Letter: มูลค่าการซื้อขายหุ้นโทเคไนซ์บนเชนใน 30 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ 4,300 ล้านดอลลาร์ (ทำสถิติสูงสุดรายเดือนใหม่), การเติบโตตามปีมากกว่า 140%; ปริมาณการซื้อขายสปอตรายวันที่ Solana เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน ทะลุ 100 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก; และยอดโอนสะสมทะลุ 20,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก
Solana ทำจุดสูงสุดคิดเป็น 99% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ SpaceX แบบโทเคไนซ์บนเชน และ Jupiter เป็นแหล่งที่มีปริมาณการซื้อขายนำหน้า คำกล่าวเต็มของ Kobeissi Letter คือ: “โทเคไนซ์กำลังเร่งตัว”
รูปแบบการมีส่วนร่วมของแต่ละแพลตฟอร์มใน SpaceX IPO และเหตุการณ์ขอคืนเงิน
ตามที่ผู้เขียนต้นฉบับสรุป แพลตฟอร์มต่าง ๆ ที่ยืนยันรูปแบบการมีส่วนร่วมแบ่งเป็น 2 ประเภท ได้แก่ ก่อน IPO/การจอง (Kraken, Bybit, Binance Wallet, Bitget Wallet, MEXC เป็นหลักผ่านช่องทางการเปิดรับจองหรือการแสดงเจตนาใน SPCXx ของ xStocks โดยต้องชำระส่วนต่างราว 5% หรือค่าธรรมเนียมการเป็นผู้จัดจำหน่าย); และการซื้อขายก่อนเปิดตลาด สัญญาอนุพันธ์แบบถาวร หรือการซื้อขายแบบสังเคราะห์ (ไม่ส่งมอบหุ้นจริง โดยใช้เป็นหลักเพื่อการค้นพบราคาและการซื้อขายอนุพันธ์)
เนื่องจากการจัดสรรหุ้นฐานไม่เพียงพอ แพลตฟอร์มอย่าง Bybit, Binance Wallet และ Bitget Wallet ในท้ายที่สุดจึงยกเลิกการจองที่เกี่ยวข้องหรือคืนเงินเต็มจำนวน Gate มีส่วนร่วมผ่านการจองโดยตรงในช่วง IPO และเชื่อมโยงการจัดสรร IPO กับบัญชีซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ในภายหลัง
ความแตกต่างของโครงสร้างการยืนยันระหว่างหุ้นโทเคไนซ์กับหุ้นจริง
ผู้เขียนต้นฉบับชี้ว่าผลิตภัณฑ์แบบโทเคไนซ์ก่อน IPO มักถูกผู้ใช้ทำให้เข้าใจง่ายเป็น “การซื้อหุ้น SpaceX บนเชน” แต่ในความเป็นจริง โครงสร้างไม่ได้เทียบเท่ากับการถือหุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq โดยตรง ความแตกต่างเฉพาะอย่างได้แก่: สิ่งที่ผู้ใช้ส่งอาจเป็นเจตนาการจอง (ไม่ใช่การจัดสรรที่รับประกัน); สิ่งที่ผู้ใช้ได้รับอาจเป็นหลักฐานโทเคไนซ์หรือการเปิดรับความเสี่ยงด้านราคา ไม่ใช่สิทธิความเป็นผู้ถือหุ้นครบถ้วน; ผลิตภัณฑ์ก่อนการจดทะเบียนและผลิตภัณฑ์แบบถาวรเน้นที่การซื้อขายและการค้นพบราคา และไม่ให้มีการส่งมอบหุ้นจริง
กรณี SpaceX ในรอบนี้ยังยืนยันพร้อมกันว่า หุ้นโทเคไนซ์ช่วยลดเกณฑ์การมีส่วนร่วมของผู้ใช้ได้ แต่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดหลักของ IPO แบบดั้งเดิมได้: การจัดสรรเริ่มต้นของสินทรัพย์คุณภาพดี ยังคงพึ่งพาระบบการเป็นผู้จัดจำหน่าย การจัดการผู้ดูแล และอุปทานจากต้นน้ำ
คำถามที่พบบ่อย
แหล่งที่มาของตัวเลขที่หุ้นโทเคไนซ์บนเชนสะสมทะลุ 20,000 ล้านดอลลาร์คืออะไร?
ตามที่ Kobeissi Letter โพสต์บน X เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 2026 ระบุผ่านการยืนยัน หุ้นโทเคไนซ์บนเชนยอดโอนสะสมทะลุ 20,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก Kobeissi Letter เป็นวารสารวิจารณ์ตลาดทุน และการโพสต์บนแพลตฟอร์ม X ของบริษัทคือแหล่งข้อมูลขั้นต้นสำหรับรายงานนี้
เหตุใด Bybit, Binance Wallet เป็นต้น จึงมีการคืนเงินในท้ายที่สุด?
ตามคำอธิบายจากต้นฉบับ เมื่อรอบ IPO มีการเปิดช่องทางการจองในเวลาเดียวกัน ปริมาณการจองส่วนหน้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่บางแพลตฟอร์มในท้ายที่สุดไม่สามารถได้รับการจัดสรรหุ้น SpaceX ฐานที่เพียงพอ ส่งผลให้การจองที่เกี่ยวข้องถูกยกเลิกหรือคืนเงินเต็มจำนวน สิ่งนี้สะท้อนข้อจำกัดเชิงโครงสร้างว่า ความต้องการจองหุ้นโทเคไนซ์ฝั่งหน้าอาจขยายตัวได้อย่างรวดเร็ว แต่ปริมาณอุปทานสินทรัพย์จริงระดับฐานไม่สามารถขยายตามได้ทัน
สัดส่วนสูงสุดของ Solana ที่ 99% หมายถึงอะไร?
จากข้อมูลการยืนยันของ Kobeissi Letter หลัง IPO ของ SpaceX เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน Solana มีสัดส่วนสูงสุด 99% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ SpaceX แบบโทเคไนซ์บนเชน และ Jupiter เป็นแหล่งที่มีปริมาณการซื้อขายนำหน้า การสะท้อนนี้ชี้ให้เห็นว่า การซื้อขาย SpaceX แบบโทเคไนซ์กระจุกตัวอยู่ในระบบนิเวศของ Solana อย่างมาก ขณะที่สัญญาอนุพันธ์แบบถาวร HIP-3 ของ Hyperliquid (ซึ่งเคยมีการยืนยันในรายงานก่อนหน้า) คืออีกหนึ่งช่องทางหลัก แต่เป็นไปเพื่อความเป็นอนุพันธ์ ไม่ใช่สปอต
